“金九银十”消费旺季到来，PTA终端需求有所回暖，一起本钱端也有支撑，但工业链高库存和职业康复缓慢仍将限制PTA价格。

全球商场心情回暖

今年以来，全球纺织服装商场景气量相对从前大幅下滑。海关数据显现，7月，我国纺织品服装出口额为312.94亿美元，同比添加13.74%。其间，纺织品(包含纺织纱线、织物及制品)出口额为159.769亿美元，同比添加48.38%；服装(包含服装及穿着附件)出口额为153.175亿美元，同比下降8.54%。4、5、6月纺织品同比增幅分别为49.36%、77.34%、56.72%，服装同比降幅分别为30.31%、26.95%、10.2%。海外疫情好转减少了关于防疫物资的需求，而国内服装出口降幅显着缩小，标明全球首要商场经济活动提高关于服装需求的添加。

国家统计局数据显现，7月，全国纺织服装类零售总额达889亿元，与上一年同期相比下降2.5%；1—7月，全国纺织服装类零售总额打破5959亿元，同比下降17.5%。7月纺织服装零售数据相对惨白，首要是国内纺织服装商场处于冷季。依据我国纺织工业联合会流转分会景气监测成果显现，7月全国纺织服装专业商场管理者景气指数为48.76%，比6月的47.96%上升0.80个百分点；专业商场商户景气指数为49.31%，比6月的48.82%上升0.49个百分点。这意味着国内纺织商场心情上升。

下流企业接连去库

依据8月中旬卓创关于聚酯终端各环节订单康复状况调研陈述显现，调研企业质料库存天数会集在10—20天的，占比为33.3%，质料库存天数在30—40天的最少，占比为1.9%。而从5月底调研成果来看，质料库存在10—20天的企业最多，占比为41.2%；在30—40天的企业占比高达20.6%。由此剖析，5月底以来大部分企业质料库存保持去库状况。且8月以来，跟着前期宣告检修的PTA设备逐步实现，PTA社会库存接连两周小幅下降，一起9、10月连续有设备检修，PTA供应宽松将有所缓解。

从下流聚酯库存状况来看，当时下流工厂的制品库存大部分会集在10—30天，尽管相对从前仍处于较高水平，但相对5月底调研陈述显现的过半数调研企业制品库存在30天以上已经有显着好转。

本钱端支撑PTA价格

4月底以来，原油价格继续反弹带动PTA本钱提高，由4月底最低2965元/吨反弹至现在的3500元/吨邻近。全球经济活动逐步康复，原油需求也将缓慢提高。供应方面，OPEC+减产协议仍将接连，且整体履行率不会出现太大改变；考虑到美国新冠肺炎疫情仍不容乐观，美国页岩油工业的复苏也会遭到限制。在此布景下，估计下半年原油价格整体将出现振动偏强走势，价格重心将缓步抬升。油价走强将支撑本来估值偏低的PTA价格。

综上所述，跟着全球消费商场好转，叠加“金九银十”消费旺季到来，终端纺织服装需求将得到改进，然后影响PTA价格上行。

(作者单位：金信期货)