重新三板摘牌后，乐华文娱终究挑选了赴港IPO。

3月8日，乐华文娱集团(简称“乐华文娱”)向港交所递送上市请求，拟主板挂牌上市。

乐华文娱的前史可追溯至2009年7月。2009年7月3日，履行董事、董事长和控股股东杜华创立了乐华有限公司，后来成为乐华文娱的首要运营子公司。到2022年3月2日，乐华文娱旗下有58名签约演员，包含韩庚、王一博、孟美岐、范丞丞、黄明昊、吴宣仪、朱正廷、李汶翰等，以及80名参加乐华文娱练习生方案的练习生。

2015年9月22日，乐华有限公司在新三板挂牌，证券代码为833564.NQ.2018年3月22日，乐华有限公司经过自愿请求退市的方法重新三板退市。同年，乐华有限公司转而寻求A股上市，开端探究在上海证券交易所主板上市的方案，但未提交正式的上市请求。

三年净赢利复合增加68%，但过度依靠演员办理事务

在2019年至2021年，乐华文娱在收入方面完成了43%的复合年增加率，其收入从2019年的6.31亿元增加至2020年的9.22亿元，再增至2021年的12.90亿元。

同样在2019年至2021年，乐华文娱在赢利方面完成了67.6%的复合年增加率，其赢利从2019年的1.19亿元增加至2020年的2.92亿元，再增至2021年的3.35亿元。

值得注意的是，2020年10月，乐华有限公司向股东宣派股息2亿元；后在2022年3月，乐华文娱再度分配股息4亿元。而2020-2021年乐华文娱的盈余为6.27亿元，也就是说，IPO前乐华文娱已将近两年赢利分配殆尽。

招股书显现，乐华文娱现在主打演员办理、音乐IP制造及运营、泛文娱事务三大事务板块。

但值得注意的是，乐华文娱大部分收入来自演员办理事务：在2019年、2020年、2021年，该公司演员办理事务发生的收入别离为5.3亿元、8.08亿元及11.75亿元，别离占同年的总收入约84.0%、87.7%及91.0%。

在演员办理事务收入稳步增加的一起，乐华文娱的音乐IP制造及运营、泛文娱事务却没有明显增加。

在2019年、2020年、2021年，该公司音乐IP制造及运营发生的收入别离为0.74亿元、0.92亿元、0.77亿元，泛文娱事务收入则为0.26亿元、0.21亿元、0.38亿元。

乐华文娱表明，音乐IP制造及运营事务、泛文娱事务面对其他运营者的竞赛，无法确保将可以成功地与新的或现有的竞赛对手保持竞赛，或许导致市场份额下降，事务、运营成绩、财务状况及远景或许遭到晦气影响。

演员办理事务依靠王一博，但将面对演员是否续约问题

乐华文娱在招股书中称，根据弗若斯特沙利文陈述，按2020年演员办理事务收入核算，乐华文娱在我国演员办理公司中排名榜首，市场份额约为1.5%。

值得注意的是，乐华文娱旗下微博重视者排名前十的演员中，韩庚的合同已于2021年5月到期，王一博、孟美岐、范丞丞等九位演员的合同都将于2024年末前到期。

根据招股书，签约演员是乐华文娱的供货商，该公司组织演员经过参加商业活动、文娱内容服务以及音乐制造为客户供给演艺服务。

而在2019年-2021年间，供货商B别离为乐华文娱奉献了3227.4万元、13330.1万元、30246.5万元，占运营本钱的百分比也从9.2%上升至31.1%再攀升至43.9%；供货商D别离为乐华文娱奉献了2414.0万元、2414.3万元、3124.2万元。

依照事务联系年期算，三年奉献4.68亿元的供货商B为王一博，三年奉献0.795亿元的供货商D为韩庚。而韩庚的合同已于2021年5月到期，王一博的合同也将在2024年10月到期。

乐华文娱也表明，假使未能保持与演员及练习生的联系或扩展签约演员及练习生的数目，该公司的事务、财务状况及运营成绩或受严重晦气影响。

杜华爱人持股逾53%，阿里影业持股14.25%

招股书显现，在IPO前，创始人、董事长兼首席履行官杜华持有50.18%股份，与其爱人孙一丁构成一组控股股东，共持股超53%；华人文明经过CMC Sports Investment Limited持股14.25%，东阳阿里巴巴影业经过Interform Construction Supplies Limited持股14.25%，字节跳动旗下公司北京量子跃动科技有限公司(简称“量子跃动”)经过Afflatus Limited持股4.74%。

董事成员方面，杜华、孙一丁、孙乐同为履行董事，华人文明战略开展总监姚璐、阿里巴巴旗下优酷UP工作室资深制片人孟庆光、任职于量子跃动联属公司的赵文婕同为非履行董事。

依照招股书，乐华文娱方案将IPO征集所得资金用于出资演员运营、扩展音乐IP库、扩展泛文娱事务、出资及收买与开展战略共同或可以与事务发生协同效应的事务或财物、海外扩展等。

外部出资方面，乐华文娱别离于2014年、2018年及2020年引进华人文明、量子跃动、东阳阿里巴巴影业。

2014年7月4日，华人文明旗下的上海文投出资办理有限公司以13237万元受让了15.74%的股权，后又出资12236万元认购乐华有限公司新增注册资本，终究持股份额达25%。依照25%股份对应的25473万元算，其时乐华文娱的估值刚刚超越10亿元。

2018年8月，杜华将乐华有限公司的548.9万股转让给量子跃动，作价12475万元。依照548.9万股对应的4.99%股份算，其时乐华文娱的估值达25亿元。短短四年时刻，乐华文娱的估值翻了一番。

后在2020年11月24日，东阳阿里巴巴影业以27750万元受让了上海坤伶络科技合伙企业(有限合伙)的1650万股股票。