我国最近购买的日本政府债券飙升至三年多来的最高水平——本年4月至7月期间，我国持有的日本国债比上一年添加了两倍多。

征引日本财政省和央行的数据显现，在2020年的这三个月里，我国净买入1.46万亿日元(合138亿美元)中长时刻日本国债。这是上一年同期的3.6倍。

我国4-7月的累计净买入量仅次于美国(2.77万亿日元)，而同比增长率与美国的约三成比较显着更高。欧洲则为净卖出3万亿日元，作为日本国债的买方，我国的存在感正在进步。

在以往，日本国债的收益率大约为零，这使得它们不太可能成为一种出资选择，因为报答率相对较低。

但是现在，状况或许已有所不同。

摩根士丹利的计算显现，假如考虑将美元兑换为日元之际的溢价利率，出资日债收益率可到达约1.2%，高于美国的10年国债收益率(约0.7%)。疫情迸发后，两者的收益率之差敏捷扩展，现在出现萎缩。但仍徜徉在0.54-0.59%，处在与2017年上半年相等的高水平。

安本规范出资公司(Aberdeen Standard Investments)全球固定收益出资主管Ross Hutchison表明：“当时环境的一个古怪之处在于，日本国债不再是一种显着没有吸引力的固定收益证券，这取决于你购买国债时购买的钱银。”

Hutchison举例说，我国能够经过购买30年期日本国债，并将其外汇敞口换回美元，然后取得更高的出资报答。据他说，这样做还能够额定取得0.56%的收益。长时刻债券一般有较高的收益，因为出资者需求承当较高的危险，以持有较长时刻的债券。

我国出资者在到2017年5月的半年时刻内净买入约3万亿日元的日本中长时刻债。有剖析以为，此次也是着眼于按美元计价的日本国债的相对“高收益率”而买入。此外，还能看到我国的美国国债持有余额出现削减态势，资金正在从美国国债转向日本国债。

依据相关数据显现，自2019年的7月至2020年7月之间，我国合计兜售了369亿美元(折合人民币约2元)的美债，持有的美债规划下降至10734亿美元。

此外，野村证券的松泽中以为，“增持日元计价财物也有助于按捺人民币增值。人民币汇率与由美元、欧元和日元等构成的一篮子钱银挂钩。我国经济较早地从疫情中复苏，更易面对钱银增值压力，但假如兜售人民币、购买日元计价的日本国债，将在必定程度上遏止人民币增值。”

Nowakowski表明，另一个要素是，与全球其他国家比较，日本政府国债收益率并不是最低的。

他说，“即使是零收益率——实际上日本国债收益率略低于0%——日本的债券市场也比许多其他国家的债券更有吸引力，比方瑞典、瑞士和欧元区中心国家的债券收益率都是严峻的负值。”

本年全球国债收益率大多出现下降，原因是在疫情不断恶化之际，出资者纷繁涌向安全的政府债券。跟着债券价格上涨，收益率会下降，两者走势反向。

我国对日本中长时刻债的持有余额到2019年末约为9.4万亿日元。占海外出资者全体的8%。因为现在我国净买入的加快，进一步扩展余额和比例的可能性很高。

在日本的债券市场，日本央行施行引导长时刻利率降至0%的钱银宽松方针，现在的利率意向安稳。不过从长远来看，以我国为代表的海外出资者的国债持有比例出现添加态势。因为世界政治和经济形势的影响，利率变化加大的危险也在进步。