东方财富（300059）

成绩简评

东方财富 2018 年中报发表，上半年完成运营收入 16.34 亿元，同比增加49%； 归母净利润 5.58 亿元，同比增加 115%。

运营剖析

证券事务比例继续攀升： 证券事务上半年营收 9.23 亿元，同比增加 50%。其间生意事务收入 5.47 亿元， 同比增加 55%。依照收入计算，公司上半年生意事务均匀市占率约为 2.2%，其间二季度市占率约为 2.3%。受商场大环境影响， A 股二季度全体成交额环比下降 14%，而东方财富交易额只下降约3%， 逆势增加趋势显着。 一起，公司上半年利息净收入达 3.26 亿元，同比增加 66%， 计算上半年两融事务市占率为 1.08%， 较 2017 年底提高12bps，相同完成逆势增加。 证券事务比例的继续提高，也显现了公司对立商场下行压力的才能。

基金代销保持微弱气势： 基金代销事务上半年完成营收 5.84 亿元，同比增加 64%；对应基金出售规划为 3026 亿元，同比增加 91%,其间货基 1930 亿元，非货基 1096 亿元。

本钱端受可转债和线下网点扩张影响有所增加。 公司上半年运营总本钱11.09 亿，同比增加 24%。其间财务费用 0.82 亿元，去年同期为-0.21 亿元，首要受可转债利息本钱影响；管理费用 6.64 亿元，同比增加 23%，首要由证券事务线下网点扩张导致。盈余猜测与出资主张

咱们保持对公司 2018-2020 年完成归母净利润 11.9、 16.5、 20.7 亿元的猜测； 对应 EPS 分别为 0.23、 0.32、 0.40 元； 对应 PE 分别为 55.0、 39.7、31.7 倍。 保持“买入”评级。危险提示

方针监管收紧危险； 证券事务展开不达预期的危险； 证券商场全体继续下行的危险。

本文源自证券商场红周刊

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