事情：5月工业添加值4.4%，预期5%，前值3.9%。5月社融零售品总额增速-2.8%，预期-1.5%，前值-7.5%。1-5月固定资产出资增速-6.3%，预期-6.3%，1-4月为-10.3%。

万家基金对此点评：

1、 5月工业添加值持续上升，不过低于商场预期，反响外需的出口交货值呈现回落，内需来看，钢铁、水泥、轿车等产值增速显着提高。5月工业添加值增速升0.5个百分点至4.4%。其间占比约10%的出口交货值从4月1.1%下滑至5月的-1.4%。钢材产值升2.6个百分点至6.2%，水泥产值升4.8个百分点至8.6%，轿车产值同比从5.1%升至19%。发电量从0.3%添加至4.3%。

2、分三大类出资看，5月地产和基建增速持续上升，制造业出资复苏仍较慢不过环比显着改进。5月单月来看，地产出资增速从4月的7%持续攀升至5月的8.1%。基建出资同比增速从4月的4.8%大幅上升至5月的10.9%，制造业出资同比降幅也从4月的-6.7%显着收窄至5月的-5.3%。

3、地产出资持续上升，开工、出售等均好转。5月地产出资增速从7%上升至8.1%，新开工面积增速从-1.3%上升至2.5%，商品房出售面积增速从-2.1%上升至9.7%，地产开发资金来源-0.6%上升至10%，土地置办面积增速从13.8%降至0.9%。

4、消费持续改进，轿车、家电等显着好转。5月社融零售品总额增速-2.8%，预期-1.5%，前值-7.5%%，降幅持续收窄。轿车出售3.5%，比较4月的0%，显着改进。家电家具等降幅也显着收窄，其间家电同比4.3%，4月为-8.5%。

5、失业率降0.1个百分点至5.9%。5月份，全国乡镇查询失业率为5.9%，比4月份下降0.1个百分点；其间25-59岁人口查询失业率为5.4%，下降0.1个百分点。31个大城市乡镇查询失业率为5.9%，比4月份上升0.1个百分点。5月份，全国企业工作人员周均匀工作时间为46.1小时，比4月份添加1.8小时。1-5月份，全国乡镇新增工作460万人，与上年同期比较少增137万人。

6、整体来看，5月经济数据持续修正，考虑到国内外疫情呈现一些重复，经济短期修正的速度或许有所趋缓，但温文改进仍然是方向。