今年以来，不少企业纷繁使用期货商场东西进行危险办理，成功地躲避了因原材料价格大面积上涨导致的本钱危险。不过，也有部分上市公司打着套保旗帜投机期货，终究导致巨额亏本，引发商场重视。

上市公司买卖热卷巨亏

原材料热轧卷板是金麒麟(603586)及子公司济南金麒麟刹车系统有限公司产品资料本钱中占比最大的物料。

5月15日，金麒麟发布一则《山东金麒麟关于子公司出资发展的公告》称，2021年5月13日，子公司将前期建仓的期货出资合约热卷2105悉数平仓，平仓亏本8725.56万元，占公司2020年度经审计净赢利的53.50%，出资丢失的原因为近期钢材价格动摇反常剧烈超出操作人员的惯例判别所形成的。

金麒麟在最新的公告中解说，2020年12月，公司办理层以为在国内经济稳步康复的大布景下，钢材价格进一步上涨关于国内经济康复晦气，钢材价格或许已达到高点。2020年12月初，公司树立了热卷2105合约，开端建仓1600手，随即钢材价格继续上涨，持仓合约呈现亏本，公司决议经过不断补仓拉高持仓价格，到2021年3月底将热卷2105合约补仓至8500手。

终究，热卷2105合约于2021年5月15日到期，公司在2021年5月13日完结热卷2105合约悉数平仓，终究发生丢失8725.56万元。

江苏富实数据研讨院院长蔡拥政以为，上市公司是大众渠道公司，本着对股东担任的精力，进行套期保值需求做好风控和合规作业，不能借着套期保值从事投机操作。“这家企业首要问题是没有科学合理民主的决议方案系统，事务团队没有产业链视点的对冲剖析，和现货事务彻底没有对应。成果便是大号的投机，对公司和股东都会形成损伤。”蔡拥政表明。

金麒麟表明，待热卷2110合约到期或许期间钢材价格呈现回落时进行平仓处理，终究彻底停止期货出资买卖，停止展开期货出资及相关方案，公司未来仍将首要精力投入主业运营中。

谨防套保变投机

跟着原材料价格的大幅提价，下流企业的本钱不断提高，不少企业开端对原材料做部分的期货保值，防止大宗产品价格过快上涨带来的压力。

新湖期货董事长马文胜表明，面临大宗产品的涨跌，企业一定要使用好期货商场东西，“因为期货商场现已构建了一个完好的危险办理东西商场和产业链商场。也正是因为期货商场的效果，在这轮提价中，许多企业成功地躲避了因为原材料价格上涨而形成的一些危险”。

马文胜指出，现在现已有600多家上市公司公告了要参加期货商场的套期保值，有的上市公司的保值规划乃至超越百亿。

比方，上市公司博威合金的存货收购，悉数参照上海有色进行定价。“为了躲避铜价动摇对公司赢利的影响，公司采纳期货套期保值的方法，对存货进行套保。因而不管库存价格是涨是跌，对赢利没有大的影响。”该公司董秘表明。

期货商场是企业进行危险办理的东西，但上市公司要谨防套保变投机。蔡拥政表明，企业需求专业团队进行期现商场产业链供需、基差及政策面剖析，而不是简单凭领导感觉进行保值；需求树立一个危险办理系统，触及准则流程、产业链研讨、期现对应等内容。

“实践套期保值是个系统工程。套保重点是从产业链视点和订单下手，尤其是锁价订单办理，一是能够处理现货事务实践痛点问题，二是期现互相匹配对应，加之对基差的掌握和办理，切实地处理了订单事务的难题。战略层面办理周期较长，重点是研讨职业及公司本钱出售环节的供销危险，比方忧虑铁矿石价格上涨，对应现货储藏，添加期货盘面储藏，防备后期价格上涨带来的本钱上涨危险等。同时期现两头对冲算账，防止单看期货损益，走入投机误区。”蔡拥政说。