来历：华夏时报

为保护银行系统流动性合理富余，公开商场现大手笔操作。

元宵节当日，央行公开商场展开3000亿元1年期MLF操作和100亿元7天期逆回购操作，中标利率别离为2.85%、2.10%，与此前相等。

因为2月MLF到期量为2000亿，央行施行3000亿操作，意味着本月为增量续作。

对此，光大银行金融商场部微观研究员周茂华对《华夏时报》记者表明，央行增量平价续作MLF，意在添加长期限资金投进，引导金融机构加大对三农、小微等实体经济支撑力度，释放出央行活跃稳添加的方针取向。

增量平价续作MLF

早在1月17日，央行时隔21个月下调MLF利率。当日展开7000亿元中期假贷便当操作和1000亿元公开商场逆回购操作。其时MLF操作和7天期逆回购操作的中标利率均下降10个基点，别离由此前的2.95%、2.2%，下调至2.85%、2.1%。

2月14日，央行以利率投标方法展开了100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.1%。根据同日有2200亿元逆回购到期，故回笼差额达2100亿元。

至此，春节后央行公开商场已净回笼算计超万亿元。

周茂华指出，自上一年下半年以来，全球疫情、经济与方针远景复杂化，以及近期世界地缘形势升温，商场动摇加重了全球经济远景的不确定性，使得央行适度添加中期限资金供应，有助于安稳商场对经济远景预期和商场心情。

而今天MLF操作和7天期逆回购操作的中标利率仍坚持2.85%和2.1%不变，东方金诚首席微观剖析师王青以为，在2021年12月全面降准、2022年1月MLF利率下调接踵落地后，中端商场利率持续下行，其间，当时代表性的1年期商业银行同业存单到期收益率已降至2.4%-2.5%区间，显着低于MLF操作利率水平。这意味着银行系统流动性已处于较为富余状况。且1月金融数据显现，信贷迎来“开门红”，社融、M2同比都有显着加快。不过，在当时经济下行压力较大布景下，货币方针仍需在稳添加方向上足够发力，持续推动宽信誉进程向纵深发展。

“这一方针取向在刚刚发布的《2021年第四季度货币方针履行陈述》中有较为显着的体现。虽然当时商场利率在MLF利率下方运转，但着眼于引导金融机构有力扩展借款投进，MLF小幅加量续作比较契合当时的货币方针取向。”王青表明。

后续方针利率仍有下调空间

数据显现，2月15日至2月18日接连每日将有200亿元逆回购到期，累计800亿元。此外，2月18日还将有2000亿元中期假贷便当到期。

与此一起，因为1月MLF利率下调，短期内监管层将调查方针作用，2月方针利率坚持不动契合商场预期。“即便在2020年头疫情高峰期，也未呈现接连两个月下调方针利率的操作。”王青指出。

这也意味着2月LPR报价的定价根底坚持不动，本月1年期和5年期LPR报价也将大概率坚持不变。

周茂华剖析称，本次MLF利率坚持安稳，首要是考虑到近几个月国内施行降准、降息，作用全体抱负，1月金融数据微弱，实体经济融资供需两旺，央行短期进一步降息迫切性不高。一起，MLF利率作为LPR报价利率“锚”，加之实体经济融资需求全体抱负，估计本月LPR利率坚持安稳。

此外，短端利率全线上行。上海银行间同业拆放利率隔夜上行5.4个基点，报1.866%。7天Shibor上行0.2个基点，报2.023%。从回购利率体现看，DR007加权均匀利率上升至1.9882%，低于方针利率水平。

关于后市是否还有降准降息空间，王青剖析称，与海外通胀升温迫使货币方针收紧不同，《2021年第四季度货币方针履行陈述》着重我国“通胀压力整体可控”。当时微观经济的焦点在于受疫情动摇、房地产商场降温等要素影响，经济运转面对需求缩短、供应冲击、预期转弱三重压力，经济添加动能阶段性放缓。因而，接下来我国货币方针将增强自主性和独立性，不只不会跟进海外收紧，并且还有边沿宽松空间。

“由此判别，上半年进一步降准降息都有或许，首要视国内经济运转是否存在违背合理区间危险，以及房地产商场运转状况而定。”王青坦言。