10月22日，国内产品期货午盘大面积飘绿，短纤、低硫燃油及棉纱期货跌幅靠前，其间短纤主力合约跌逾3%。组织剖析指出，中长时间来看，因为疫情仍存在较大的不确定性危险，商场在步入传统冷季后，终端的负反馈或许会限制短纤价格的上行空间。

到发稿，短纤主力合约跌3.98%，报6276元/吨。

延伸阅览：

慎重看待短纤上涨空间

短纤产业链较为单一，和其他聚酯种类相似，其直接上游是PTA 和乙二醇，一起原油也会直接影响整条聚酯产品线的价格重心。自上而下看， 9月以来油价动摇区间显着扩展，近期原油基本面改进速度放缓。需求方面，美国劳工节的到来标志着夏日出行旺季完结，一起境外疫情继续分散限制了成品油的消费空间；供给方面，虽然美国飓风使得海湾区域油气产值骤降，但其影响的时刻窗口较窄，OPEC屡次重申延伸减产，但在全球原油消费商场缩短的大前提下，仍需重视各大产油国是否能够坚持出让商场占有比例，减产高完成率的延续性存疑。咱们以为，未来一段时刻原油对下流能化板块的支撑力度相对削弱。

详细到短纤的直接上游，PTA方面，当时设备负荷依旧偏高，现货加工费近期回升至600元/吨以上，部分设备或许呈现推延检修动作。随后新凤鸣二期以及福建百宏算计470万吨新产能开释行将到来，不利于天量社会库存的消化。MEG方面，实践上，伴随着前段时刻的价格重心上移，各生产线赢利存在必定修正。开工方面，CCF数据标明，到10月9日，国内乙二醇全体开工负荷在65.63%，其间煤制乙二醇开工负荷在54.72%，开工负荷已自此前低位抬升。10月份乙二醇国内供给新增中化泉州50万吨及山西沃能30万吨设备。短期受聚酯产销体现亮眼等要素提振，TA与EG基本面相对改进。但考虑到产能投进的长时间格式以及疫情影响下的纺服消费，长时间而言TA与EG价格承压，对短纤价格的实践推进效果有限。

与供给比较，咱们以为需求才是主导聚酯种类价格未来走势的关键要素。最近一段时刻利好会集开释，一方面，商场风闻印度等国订单转移至国内，其实这些订单应当以棉纺为主，直接带动了涤纶商场；另一方面，季节性的“双十一”订单需求，拉尼娜效应带来的“冷冬”预期在必定程度上点着了商场心情，内贸存在好转预期。短期来看，这些利多要素加快了短纤价格上行。但长时间来看，咱们依旧忧虑境外疫情态势，以上的利多要素在欧美疫情无法得到合理操控的前提下难以继续提振商场。特别关于纺服终端而言，上半年疫情最为严峻时期导致不少服装店亏本关闭，而这种状况是否会在秋冬气温下降引发疫情二次爆发仍未能下结论。商场一向等候的利多往往简单被无限扩大，后市投资者仍需重视旺季的有用继续性。

高开工、高赢利、低库存的职业现状招引了多头资金参加盘面博弈，能够说与TA、EG比较，短纤的确归于多配种类。经过理论公式参阅TA与EG当时的现货价格，叠加考虑均匀现金流以及期现套利本钱，咱们对盘面的估值大概在6300—6400元/吨。因而PF2105合约价格现在处于合理区间偏高方位。值得注意的是，详细的现金流水平或许与均匀值存在必定程度的误差，这也相同取决于终端的景气程度。

归纳来看，短纤上市后，对丰厚聚酯产业链配套的期货商场做出了巨大贡献，后市需要点重视终端需求的可继续性，估计11月前订单能够坚持。中长时间来看，因为疫情仍存在较大的不确定性危险，商场在步入传统冷季后，终端的负反馈或许会限制短纤价格的上行空间。关于下流短纤企业来说，若短期内短纤赢利上行至抱负区间，能够经过期货盘面跨种类套利确定赢利；对期货参加者而言，单边做多PF的战略现在已有较高收益，主张坚持慎重心态，在旺季挨近结尾时能够逐渐高位止盈离场。(来历：期货日报)