金价隔夜从头迫临本周稍早触及的八个月高位(约1879美元/盎司)。

分析师以为，得益于避险心情，乌克兰形势将继续利多金价，另一方面，通胀加重也或许会令黄金在年内敞开新一轮牛市。

乌克兰形势从头升温、美联储纪要未放“鹰”

本周初，现货黄金一度攀升至上一年6月11日以来新高1879.55美元/盎司，在俄罗斯从边境部分撤军音讯传出后转跌。隔夜，现货黄金再度迫临8个月高位，4月交割的COMEX黄金期货周三也上涨0.8%收于1871.5美元/盎司。今天亚太早盘，现货黄金徜徉于1870美元关口邻近，在挨近午间时分，短线快速拉升，到榜首记者12点截稿时，进一步上攻至1873.41美元/盎司。

券商OANDA的资深商场分析师莫亚(Edward Moya)表明，黄金从头招引了很多寻求避险的出资者，金价有显着的上涨趋势。MKS PAMP Group的金属战略主管希尔斯(Nicky Shiels)也称，地缘政治形势看起来对黄金分外有利，虽然地缘政治忧虑通常是推进金价上涨的暂时要素。

Kitco的高档分析师威克夫(Jim Wyckoff)在电邮中称：“从技能面上来看，黄金多头现在具有彻底的短线优势。日线图暗示，金价在现在点位呈现上升趋势，黄金期货2月有望收于上一年11月高位1882.50美元/盎司的强阻力位上方。”

除了地缘政治危险导致避险心情重燃外，国信期货在今天的研报中指出，美联储最新发布的1月会议纪要发布的增量信息有限，且比较其时商场急进的加息预期略显温文，美联储官员估计很快加息，但未泄漏或许单次加息50个基点；大都官员以为年内开端缩表是适宜的，但未提及缩表的时刻点和规划。这也给予了黄金较强的下方支撑。而且，前史走势显现，美联储加息落地后黄金存在向上驱动力。

事实上，在1月会议纪要发布后，商场对3月加息50个基点的预期已然回落，从一天前的58%降至40%。高盛表明，美联储会议纪要暗示，3月加息50个基点的或许性不大。

不仅如此，商场近期事实上还开端反手押注，美联储或许正在犯下新的方针过错，稍晚有重启降息的或许性。如若成真，上一年下半年开端环绕黄金的最大中长期利空要素也或许反转。

即便在上星期CPI数据再度爆表后，欧洲美元期货商场的交易员也正加大对美联储从2023年末开端降息的押注，使得2023年12月合约与2025年12月合约之间的价差在本周一进一步跌至负值，意味着商场估计，联邦基金利率在这24个月内将下调近25个基点。7年期和10年期美国国债的利差在上星期五最低跌至-2.5个基点后现在仍坚持负值，即继续坚持倒挂，也暗示着商场预期美联储稍后或许重启降息。

年内触底后将敞开新一轮牛市？

根据对地缘政治、通胀预期以及美联储方针远景的归纳考虑，一些分析师以为，金价在年内触底后有敞开新一轮牛市的或许性。

Goehring&Rozencwajg Associates的办理合伙人戈林(Leigh Goehring)表明，石油商场看起来越来越严重，跟着能源价格飙升涉及更广泛的商场，商场通胀忧虑仍然在累积中，农产品和黄金价格也将因而更上一层楼。

“美国本年的通胀率为9%~10%，我以为这远未完毕。咱们现在正面对食物通胀，假定油价进一步上涨至超越5美元/加仑，会产生更大的通胀惊惧，这将影响黄金需求。”他称。

不过，戈林也考虑到了美联储加息的影响。他以为，跟着美联储在春季和夏日继续加息，金价将走软。但美联储加息数次后就会产生巨大的问题：2018年，当美联储加息时，给全球回购商场造成了巨大问题，美联储因而不得不吊销一切紧缩方针。这次也会产生相同的工作。金融系统或许呈现他们预料不到的问题，美联储将再次不得不抛弃收紧利率。因而，戈林估计，本年春季夏日的金价跌落将标志着金价触底，鄙人一轮上涨之前，给出资者供给一个买入时机。戈林以为，本年出资黄金的最佳时机是在秋季和冬天。

详细而言，戈林估计金价2022年的底部或许会低至1625美元/盎司，也便是2018年8月开端的上一轮黄金牛市的中心回撤点。在那轮牛市周期中，金价从1200美元攀升至2000美元以上。“本年夏日美联储加息时金价或将回落至1650~1625美元，然后在该水平邻近触底，黄金牛市将在第四季开端。”他称。

希尔斯则从2014年克里米亚举动时金价的体现判别，黄金仍有上涨空间。他称：“黄金最近的涨幅为80美元，流入资金相当于83万盎司的黄金。而其时整个举动期间的涨幅为140美元，流入资金为230万盎司。也便是说，现在80美元的‘价格上涨溢价’到现在为止是2014年的4/7，流入资金也只要其时的1/4。”假如以此为参阅，希尔斯估计，金价或许还有60美元的上涨空间。但他也供认，金价在曩昔一周走高很大程度上也得益于通胀危险上升，更多出资者挑选黄金对冲通胀。

整体而言，他称：“鉴于现在相对较轻的仓位，微弱的什物需求，环绕黄金的多空博弈将会加重，1850下方的买盘支撑有望协助金价震动上攻。”