21世纪经济报导记者 高江虹 实习生黄双偎 北京报导

又一家免税上市公司或将露脸。

5月16日晚海汽，海南海汽运送集团股份有限公司发布公告称海汽，正谋划严重财物重组事项海汽，拟募资收买海南省旅行出资展开有限公司持有的海南旅投免税品有限公司的部分或悉数股权。

海汽集团并未发表重组计划概况，仅表明收买资金来自向特定出资者发行股份，部分支付现金。为防止股价动摇，自5月16日开市起停牌，估计停牌进入不超越10个交易日。

“此次并购主要因海南省国企改革，海旅投将旗下优质财物免税事务注入上市公司。”招商证券指出，海南旅投免税公司并购上市，有助于标准公司运营，充分公司资金，上市后公司会统筹盈余诉求，有助于离岛免税做大做强的一起，完成有序竞赛。

双赢选择

海汽集团和海旅免税联络匪浅。启信宝数据显现，海汽集团大股东为海南海汽出资控股有限公司，海南旅投持有后者90%的股份，海旅免税则为海南旅投100%控股的子公司。作为国有独资企业，海南旅行运营事务包含旅行交通、酒店运营、旅行商业、景区休假在内八大板块，具有很多二级企业。其间只要海汽集团成功A股上市。

因而，此次财物重组既是海南旅投重整旗下资源，也是海旅免税借壳上市的一次测验。且关于海汽和海旅免税来说，都不失为机会。

海汽集团主营事务为走运，2019疫情前每年完成净利润约5000万元。受疫情影响，海汽集团近两年继续亏本。2020年归母净利润亏本9804万元左右，2021年归母净利润亏本7178万元左右。本年第一季度归母净利润相较于同期有所增加，但仍旧亏本1630万元，料本年扭亏的可能性不大。这意味着接连亏本三年的海汽集团会被打上“ST”，面临退市危险。

纪念思路是注入优质财物。这是此次财物重组的底层原因，海汽集团有望凭免税概念筹集资金，应对难关。

疫情冲击之下，海南免税的展开势头仍旧强势。海南省财政厅数据显现，2021年离岛免税坚持高速展开态势，离岛免税店出售额打破600亿元。海口海关发布统计数据称，本年一季度该关共监管海南离岛免税购物金额147.2亿元，同比增加8.4%。利好消费环境加之方针活跃扶持助力海南免税良性展开，免税概念股备受重视。

此外，2022年4月底，国务院重提少量一批中国特色市内免税店，免税概念股顺势走强。海汽集团收买海旅免税的音讯无疑也将影响股价上涨。

面临“一超多强”的海南免税商场竞赛格式，海旅免税其实也迫切需要新的展开关键。纵观具有海南离岛免税车牌的企业，仅有中免和王府井两家上市公司。中免作为老牌上市免税公司一家独大。王府井虽然拿下免税运营车牌，但其董事长尚喜平在4月28日的“2021年成绩阐明会”上表明没有有免税项目落地。而海旅免税已建成、运营三亚海旅免税城，一起还在新建二期项目。

另依据海南新闻报导，海旅免税2021年完成出售27-28亿元，2022年一季度完成出售15亿元，招商证券预算，2021年海旅投在海南离岛免税的商场份额为4%，是仅次于中免的第二大免税企业。

若海旅免税成功借壳上市，将防止股权稀释和IPO审阅流程，在最短的进入内为企业展开筹集流动资金。这或许能助力其在海南免税商场中抢占先机。

关山漫漫

免税财物注入，其实是很多海汽集团股民两年来的愿望。2020年8月12日，海南省人民政府正式批复海旅免税享有海南离岛免税品运营资质，在海南省范围内运营离岛免税事务。其时免税概念风头正盛，音讯一经爆出，作为海旅免税母公司海南旅投旗下的仅有一家上市公司海汽集团股价当即攀升。其时就有风闻海南旅投会将免税财物注入海汽集团，但海汽集团敏捷回应称公司没有展开与免税事务相关的事务，未与相关方就展开免税事务展开任何方法的商谈。

几经曲折，海汽集团的股价起崎岖伏。短短40天股价暴升五倍，海汽集团也数次弄清，然后股价继续跌落归于安静，停牌前的5月13日，海汽集团以12元/股的价格收盘。然而在财物重组完成后，海汽集团股价必将阅历一番大幅动摇，是以免税概念成功突出重围，仍是本钱又一场割韭菜的狂欢，尚不得而知。

2020年，王府井取得免税车牌后曾引来股价狂欢，但很快继续下探，本年则维持在每股20元上下动摇。这与2020年7月的最高点78.86元／股相差甚远。免税车牌为王府井带来了一场股市狂欢，但“曲终人散”，没有实践成绩，概念再好也难以提振股价。

疫情多点暴发下，海南免税业的展开路途并不总是光鲜亮丽。国家文旅部和海南省旅文厅数据显现，“五一”假日全国国内出游游客同比削减约30%，海南省假日内招待旅行人数也锐减55%左右。本年“五一”期间海南离岛免税总出售6.45亿元，较去年的9.93亿元跌落近35%。海旅免税在内的很多离岛免税运营企业一直面临着不间断的应战。

天津财经大学会计学院教授黄宏斌指出，企业借壳上市后，除了重视短期财政绩效方面的提高，还需重视借壳后企业的战略规划与协同才能。就现在展开态势来看，海汽集团与海旅免税的事务交融点并不多。依据中国证监会公布的《上市公司职业分类指引》，海汽集团所属“G54 路途运送业”。其主营事务包含轿车客运、轿车场站的商业开发与运营、轿车归纳服务等，这与海南免税展开方向联络并不严密。若财物重组后双方能精准定位商场，拟定正确战略，协同展开，优势互补，将促进企业持久利好展开。

海南离岛免税方针盈利下，加快免税事务注入上市公司好像成为了新潮流。无独有偶，海南展开也正做着与海汽集团相似的财物重组。

2020 年，海南省展开控股有限公司成为海控南海展开有限公司控股股东，现在持股30.69%。2021年 1 月，海南展开以非揭露协议转让方法受让海南海控免税品集团有限公司 45%股权，后者是运营岛内免税事务的公司。一起，海南展开许诺在“本次非揭露发行完成后”的三年内注入相关事务及财物。财通证券猜测，“后续海控免税财物将连续注入海南展开主体，海南展开迎来优质财物，有望带动成绩增加。”

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