2019/2020年度行将完毕，新的棉花作物年份行将敞开。阅历了新冠肺炎疫情导致的需求断崖式跌落，棉花价格进入前史低位，相当于进行了一次极点的需求压力测验，职业最坏时间已过。跟着新年度和需求旺季的到来，棉花价格中枢或持续缓慢抬升，因为供应充沛，大涨概率较小，郑棉将以窄幅振动为主。

工业库存环比提高

国家棉花商场监测体系抽样查询显现，到8月初，被抽样查询企业棉花均匀库存运用天数约为36.9天(含到港进口棉数量)，环比添加4.2天，同比添加7.4天。计算全国棉花工业库存约71万吨，环比添加12.8%，同比添加9.8%。全国首要省份棉花工业库存情况纷歧，福建、河北、湖北三省棉花工业库存折天数相对较大。

收购意向查询显现，8月初，预备收购棉花的企业占59.5%，环比削减5个百分点，同比上升10.7个百分点；持张望情绪的占34.2%，环比相等，同比下降10.9个百分点；不计划收购棉花的企业占6.3%，环比上升5个百分点，同比上升0.2个百分点。8月初，96.2%的抽样企业计划安稳配棉比，环比上升1.5个百分点，同比上升4.7个百分点；1.3%的企业计划加大配棉比，环比下降1.4个百分点，同比相等；2.5%的企业计划下降配棉比，环比下降0.1个百分点，同比下降4.8个百分点。

美国棉花苗情好转

美国农业部8月16日发布的美国棉花出产陈述显现，到2020年8月16日，美国棉花结铃进展为80%，比上一年同期削减3个百分点，比过去五年均匀值削减2个百分点。美国棉花吐絮进展为15%，比上一年同期削减8个百分点，比过去五年均匀值添加1个百分点。美国棉花成长情况到达杰出以上的占45%，较前一周添加3个百分点，较上一年同期削减4个百分点。其间，得州优良率为27%，较前一周添加5个百分点；差苗率为33%，较前一周削减2个百分点。

美国农业部陈述显现，2020年8月7日—13日，2020/2021年度美国陆地棉净签量为2.9万吨，首要买主是我国，撤销合同的首要是印度尼西亚等。美国2021/2022年度陆地棉净签约量为1111吨。当周，美国2020/2021年度陆地棉装运量为9.56万吨。2020/2021年度美国皮马棉净签约量为3787吨。当周，美国2020/2021年度皮马棉出口装运量为1928吨，首要运往印度、我国、巴基斯坦、意大利和孟加拉国。

国内进口环比大增

7月我国进口棉花15万吨，环比添加67%，同比相等；到7月底，2019/2020年度累计进口棉花104万吨，同比削减46%。本年，国内纺织质料需求出现断崖式跌落，在经济下滑情况下，我国仍然活跃大批购入美棉，对美棉价格构成必定支撑。但本年度行将完毕，棉花进口量难以康复至上一年水平。

综上所述，国内棉花工业库存环比大幅提高，意味着纺企开端备货。别的，美棉苗情改进，供应无大问题；国内棉花进口环比大增，也从旁边面反映出对世界棉价的支撑。全体上，需求逐渐回暖，一起供应充沛。从技能视点看，郑棉2001合约日K线图出现多头趋势，可逢低布局多单。 (作者单位：前海期货)