一、PERC工艺成为扩产首选

光伏电池产能向高效电池歪斜，PERC工艺成为扩产首选。在光伏电池的技能道路演化过程中，功率晋级是永久的主题，现在P型单多晶PERC电池技能，N型单晶PERT/TOPCon电池技能，N型单晶HJT电池技能以及N型单晶IBC电池技能纷繁推出。统筹低成本和高功率两大特色，PERC工艺逐步代替传统惯例电池，在新增产能中，PERC工艺电池逐步成为干流和首选。光伏电池片工艺设备占总出资规划的60%左右，因而，工艺进化将会带来设备的广泛需求。

二、电池设备商场空间宽广

高效光伏电池工艺进化叠加产能扩张，电池设备商场空间宽广。依据咱们的测算，在新增的光伏电池产能中，70%以上归于PERC工艺。PERC工艺相对于传统的BSF工艺，增加了反面钝化和激光开槽两个环节，由此引发了对反面钝化膜的镀膜设备和激光设备的快速需求。从工艺产线调配来说，从BSF切换到PERC，能够挑选新增产线和旧线改造，参阅隆基等扩产事例，新增产线和旧线改造对设备的需求量分别是3-4亿/GW和2亿/GW左右。依据咱们的测算计算，2018-2019年是三、PERC产线新产能和旧线改造的重要年份，两年算计的设备商场需求量超越200亿元，商场空间宽广。

三、国产化进程提速

光伏设备范畴，国产电池设备企业加快技能研制和堆集，国产化代替加快，根本完成全产业链掩盖。当时国产工艺设备中心龙头公司订单丰满，捷佳伟创和迈为股份2018年6月末在手订单规划分别是38.52亿元和21.9亿元，显示出企业经营活跃向好。一起，海外的光伏设备龙头企业受国产配备企业冲击较显着，来自我国区域的订单和收入在2017年有所放缓。

四、出资主张

光伏电池设备职业当时景气量正在继续，工艺改造促进下流产能切换，先进高效的产能替换原有传统产能，设备企业将会明显获益。一起，国产配备公司产业化才能加快，对海外设备代替加快。咱们主张要点重视在中心工艺段有所布局的企业，未来有望继续共享工艺改变带来的设备盈利，要点重视的上市公司包含捷佳伟创、迈为股份，一起也能够活跃重视同产业链中的优质设备企业晶盛机电、金辰股份等。

危险提示。531新政后下流职业决心康复不及预期；PERC产能扩张不及预期；新工艺加快改造导致国产设备研制进展落后；设备价格竞争剧烈导致毛利率下降。