前不久“同传造假”风云闹得沸反盈天，让智能语音“一哥”饱尝质疑，体面尽失。没想到一波未平，一波又起。
近来，央视曝光科大讯飞不合法侵吞安徽扬子鳄天然保护区，不少媒体责备科大讯飞以建造训练基地为名开发房地产，游手好闲。
科大讯飞立刻做出了回应，表明对侵吞天然保护区并不知情；餐饮住宿等配套设备是为便利研制人员的作业日子，一起为了削减糟蹋、提高运用功率，训练空闲时对外运营。
这些咱们都可以了解，便是不知道“扬子鳄”认不认同。话说回来，上市公司盖几栋房子实属寻常，可是盖房子连区位的尽调都做欠好，又怎样能做好主业呢？
科大讯飞2018年半年报，营收32.1亿，同比增加52.7%，净赢利1.3亿，同比增加21.7%，假如只看这两项，体现还不错，可是其扣非净赢利只要2020万，同比下降74.4%。
换句话说，刨去8800万的政府补助，科大讯飞本年上半年的根本没挣钱，这点赢利怎样撑得起五百亿的市值。看了科大讯飞的财报，全体感觉便是局势大好、政府支撑、但便是不挣钱。
营收大，赢利小，这方面科大讯飞与京东方有些类似，只赚体面，不挣钱。
2008-2017年，科大讯飞的营收从2.6亿元，一路增加至54.5亿元，十年增加了21倍。可是净赢利仅从7000万增加至4.4亿，只涨了6倍左右，距离巨大。
2008-2017年，出售费用从2500万增加至11亿，翻了44倍，而公司的首要事务是长时间会集在B端的，为何出售费用增加的这么快呢？
出售费用迅猛增加的一起，研制费用却相对缓慢。作为一个科技型企业，研制费用竟然被出售费用甩了一大截，的确有舍近求远之嫌。
十年间，管理费用也从3600万增加至12亿，翻了33倍。本年半年报出售费用和管理费用约15.5亿，简直占了营收的半壁河山。两项费用的飞速增加吃掉了公司的许多赢利。
科大讯飞的赢利中还有许多的政府补助，假如依照扣非净赢利来算，公司的实践盈余状况愈加惨白。2012-2017，政府补助分别为，6110万，8189万，1亿，1.1亿，1.28亿，7706万。
2012-2016年，假如减去政府补助，科大讯飞的净赢利根本都要减缩三分之一左右。
除了吃补助，所谓的人工智能一哥，事务输出许多依靠政府更是令人担忧。
现在，科大讯飞B端的事务占比约65%，如教育、才智城市、政法事务等，而这些事务收入绝大部分依靠政府收购，结合科大讯飞奇高的出售费用，难免令人生疑。并且除了语音范畴具有职业抢先优势，其他事务许多都是绑缚出售，归于职业平均水平，可代替性较强，假如哪天营销做的欠好，政府换了别家产品怎样办呢？
B端事务占比过大一直是科大讯飞的顾忌之一，现在公司也在不断向C端发力，那么C端事务体现怎么呢？
科大讯飞面向C端的事务占比约三成，而其间占比最大的是一项叫做“电信增值产品运营”的事务，听起来一头雾水，实践上便是当年的彩铃，诺基亚、摩托罗拉那个年代的产品，适当陈旧的事务。
假如不是科大讯飞，还认为这项功用机年代的事务早就消失了。2017年科大讯飞的彩铃事务营收5.6亿，占比10%，奉献15%的赢利。
半年报显现，高端事务的代表，移动互联网产品和服务仅占营收的3.7%，收入1.2亿，上一年只要4500万，远不足以独立自主。
2018年发布半年报时，科大讯飞发布了翻译机2.0，价格2999。手机加个翻译软件就能搞定的事，为何要多此一举，现在现已不是一人拿一个“大哥大”的年代了。
听说某基金司理为了体会科大讯飞的产品，买了翻译机试用，随后发朋友圈表明，硬件制作水平低，人机界面不友好，产品体会差，现在科大讯飞的市值近千亿，或是融券做空的好标的。
果不其然，年头至今，科大讯飞的股价现已腰斩，市值从千亿减缩至不到五百亿。没有成绩支撑的股票，从哪里来天然还要回哪里去。
现在谷歌、微软以及国内BAT等互联网巨子也开端在智能语音商场发力。这些早已了解互联网产品的科技巨子在产品打造和用户体会上愈加驾轻就熟，科大讯飞未来将面对严峻的应战。
彼得林奇曾说要防止“前景型公司”，这些股票的共同点便是“短期无赢利”。他曾买入过25家前景型公司，盯梢了五年，没有一家公司成功。
当年柳传志问刘庆峰方针是什么，企业要做多大，刘庆峰说要超越联想。不知道这个愿望能不能完成呢？