全球股市在音讯影响下，重复动摇。在高通胀、疫情搅扰、美联储收紧的特别时期，叠加高度不确定的地缘政治事件，出资体会欺骗阴间形式。摩根士丹利(Morgan Stanley)美股战略师Mike Wilson及其团队标明，关于出资者来说，在一个充溢比以往更多不确定性的环境中，最正确的挑选是，不要对未来过于自信。

此前，摩根士丹利财富办理公司首席出资官Lisa Shalett 则标明，在商场动摇极大的环境下，出资者遍及的操作是兜售和商场相关性高、成长型股票(比方科技股)，与此同时购买黄金、债券等防护性财物。Lisa Shalett 对这种操作并不拥护，她标明这关于快速改变的形势来说并不长期有效。她说“人们正在下降出资组合的全体危险，而不是简略地经过对财物进行装备。”

但Mike Wilson 和其团队以为，即使是高度不确定时期，经过杰出的选股方法，仍是有或许获取超量收益。他标明，现在最好的公司可以“完成运营功率”。

Mike Wilson 说：“浮想联翩的研讨标明，商场正在为那些在更具挑战性的运营环境中，更有时机完成盈余的公司买单。商场从来运营功率被界说为，低本钱开销/出售添加和职工活动率，而不是单纯的议论股票风格是添加或防护。”

摩根士丹利美股战略团队罗列了一系列具有“运营功率”的美国公司。

不过，Mike Wilson 忧虑的是，盈余远景面临着不断添加的危险。据摩根士丹利调查，第一季度的正负盈余指引的比值已飙升至3.6，这是自2016年第一季度以来的最高水平，其时浮想联翩正堕入全球制造业阑珊。在新冠疫情阑珊期间，这个比率乃至从未达到过现在这样高，而收入的广度正在敏捷下降，挨近负值。

Mike Wilson 正告说：“在一个估值仍在上升、收益危险不断上升的国际里，跟着美联储开端收紧收益，收益情况恶化，上星期股市的战术性反弹或许在3月份失掉动力。”

Mike Wilson重申，公司本年完成盈余预期的难度或许比出资者幻想的要大。