今年以来受A股商场显着调整影响，一批自动权益基金净值遭受较大回撤，导致部分重配权益财物的公募FOF也遭到连累，最大跌幅超越12%。

展望后市，在权益财物装备方面，偏股和偏债类FOF基金司理们遍及转向均衡装备的思路，并看好稳健战略FOF的长时刻装备价值。

权益基金遭受大回撤

部分FOF受显着连累

据Wind计算显现，到2月25日，稀有据计算的近260只公募FOF期内均匀净值跌幅为3.85%。其间，仅10只年内收益为正，最高收益为0.28%。84只年内净值跌幅超越5%，最大跌幅为12.02%，跌幅超越10%的到达6只。

详细来看，浦银安盛泰和装备6个月持有、创金中心宜久来福3个月持有、银华尊颐稳健养老方针一年持有、长江鑫选3个月持有、交银优享一年持有等10只基金年内收益为正。

不过，在这些收益居前FOF中，除了前海开源裕源和广发安泰稳健养老一年持有建立时刻超越半年以上，其他几只都归于建立缺乏3个月的新基金，都还处于建仓期。此外，除了浦银安盛泰和装备6个月持有、天弘旗舰精选3个月持有期能够装备较高份额的权益财物，前海开源裕源、广发安泰稳健养老一年持有、创金合信宜久来福3个月持有等FOF关于权益财物的出资份额遍及在30%或40%以下。

而在净值跌幅较大的FOF中，汇添富活跃出资中心优势三个月持有期、恒越汇优精选三个月、富国智诚精选3个月、富国智优精选3个月持有、农银汇理安瑞一年持有、富国智浦精选12个月持有等年内亏本均超10%。

从出资组合来看，上述FOF权益财物持有份额遍及较高。以汇添富活跃出资中心优势三个月持有期为例，该基金出资股票基金、混合基金的份额算计不低于基金财物的80%。到上一年四季度末时，其前十大重仓基金清一色为汇添富旗下的偏股基金，算计占比超越73%，且以职业主题基金占有绝大份额；恒越汇优精选三个月出资于股票、股票基金、偏股混合基金等权益财物的份额算计为基金财物的60-95%，到上一年底，其前十大重仓基金中，除了一只货币基金，其他均为全商场股票基金或偏股基金，算计占比更是超越88%，且以职业主题ETF和偏生长风格基金为主；富国智诚精选3个月出资于股票、存托凭据、股票型基金和混合型基金的财物占基金财物的份额为65%-95%，到上一年底时，其前十大重仓基金均为全商场偏股混合基金，算计占比超越40%。

权益出资难度加大

2022年均衡装备为主

震动市检测基金司理的大类财物与单财物种类装备才能。关于后市权益财物部分的出资，无论是偏股仍是偏债类FOF基金司理，都倾向于以均衡装备思路为主。在他们看来，稳健战略的FOF基金愈加重视性价比和安全边沿。

展望后市，拿手做权益财物为主的农银汇理基金司理罗文波表明，商场在曩昔三年表现较好，2022年商场的动摇率与时机比较2021年要弱许多，职业与时机的挑选的难度要大于曩昔三年的任何一年。

“从基金装备上，咱们构建2022年年度组合的思路或许更需求多元化与危险对冲：曩昔高景气量的职业面对高估值。在经济降速的过程中必然呈现职业界结构性分解，比如新能源、医药、军工以及曩昔几年的景气赛道，出资时机将从职业时机变成职业界的结构性时机。轻视值的职业估值有吸引力，但未来增速的继续性存疑。考虑到商场趋势性时机在削减，这些职业阶段性装备吸引力在上升。”此外，罗文波还称，2022年大类财物之间的出资性价比也存在着切换的或许，曩昔权益高仓位而进行结构调整的战略，在2022年或许需求转向结构与仓位一起调整。

以寻求稳健收益为方针的上海东证资管基金司理陈文扬办理的产品尽管权益财物装备份额遍及不高，但也在活跃掌握权益财物装备性价比，顺势而为。以个股为例，他表明，一季度尽管地产产业链被按捺的影响会继续在经济数据和上市公司成绩中得到表现，但稳增加办法的逐渐落地和加强会给地产、基建等范畴带来继续的时机。尽管新能源相关的生长板块有所曲折，但从现在的状况看景气量仍是比较旺盛，相关上市公司具有很好的根底价值。“咱们会在操控组合回撤危险的前提下，在消费电子、地产、基建和港股等板块中发掘时机。”

此外，恒越汇优精选三个月的权益财物出资上限尽管到达95%，但基金司理在实践运作中，也很重视组合的均衡装备，优化持仓结构，采纳活跃灵敏的战略，掌握成绩确定性强或或许超预期的装备方向和出资时机。