中金公司发研报指，易公司发布2020年二季度成绩：继续运营事务收入同比增加26%至182亿元人民币，比较商场共同预期高出7%，首要得益于公司手游事务以及立异事务体现微弱。尽管公司出售营销费用有所增加(2020年二季度公司出售营销费用占收入比重从2020年一季度的11%上升至13%，首要因为有道和游戏事务推行所导致)，但非通用原则净利润同比增加33%至52亿元人民币，比较商场共同预期高出23.2%。公司录得94亿元人民币递延收入，比较2020年一季度的高位水平仅环比下降6%。

研报续指，2020年二季度，公司端游事务收入完成了21%的同比增加，到达38亿元人民币(而同期腾讯端游事务呈现7%的同比下降)，首要得益于公司对经典游戏的精细化运营。得益于经典游戏的长生命周期，公司手游事务收入同比增加21%，环比增加5%至100亿元人民币。中金注意到居家防控措施给易游戏事务带来的短期正面影响不如公司同行明显，因而该行以为经典游戏的增加可继续至2020年下半年。往前看，该行估计2020全年公司在线游戏事务收入有望同比增加23%至572亿元人民币，估计新游戏有望从2020年四季度起开端为公司奉献成绩。

2020年二季度，公司立异事务收入同比增速进一步提升至39%，在公司全体收入中所占比重到达21%，首要得益于易云音乐的稳健增加。中金估计2020全年易云音乐收入有望完成三位数增加，首要得益于其多元化的收入增加动力(例如直播，订阅服务以及其他新的变现行动)。尽管公司在内容方面进行大力投入，但公司管理层表明仍将严格控制开销。因而，该行估计未来易云音乐亏本有望逐渐收窄。

利润率方面，2020年二季度公司非通用原则经营利润率从2020年一季度的30.2%下降至26.7%，首要因为出售营销费用增加带来的连累所导致。2020年二季度，公司出售营销费用在收入中所占比重环比增加2个百分点至13%，首要因为有道在线课程以及游戏事务推行所导致。往前看，中金估计2020下半年公司出售营销费用绝对值可能会进一步增加，而公司出售营销费用率估计将保持在合理水平。

考虑游戏和立异事务的微弱增加，中金将公司2020年和2021年收入猜测别离上调6.0%和5.8%，一起将公司2020年和2021年非通用原则净利润猜测别离上调9.7%和6.7%。该行保持公司“跑赢职业”评级，一起将目标价上调11%至500美元。