近来，北大方正债券违约，而持方申万宏源证券还持有北大方正其他债券。有业内人士指出，持方或将产生资管事务收入下滑、名誉欠安等系列连锁影响。
近来，北大方正集团有限公司(以下简称“北大方正”)旗下“19方正SCP002”违约未兑付。由于超级短期融资券(以下简称“超短融券”)的续发途径晓畅，是企业作为短期现金流调理的手法，有业内人士指出，该笔债券违约，或阐明北大方正现金流严峻。数据显现，北大方正负债总规划为3000亿元左右。在此情况下，商场忧虑或将触发北大方正其他债券的交叉性违约。
申万宏源集团有限公司(000166.SZ)旗下子公司申万宏源证券有限公司(以下简称“申万宏源证券”)有两只资管方案持有上述违约债券。此外，其还有多只资管方案持有北大方正其他未到期债券，算计持有比例1.47亿元。若这些债券产生交叉性违约，或被组织兜售，申万宏源证券资管方案的净值也将下滑，引发资管事务收入缩水。
“踩雷”违约债券
企业预警通APP显现，到2019年9月30日，申万宏源证券旗下两只资管方案均持有“19方正SCP002”，其间申万宏源稳利4号持有1998万元比例，申万宏源稳利1号持有1998万元比例，算计近4000万元，占总规划比重近2%。
12月2日晚间，上海清算所发布《关于未收到“19方正SCP002”付息兑付资金的告知》显现，当日为“19方正SCP002”的付息兑付日，到日终，未收到北大方正付出的付息兑付资金。北大方正也在上海清算所公告称，未能依照约好筹集足额偿付资金，“19方正SCP002”不能如期足额偿付本息。
“19方正SCP002”是银行间债券，于2019年3月7日上市，发行规划为20亿元，债券期限为0.74年；本金和利息均违约，未兑付金额为20.73亿元。
腾讯企点QTrade联合创始人、总裁刘芳香告知《出资壹线》，北大方正是大企业，这么大的企业只需还有正常的周转才能，不会随意在债券商场进行揭露性违约，由于后续连锁反应较为严峻。假如企业真的挑选揭露债券违约，阐明其现金流或许呈现了大问题。
北大方正亦表明，尽管9月份报表显现集团账上有450亿元现金，但大部分受限或许归于集团子公司。本部之前还有不到80亿元资金，但后续存在银行抽贷，每月平均需面对百亿负债，集团现金流压力大。
一位担任“19方正SCP002”违约债券维权的律师告知《出资壹线》，咱们正在搜集托付，都是和组织在谈。
而“19方正SCP002”违约对持方申万宏源证券会有何影响呢？
刘芳香向《出资壹线》表明，北大方正违约之后，旗下其他债券评级或许会被调低。关于持有违约债券的资管方案来说，会对违约债券从头进行估值。“资管方案或许以很低价格把违约债券卖掉，乃至触及平仓线，以换回钱止损，而这个资管方案或许也将无法存续，导致产品名誉受到影响。”
“别的，除违约债券外，北大方正其他的债券估值更应该被重视。这些债券尽管现在并未违约，但是在同一主体下，或许会以很低的价格被兜售，或许一些组织出于出资约束、危险操控的原因会卖掉。商场上便有组织专门买这些价格便宜的债券，比方原来是100元，现在变成20-30元。”刘芳香一起表明。
资管收入下滑
到2019年9月30日，申万宏源证券旗下资管方案还持有“18方正14”、“18方正05”、“18方正02”、“16方正02”四只未到期债券，算计持有比例1.47亿元。上述四只债券的规划分别为20亿元、30亿元、17.3亿元、15.1亿元。
“18方正14”的组织持仓显现，申万宏源一日千里17号、申万宏源一日千里24号、申万宏源一日千里2号、申万宏源一日千里20号、申万宏源一日千里7号持有市值分别为1003.70万元、802.92万元、702.64万元、702.64万元、501.87万元，总计持有市值为3713.77万元。
“18方正05”的组织持仓显现，申万宏源一日千里8号持有市值为1004.64万元。
“18方正02”的组织持仓显现，申万宏源一日千里8号、申万宏源一日千里12号、申万宏源一日千里14号、申万宏源一日千里3号、申万宏源一日千里4号持有市值分别为2008.20万元、2005万元、1006.08万元、1006.08万元、1002.50万元，总计持有市值为7027.86万元。
“16方正02”的组织持仓显现，申万宏源一日千里10号、申万宏源一日千里6号持有市值分别为1985.08万元、992.34万元，总计持有市值为2977.42万元。
券商的资管事务收入首要来源于两部分，一部分是跟规划相关的办理费，即依据在管规划以年化利率计提；另一部分则是超量成绩酬劳，即超越出资者预期的报答之后，券商还能够提取超量成绩报答。
此前，申万宏源的2019年半年报显现，财物办理及基金办理事务手续费净收入为5.47亿元，去年同期为7.19亿元，同比削减1.72亿元，下降23.86%。
针对上述种种问题怎么处理，《出资壹线》致函申万宏源，到发稿未获回复。