有研讨显现小天鹅b，企业间并购的主体正在发生变化小天鹅b，并购的方法也随之逐步晋级，从本来的首要依托外部兼并渐渐向依托内部资源整合改变，从本来的需求很多现金支付向只需少数现金合作形式晋级。

10月23日晚间，小天鹅发布公告称，公司控股股东美的集团拟向小天鹅除美的集团及TITONI外的一切换股股东发行股票，交流该等股东所持有的小天鹅A股股票及B股股票，换股吸收兼并后，这些股票将予以刊出。

记者了解到，这是继原招商地产作为“A+B”股上市公司提出B转A计划后，B股公司为处理换股吸收兼并难题增加的又一新事例。

A股吸收兼并B股再添新例

作为江苏省内三家“A+B”股上市公司成员之一，小天鹅与其他B股上市公司相同相同面对着换股吸收兼并的困惑。

2015年原招商地产推出重组计划，即招商蛇口控股经过发行A股方法换股吸收兼并招商地产AB股，一起配套融资150亿元。2015年10月9日，该计划取得高票，当年12月11日，招商地产B股停止上市。

作为“A+B”股上市公司换股吸收兼并的又一新事例，美的集团换股吸收兼并小天鹅计划显现，此次换股吸收兼并计划中美的集团将以发行A股方法，换股吸收兼并小天鹅，与美的集团及TITONI以外的一切股东交流其持有的小天鹅A股股票及小天鹅B股股票。

从计划规划来看，小天鹅A和小天鹅B的换股份额存在必定的差异。小天鹅A股换股份额为1:1.2110，即每1股小天鹅A股股票能够换得1.2110股美的集团股票；小天鹅B股换股份额为1:1.0007，即每1股小天鹅B股股票能够换得1.0007股美的集团股票。

现在小天鹅A每股价格为46.5元，小天鹅B每股价格为36.17港元，AB股之间存在必定的价差。本次兼并中，小天鹅A股定价基准日前20个买卖日的股票买卖均价为46.28元/股。经归纳考虑，小天鹅A股的换股价格以定价基准日前20个买卖日买卖均价为根底，并在此根底上给予10％的溢价率确认，即50.91元/股。而小天鹅B股定价基准日前20个买卖日的股票买卖均价为37.24港元/股。经归纳考虑，小天鹅B股的换股价格以定价基准日前20个买卖日买卖均价为根底，并在此根底上给予30％的溢价率确认，即48.41港元/股。折算后，小天鹅B的换股价格折合人民币42.07元/股。

香颂本钱董事沈萌在承受《证券日报》记者采访时表明，B股长时间以来相似鸡肋，有公司将其转换为H股，也有上市公司从A+B变A+H，也有的是回购，但由于A、B股之间的股价并不同步，所以在规划买卖结构上，比较复杂。从此次小天鹅和美的集团推出的换股吸收兼并计划来看，这一换股份额大体是适宜的。

掀白电职业整合热潮

在江西财经大学魏轶群看来，同一操控下企业间的重组有效地削减了信息不对称引起的危险，换股吸收兼并方法也成为现代企业躲避财政危险的重要手法之一。

近年来，跟着洗衣机终端商场由新增需求向晋级需求的改变，小天鹅产品结构活跃向中高端调整。最新成绩陈述显现，上半年公司完成经营收入120.57亿元，同比增加14.09％，完成归归于母公司的净利润9.02亿元，同比增加23.31％；扣非后净利润8.92亿元，同比增加24.76％。

有无锡市上市公司董秘在承受记者采访时表明，“无论是成绩体现仍是其他各方面，在我看来小天鹅是无锡市上市公司里边最好的一家企业。”作为无锡市本乡品牌，1978年，我国第一台全自动洗衣机在小天鹅诞生，历时40年开展，现在公司已开展成为全球极少数全品类洗衣机和干衣机制造商之一。

记者注意到，此次美的集团换股吸收兼并小天鹅一事遭到商场广泛重视。10月24日，中金公司职业研讨员何伟就此发布研报表明，美的集团进入新的开展时期，全球化、多品牌运营要求办理制度从事业部制向矩阵制改变。小天鹅假如作为独立上市公司，在全球化和多品牌运营方面面对的相关买卖较多，不利于事务更好的开展和集团的办理。在何伟看来，美的收买小天鹅后，可充分发挥小天鹅具有较多现金的优势。

关于此次兼并，沈萌告知记者，“美的和小天鹅同处白电商场，互相具有必定能够整合协同的空间，两者兼并后尽管中小投资者在上市公司的股比下降，可是实践操控人的股比也没有显着增强。现在白电商场也是归于产能过剩，竞赛剧烈的红海，两家上市公司换股兼并能够削减本钱开支，增强研制实力，这有利于企业和股东长时间的利益。”