转债行情继续降温，在这种布景下，强赎+高溢价，免不了“大跌一场”。

11月3日早间，曾连涨10日的万里转债首先跌逾20%触发“熔断”，领跌两市。昨夜，万里转债公告强赎，本月30日是最终一个买卖日。

旧日“牛债”今日领跌

今日上午，万里转债盘初跌逾20%触发“熔断”，复牌后一度跌超27%。

10月中下旬，万里转债曾接连10个买卖日上涨，单日最高涨幅挨近80%。万里转债算是本轮炒作中较早“分解”的个券，10月23日，万里转债就曾走出“天地板”，盘初和盘尾别离由于上涨20%、跌落20%触发“熔断”。

本周以来，万里转债接连大跌，11月2日跌近19%，跌幅居前；3日上午又跌逾23%。本周以来现已跌去约107元市价。

一纸公告“釜底抽薪”

万里转债今日首先大跌并不意外。11月2日晚间，万里转债发布了强赎公告，2020年11月30日收市后仍未转股的“万里转债”将被强制换回，换回价格为100.21元/张。

强赎公告指出，2020年9月11日至2020年10月30日接连30个买卖日中，公司股票收盘价格有15个买卖日不低于当期转股价格(6.89元/股)的130%(8.96元/股)，已触发换回条款。

万里转债正股为万里马，最新市值为34亿元，主营皮鞋和箱包类皮革用具。本年第三季度，万里马亏本约1370万元。

万里马主营业务与成绩

国庆假日后至10月中旬，万里马强势拉升，股价涨至强赎触发价上方。在此期间，万里转债跟涨，走出“十连涨”。

到现在，万里转债转股溢价率为13.05%。也就是说，假定当时正股价格不变，要回归至转股价值，万里转债还会跌落13.05%。

留神强赎危险

万里转债仅仅当时转债行情降温的一个典型事例。3日上午，横河转债、蓝盾转债、广电转债也在盘中跌逾(含)20%触发“熔断”。

来历：深交所

复牌后，上述转债跌幅有所收窄，到上午收盘，跌幅均在15%以上。

此前被炒高而现在大幅回落的转债中，不少现已满意强赎条款，例如百合转债、凯龙转债、九洲转债、尚荣转债、特发转债等，投资者须重视强赎危险。

小提示：

强赎条款一般指转债正股收盘价在接连30个买卖日内有若干个买卖日(15日的状况居多)不低于转股价格的若干倍(1.3倍的状况居多)。当强赎条款被满意时，发行人有权力挑选提早换反转债。

事实上，有部分转债现已发布了不施行强赎的公告。可是，此前事例标明，转债发行人仍有“变卦”或许。例如，本年3月末，泰晶转债发布不提早换回公告，但在5月初又发布强赎公告，在高溢价的状况下，强赎导致了泰晶转债“暴降”，未及避险的投资者损失惨重。

华创证券周冠南团队指出，现行规矩下，上交所、深交所买卖的可转债换回规矩不尽相同。当可转债满意换回条款后，上交所和创业板需在后一个买卖日清晰换回与否，但每次触发后都具有挑选权。深交所主板和中小板方面，换回相关规矩愈加不清晰，现仍有多家在深交所主板和深交所中小板买卖的转债现已触发了换回条款，但并未公告。此外，在强赎条款触发累计天数规则和计算上，也有着比较大的自主性。

近期，证监会起草拟定了《可转化公司债券管理办法(征求定见稿)》(以下简称“定见稿”)。 周冠南团队指出，定见稿在第五章中对上述许多不清晰或许自主性较大的问题作出规则，包含上市公司需继续重视换回条件是否满意并前及时发表、提示危险，以及换回条件满意后需清晰是否行使换回权。若行使的需求发表换回公告，清晰期间、程序、价格等内容；如不行使，则在证券买卖场所规则的期限内不得再次行使换回权。