智通财经APP得悉，署名为“Healthcare on the Move”的分析师日前在Seeking Alpha网站上发表文章称，美光科技第三季度的成绩远远超出了商场预期。现在，因为数据中心、游戏机和智能手机的需求不断添加，杰出的产品组合，多样化的客户根底，以及稳健的财物负债表，该公司第四季度取得优异体现的可能性依然很大。
该分析师以为，尽管具有稳健的财政成绩和广泛的产品组合，但美光科技的股票仍被严峻轻视了。该公司现已从2020年3月的低点31.13美元上涨了60.91%，但年头至今仍下跌了6.30%。该分析师表明，有几项长时间利好要素将在未来几年为公司带来优点，而商场好像还没有意识到这一点。
内存和存储解决方案需求微弱
SEMI职业协会猜测，到2021年，DRAM和NAND芯片的销量将同比添加20%。现在，在卫生事件的影响下，人们越来越依靠电子商务和在线活动，如游戏和视频流。除了“在家作业”和“在家学习”之外，人们对无人机送货和其他机器人运用也有巨大需求。政府对轿车职业的影响将在未来几个季度提振对电动轿车的需求。
云核算、5G、人工智能、机器学习、物联网和边际核算等范畴的长时间添加趋势导致了数据爆破，这反过来又反映在企业云和网络服务需求的大幅飙升上。美光科技估计，在2020年下半年，这一需求将很大程度上推动数据中心对内存和存储解决方案的需求。
在2020年剩余的时间里，美光科技还看到了来自游戏机的微弱需求。据有关媒体报道，风闻索尼方案出产新一代PlayStation游戏机。因为大盛行，估计索尼在2020年的游戏机销量将添加近一倍。尽管这些方案在美光科技的事务中所占比例不是很大，但这仍将有助于进步公司在内存和存储解决方案方面的定价才干。
尽管现在移动手机和个人电脑的需求低迷，但该公司估计这一需求将在2020年逐步复苏。5G依然是一个微弱的推动力，因为即便是最廉价的5G手机也需求简直是现有4G手机两倍的DRAM和闪存容量。移动制作商转向出产5G手机带来的需求对美光来说是一个巨大的时机。
内存和存储空间的前沿立异
美光科技一向致力于在DRAM和NAND空间范畴引入高价值立异，以改进产品组合，减少与内存商品化相关的定价影响。
该公司正致力于推动DRAM和NAND节点，以进步功率和下降本钱。为进一步捉住人工智能数据中心的时机，美光科技正致力于引入高带宽的DRAMs。
美光科技还成功地大幅进步了NAND事务中的高价值解决方案的百分比。该公司的方针是在2021财年将NAND事务中的高价值解决方案比例从现在的75%进步到80%。
现在，3D QLC简直占公司NAND总产量的10%。该公司的方针客户是PC OEM和为QLC技能供给读取密集型运用程序的供货商。因为这项技能每个贮存单元可存储4位信息，乃至比现在顶级的TLC技能的可存储3位信息还高。因而，美光科技可以节约本钱并进步全体盈余才干。
为进一步瞄准客户以及数据中心商场，美光科技还在其SSD产品组合中引入了NVMe产品。该公司还坚持了在SATA SSD商场的领导地位。公司可以在SSD商场上逐步占据了商场比例，这都得益于不断的立异。
Q3成绩远超商场预期
美光科技的Q3成绩远超商场预期。第三季度，该公司营收同比添加13.58%，至54.4亿美元，较商场预期高1.2818亿美元。该公司的非公认会计准则每股收益为0.82美元，也比商场遍及预期高出0.06美元。
上图显现了美光科技第三季度在各个终端商场的体现。该公司DRAM营收环比添加16%，同比添加6%，NAND营收环比添加10%，同比添加50%。即便在大盛行期间，该公司还设法在其制作和拼装地址持续运营，简直没有中止。
美光科技表明，看好其第四季度的成绩远景。该公司估计Q4营收在57.5亿至62.5亿美元之间，远高于商场遍及预期的55亿美元。估计毛利率为34%-36%，运营费用为8.25亿-8.75亿美元，非公认会计准则每股收益为0.95-1.15美元。
在曩昔10年里，美光科技的均匀财物报答率约为9.7%，股本报答率挨近16%，出本钱钱报答率为13%，已运用本钱报答率为13%。其间，ROIC和ROCE这两个方针与本钱密集型的美光科技的相关性更高，而这些方针都远高于商场整体均匀水平。
出资者应考虑的危险要素
内存和存储是一个周期性的职业，很明显，在当时的经济衰退期间，出资者仍将对美光科技感到忧虑。与卫生事件迸发前的水平比较，商场对2020财年轿车、智能手机和个人电脑的出售预期有所下降。尽管企业笔记本电脑和 Chromebooks的需求在不断添加。
但是，科技职业一向是这次经济衰退中首要的添加动力之一。现在技能发展的脚步也大大加速。因而，尽管美光科技短期内仍存在适当大的不确定性，但长时间远景好像是健康的。
轿车职业也面对终端顾客需求的大幅下降。受影响最大的是美光科技第三季度的嵌入式事务。专心于轿车电气化和轿车数字化等趋势的半导体企业也感触到了压力。美光科技正经过下降DRAM的利用率来应对这一不利要素，以习惯需求的减少。利希工厂的利用率缺乏导致第三季度收入下降1.55亿美元。美光科技估计，第四季利用率缺乏的影响将到达1.35亿美元。跟着2021年全球经济复苏，这种影响将逐步削弱。
分析师们表明，许多科技公司可能会添加库存。这可能会导致未来几个季度营收和赢利大幅动摇。尽管美光科技没有辩驳这种可能性，但该公司对数据中心商场的健康库存水平依然适当有决心。但美光科技指出，手机客户囤积库存是下降供给链危险的一种方法。
出资者还忧虑内存产品的日益商品化。相对较低的品牌影响力、转化本钱以及内存和存储供给的网络效应，使该事务特别简单遭到价格战的冲击。Cleveland Research分析师Chandler Converse也估计DRAM事务的价格将在2020年下半年走低。尽管供给趋紧和需求大幅飙升可能在短期内抵消价格影响，但从长时间来看，这将持续是整个存储事务的应战。但是，美光科技方案经过供给高价值的解决方案和不断改进产品组合来抵消部分影响。
存储和存储事务是本钱密集型的，需求很多的本钱用于立异和维护。美光科技第三季本钱开销为19亿美元，而运营现金流约为20亿美元，占公司营收的37%，简直与本钱开销相等。美光科技估计其2020财年本钱开销为80亿美元，其间很大一部分是建造本钱开销。该公司的方针是将DRAM和NAND范畴的前端设备本钱开销同比减少40%。不过，该公司估计，部分减少开销将在2021财年添加。
高本钱开销、某些设备难以运送以及稀土金属原材料的收购约束作成的进入壁垒为现有企业供给了维护，有助于约束这一范畴的竞赛。
预期方针价
Finviz的数据显现，美光科技12个月的预期方针价为65.11美元。该公司现在的市盈率为1.47倍，市盈率为2.89倍，远期市盈率为10.62倍。考虑到当今科技主导的全球经济对DRAM、NAND和3D XPoint技能爆破式的需求，这些估值倍数适当低。
微弱的产品组合、稳健的财物负债表及长时间的职业趋势对美光科技是巨大的利好。商场方针价公允地反映了该公司未来12个月的添加远景。
许多分析师现已上调了该公司的评级，并上调了方针价。
尽管存储事务仍面对许多应战，但美光科技好像已做好了应对大多数应战的预备。该公司的活动比率约为2.90倍，这意味着活动财物足以满意任何活动负债，短期偿债才干杰出。到第三季度末，该公司现金总额为93亿美元，活动资金总额为118亿美元，债款总额为67亿美元。美光科技在归还活动债款方面好像没有面对太多的应战。
尽管美光科技不付出任何股息，不过，该公司在第三季度以股票回购的方法向股东返还了4000万美元，在2020财年的前9个月返还了1.34亿美元。考虑到股息要征收两次税，回购是报答股东的更有用方法。
考虑到上述原因，美光科技可能会成为偏好科技股、危险偏好高于均匀水平的散户出资者的一个有吸引力的挑选。但是，出资者将需求持有该股至少12个月，才干取得较高的收益。