高分红、轻视值的我国中车(01766)一度被出资者看好，但反弹还未开端，近期其地点轨迹交通板块又迎来了当头一棒。
智通财经APP得悉，7月13日，国务院发布《关于进一步加强城市轨迹交通规划少量办理的定见》(以下简称52号文)，进步了申报少量地铁和轻轨的相关经济指标。
其间，关于申报少量地铁的城市，一般公共财政预算收入、区域生产总值分别由100亿元、1000亿元调整为300亿元、3000亿元，门槛整整进步至本来的3倍，市区常住人口也要求在300万人以上。
依照新规范，43个已获地铁少量批复的城市中，兰州、乌鲁木齐、包头、银川、呼和浩特、洛阳、南通、芜湖和福州9个城市不符合规范。
至于城市轨迹交通项目收紧的原因，51号文中说到，“因为城市轨迹交通出资巨大、公益性特征显着，部分城市对城市轨迹交通开展的客观规律知道缺少，对实践需求和本身实力掌握不到位，存在规划过度超前、少量规划过于会集、资金执行不到位等问题，必定程度上加剧了当地债款担负。”
在“去杠杆”持续推进的布景下，这一行动也被商场分析人士以为，发改委对当地基建项目采纳更加审慎的情绪，是为了进一步按捺当地的出资激动，躲避“当地债款问题”的危险。
实践上，上一年下半年以来，城市轨迹交通项目收紧的信号现已接连开释，包头、西安多等地多条地铁项目被叫停，“地铁少量热”迎来降温。据BHI我国拟在建项目网计算，2017年四季度以来，全国新开工城市轨迹交通项目占原计划份额缺少30%，39个项目推延或暂缓。
地铁项目请求门槛上升将影响相关企业订单，对轨迹交通板块构成一大利空。但中金发表陈述称，方针收紧好于预期，新政对在建城市轨交工程的影响小于预期，已批复的43城中，共有9城不符合规范，较于3月网传定见稿中的14城要少，不合格城市的地铁在建、规划路程占全体路程的份额分别为7.97%、8.56%。该组织一起指出，轨迹交通板块通过年头以来利空影响，现已回调较多，我国中车和中车年代电气H股估值明显偏低。
轨迹交通配备职业迎来交给顶峰
智通财经APP注意到，本次轨迹交通板块的回调最早可追溯至2015年6月，自“南北车”兼并之后，我国中车开端从16港元的高点下跌。2015年下半年以来，中车年代电气(03898)、我国中铁(00390)、我国铁建(01186)、我国交通少量(01800)等轨迹交通板块个股股价也在职业顶峰往后，不谋而合地下滑，近两年一向处于横盘状况，仍一点点看不到反弹的曙光。
（行情来历：富途证券）
但从职业周期看，通过了接连多年的大规划少量后，高铁与地铁的通车路程将在近几年呈上升趋势，沉寂了三年的铁路配备股有望逐步走出低谷。
依据铁路十三五规划，到2020年，全国铁路运营路程要到达15万公里，其间高速铁路3万公里。而到2017年，铁路运营路程才到达12.7万公里。
依照中铁总本年头的年度工作会议，2018年新增运营路程要到达4000公里，这意味着要完结十三五规划方针，2019年及2020年新增运营路程需均匀各到达9500公里，分别是2017年的3倍。
据华创证券不完全计算，2018快速铁路(高铁+城际)通车路程将较2017年添加20%以上，2019年-2020年通车路程有望超越前期高点——2014年高铁通车路程数到达5428公里的顶峰。
据了解，新铁投产的前一年正是轨迹交通配备交给的进入点，跟着下一轮通车顶峰降临，设备收购及交给的顶峰也行将到来。关于像我国中车、中车年代电气之类的轨迹交通配备公司来说，其设备交给量也有望在近几年大幅添加。此前有组织估计，中车动车组交给在2018-2020年有望到达350-400列/年高位。
从开工路程看，轨迹交通开工少量与置办车辆设备之间一般距离3-3.5年，结合配备公司曩昔几年的订单量看，2018-2020年将迎来收购的顶峰期。
数据闪现，十三五期间高铁开工路程在2016年到达顶峰，据此测算，高铁配备的收购顶峰将出现在2019-2020年。城际铁路上一次新开工路程顶峰在2015年，那么城际铁路配备很可能在2018-2019年到达需求顶峰。城轨地铁配备也将在2019-2020年前后到达需求顶峰。
由此可见，尽管音讯面上缺少催化剂，但整个轨迹交通设备职业却正悄然迎来交给顶峰期。
新签合同削减或连累成绩添加
个股方面，我国中车是全球规划最大、种类最全、技能抢先的轨迹交通配备升官，简直垄断了国内轨迹交通车辆产品商场。2015年-2017年，该公司收入和净利润均呈逐年下滑，其间铁路配备、城轨车辆订单与交给量是影响公司成绩的关键因素。
不过，上一年这两大事务收入上升的情况下，现代服务事务收入大幅削减，连累了全体营收。现代服务事务收入的下降首要因为减缩物流事务规划所造成的。
本年一季度，我国中车物流事务规划持续减缩，现代服务事务收入同比削减42%，但另一方面，因为动车组和机车交给量同比添加，铁路配备事务的经营收入同比添加21.05%，高毛利产品的收入上升，推进公司归属于上市公司股东的净利润同比添加10.36%。
订单方面，本年上半年我国中车新签合同金额算计约708.1亿元人民币，同比削减3.1%，其间地铁车辆出售占比最高，达39.1%;动车组修理占23.1%，动车组修理新签合同创历年新高，反映动车组开端进入大修顶峰期，但动车组出售新签严重合同为零。
我国中车另一隐忧在于海外商场的拓宽不如人意。海外商场收入尽管占比缺少10%，但跟着国内商场逐步饱满，“天花板”效应闪现，开辟国际商场成了坚持公司事务添加的方法之一。上一年我国中车海外成绩不及方针的一半，本年自动将方针紧缩两成至70亿美元，但即便如此，在国际形势不明朗，交易冲突阴霾不散的布景下，我国中车能否完结本年的海外方针还有很大的不确定性。
全体来看，铁路配备交给量添加是我国中车为数不多的亮点之一，但在国内轨迹交通出资降温，海内外订单添加动力缺少面前，这一亮点对出资者来说明显不行有吸引力。