8月19日，由上海世界动力买卖中心(下称上期动力、INE)主办、新加坡买卖所(下称新交所、SGX)合办的2021年中新橡胶商场研讨会在线上举行。据期货日报记者了解，这是两边第2次协作举行橡胶商场联合推介活动。会议约请国表里橡胶商场专家就当时全球天然橡胶现货及衍生品商场状况进行介绍，旨在加强境表里橡胶衍生品商场的沟通与协作，一起服务全球天然橡胶工业参加者。
健全期货商场功用保证工业企业开展
世界橡胶研讨协会(IRSG)秘书长Salvatore Pinizzotto表明，我国作为重要的橡胶出产及消费国，在全球商场中占有着无足轻重的位置。尤其是自2019年INE20号胶期货上市以来，我国现已建立起老练的期现商场机制，为全球橡胶工业链上的各类实体企业供给了更多的价格参阅依据和套保东西。
“不过，在这两年时刻里，全球商场也遭受了新冠疫情的负面影响，天然橡胶商场需求遭到重创，在危机中各类参加者寻求转型晋级，推动全球天胶商场的持续健康开展。”对此，他以为还需求持续加强职业间协作，倾听商场各方的参加诉求，供给安全的商场保证，一起活泼采纳激励机制，推动跨职业及职业界各方的联动开展。
从境表里天然橡胶期货衍生品商场状况来看，据上期动力相关负责人介绍，INE20号胶期货自2019年8月12日上市以来，全体运转平稳，商场功用逐步发挥。依据美国期货业协会(FIA)2021年上半年计算，上期动力20号胶期货成交量在全球农产品衍生品合约中排名第36位，较2020年有所提高。数据显现，到2021年7月底，INE20号胶期货累计成交979.25万手，累计成交金额1.04万亿元；2020年，INE20号胶期货成交442.79万手，折合现货约4427.9万吨。从价格联动性上看，INE20号胶期货与境表里期、现货价格联动严密，在世界商场已初具影响力；现在INE20号胶期货价格已被多家境表里工业链头部企业在跨境买卖中作为定价基准。她表明，下一步上期动力将进一步优化20号胶期货合约规矩，引进TAS买卖机制，为商场参加者供给更为灵敏有用的危险管理东西。
新交所相关负责人表明，新交所SICOM天然橡胶期货上市已久，其价格反映了东南亚天然橡胶主产地的现货价格动摇状况，是全球天然橡胶现货买卖定价的重要参阅之一。从合约特色来看，新交所SICOM橡胶期货合约以美元计价，选取现货买卖中最为活泼的规范橡胶(TSR)作为产品标的，买卖时刻掩盖橡胶买卖的活泼时刻段。一起，供给期货、期权以及场外OTC远期现货合约等多种买卖形式，广泛服务于橡胶出产、加工、买卖、轮胎出产商以及基金公司和银行等，为全球各类商场参加者供给了丰厚灵敏的套保和套利时机。从商场运转状况来看，SICOM天然橡胶期货合约成交量逐年攀升，2020年SICOM期货合约成交1856270手，触及现货928万公吨。
橡胶商场内弱外强不同种类分解显着
从本年全球橡胶现货商场来看，弘则弥道(上海)出资咨询有限公司橡胶研讨员程品表明，本年上半年，天然橡胶商场状况演化相对杂乱。因为前期东南亚疫情的持续扰动，虽然未给割胶形本钱质影响，可是边沿呈现利好要素，首要体现在加工厂开工受限，标胶缺少，一起外劳缺乏必定程度上影响割胶，还有运送受限、港口货品积压问题。因为疫情按捺了现货产出，带动质料以及期货盘面快速反弹。她以为，后期跟着旱季完毕，高价关于产出的影响或许将会凸显。可是疫情的冲击还需求动态衡量，因为胶水与干胶供需根本面的不同，两者体现也截然不同。
从短期来看，她以为商场更多反映出疫情按捺供给的影响，在供给端的多空不合下胶价重心上移。一起在盘面上涨进程，期货高升水的修正途径改动，呈现为向上缩基差。从深淡色胶结构来看，本年在海外工厂持续高价收购下，出口比例由我国搬运至欧美，外盘深色胶走强带动国内跟涨，国表里需求以及价格差异完成全球库存再平衡，后期国内深色胶累库预期下滑，深淡色结构上确定性比单边更强。
从海外主产区状况看，印尼方面因为质料产出季节性削减，而世界买盘偏强超出质料产出速度，导致质料价格居高不下，部分世界买盘搬运至泰国及马来西亚商场；泰国方面，质料价格跟着商场对疫情的忧虑以及二盘商惜售呈现快速反弹。橡胶产出全体正常，8月上半个月收胶量同比偏低，首要是泰南降雨天数较多以及南部割胶工缺乏，需求等候9月份东北部劳工是否南下补偿部分劳动力；在马来西亚方面，受疫情影响工厂开工受限，将影响到三季度的橡胶供给量，质料库存呈现攀升态势。
从国内供需来看，现货全体呈现出外强内弱格式。一方面，国内深色胶库存下降，可是背面实践需求仍旧偏弱。后期跟着标胶和混合胶的累库预期下调，国内深色胶现货紧缺对立在弱需求下不太杰出，需求重视9月今后的累库状况以及下流补库需求；另一方面，淡色胶的过剩压力缓解，但供需根本面并不达观。虽然淡色胶全乳库存过剩压力逐年缓解，盘面全体估值上移，可是因为后期增产预期强，且本年消费不尽善尽美，库销比持续恶化，淡色胶供给仍偏宽松。此外，因为国内需求端自动减产，制品库存去化边沿好转。全体来看，国内供需平衡表持续改进，库存仍处在下降趋势中，深色胶累库拐点相对后移，但淡色胶压力仍旧较大。
疫情应战仍旧存在商场康复仍需时日
关于疫情为商场带来的重要影响，时瑞金融服务有限公司全球出售总监杨易明表明，首要体现在全球商场买卖量上，首要橡胶种类的买卖持仓量都有所下滑，后续在缓慢康复；其次是对物流运送的影响，货品到港的推迟与阻滞，对供给链发生持续性搅扰；最终便是体现在价格上，供需错配引发期现货价格以及表里价差的扩展。
在疫情的持续影响下，当时橡胶商场格式呈现两方面重要改变。合盛集团新洲企业董事总经理缪世大表明，一方面因为我国和西方国家从疫情中复苏节奏的不同，影响方针退出的时刻点也不同步，导致当时内弱外强的商场格式；另一方面，因为疫情对物流运送的阻止明显，运价高企导致我国轮胎出口受阻，海外需求逐步本地化演化，这进一步导致海外需求的微弱状况。而相较之下，因为我国橡胶需求相对疲弱，导致表里价差处于贴水状况，内弱外强成为当时海表里橡胶商场的重要特征。未来几个月，他以为商场首要面对我国需求的缺失以及欧美逐步缩短流动性带来的压力，叠加疫情对供给的持续扰动以及9月份雨带搬运对东南亚割胶的影响，天胶商场全体呈现出供需双弱的格式。
Aisling Nua有限公司董事总经理Michael Coleman表明，疫情对全球商场的影响前所未见，尤其是对物流运送等方面的阻止，以及对供给端持续的扰动。关于接下来的商场演化，他以为会是一个均值回归的进程，需求端无法支撑微弱牛市的连续，跟着供给端出产的逐步正常化，橡胶价格仍是会向本钱端偏移。
青岛全美橡胶轮胎有限公司创始人王沛表明，因为商场原因以及方针影响，橡胶供需错配问题持续发酵。本年国内商场橡胶消费呈现出前高后低的态势，一方面有海运费的要素阻止出口，导致海外需求的扩张无法向国内传导，另一方面国内需求体现更为弱势，导致当时商场供需反向错配短期内难以解决。关于后市，她以为未来几个月国内库销水平保持低位，库存偏紧状况或许会令胶价进一步抬升。一起，疫情对橡胶主产国的影响还会持续在未来两个月发酵，叠加欧美区域需求的微弱，全球商场偏紧的格式会持续保持。
翱兰(上海)商贸有限公司总经理朱骥表明，供给扰动与低库存忧虑促进此前胶价的一波上涨。未来几个月，为了赶快康复出产节奏，东南亚区域工厂在活泼推动疫苗接种进展，估计未来数月可以康复正常。他以为后续重点在需求端，因为国内方针调控的收紧，估计金九银十的到来不会十分微弱。值得注意的是，近年来非洲区域植胶扩张，将为未来几年橡胶工业格式带来必定改变，跟着商场对非洲胶承受程度的加深，估计未来非洲区域橡胶栽培的位置将有很大程度的抬升，会对当时橡胶供给格式带来必定的冲击。