近来，国内债市显着回调，商场上关于债市的忧虑心情逐步升温。债市调整是否会持续？债券牛市是否就此结束？出资者下一步又该怎么应对？

“红债基”华宝中短债基金的基金司理高文庆表明：“国内债券牛市仍在持续，短期震动行情时，短久期的债券财物收益率相对安全，仍会持续获益于宽松的资金面和低利率环境。”

债市回调内含五大要素

与节后A股走强不同，五一假日前后，国内债券商场呈现了较为显着的回调，国债期货连跌四日。继4月30日、5月6日别离跌落0.44%、0.35%之后，5月7日，10年期国债期货主力合约T2006当日持续大跌0.54%。当下国内商场环境乍暖还寒，又遇上债券商场的持续回调，天然招引了商场的许多目光。

组织出资者也在亲近重视着此轮债市回调的发展。华宝中短债基金的基金司理高文庆剖析，此轮债市的快速回调主要有以下几方面原因：

榜首，海外疫情的缓解叠加国内五一假日消费和4月出口数据的反弹，商场关于海外复工和国内经济复苏的达观预期开端升温；

第二，5月地方政府专项债发行量为1万亿，利率债全体供应压力加大，一起也会揉捏包含银行等装备盘对国债和政金债的出资需求；

第三，两会挨近，权益商场结构性反弹，商场关于更大规划的经济影响方针有所期许；

第四，节后两日资金价格有所走高，商场关于货币方针宽松力度是否能进一步加强有所置疑；

第五，春节后，债券各期限收益率持续单边下行，傍边没有经历过像样的调整，因而积累了很多的获利盘。当商场呈现大幅动摇时，更简单催生止盈盘的买卖心情，导致单日的跌幅扩展。

短期震动不改中期债牛趋势

通过接连3日较大起伏的回调后，商场偏空心情有所平缓，5月8日，10年期国债期货主力合约T2006的跌幅显着收窄，当日仅微跌0.06%。

商场专业人士判别，短期内债市再次呈现快速跌落的或许性较低。不过因为现在债券收益率挨近前史低点，财物端收益率的下行起伏快于负债端收益率的下行起伏，这导致商场全体做多志愿不强。前期包含货币方针宽松、基本面疲弱等在内的利好要素没有进一步强化，因而商场张望心情稠密，两会之前债市或呈现出宽幅震动行情，但中期来看债券收益率曲线持续走牛的概率仍较大。

对此，高文庆也表达了类似的观念，并给出了几点判别根据：榜首，从政治局会议看，2020年翻番的方针有所淡化，尽管后续财务会发力，但方针导向或许更多的是“托而不举”，经济V型反弹的或许性较小。别的海外国家疫情往后的复工复产或也与我国相同存在不达预期的或许，外需走弱对国内经济连累或仍未彻底反映出来。

第二，受疫情冲击，海外货币方针保持极度宽松，我国货币方针仍存在必定的空间，在降本钱和稳增加两大重要任务下，二季度降准降息仍可期；在通胀压力缓解的情况下，存款基准利率也存在必定下调的或许性，资金利率大概率保持低位。

第三，中美利差处于前史较高水平，人民币汇率安稳，外资关于国内利率债的装备需求不容小觑。