自2020年疫情以来，美联储将其短期基准利率降至挨近零，并施行了史无前例的购债方案，两年里买入了挨近6万亿美元的美国国债和典当借款债券。截止美东时刻3月9日周三，40.25亿美元的美国国债购买或许将是最终的美债购入操作，典当借款债券购买则将在本周末告于阶段。

美联储的购债方案包含了超越580次购买美国国债和1200次购买典当借款支撑证券的操作，2020年3月疫情以来，美联储每月购买至少800亿美元的美国国债和400亿美元的房产典当借款证券，开始是为了安稳金融商场，后来是为了限制长期利率。

整个购债规划让美联储之前三次量化宽松方案的总和也相形见绌，使得美联储的资产负债表规划扩展到史无前例的8.4万亿美元，相较疫情前，美联储持有的此类证券已添加超越一倍。从下表即可看出此轮购债规划和往期比较，所有这些都是在美联储方针利率实践为零的时分所施行的，以坚持收益率下行压力。

上一年11月，由于持续不断的通胀，美联储会后宣告11月起每月少购债150亿美元；12月，美联储官宣加速Taper，从1月起每月削减购债300亿美元，较本年11月和12月少购债水平进步一倍。本年1月的美联储会议纪要显现，加息和缩表都或许比前次快，美联储收紧方针的路线图逐渐明晰。

虽然美联储并不会脱离国债商场，由于其将会经过日常的方针办理亲近参加其间，而且跟着其当时持仓到期，美联储也方案持续在债券投标中买。可是，本周购债到期则为美联储自疫情以来的量化宽松方针画上了一个句号，标志着其在二级商场经过债券购买扩展资产负债表的方案就此结束。

除此之外，美联储还在2011-2012年施行过第五个方案，即俗称的改动操作，便是用长期证券代替了6670亿美元的短期债款，但没有改动全体债款持有水平。该方案下的购买总量超越了美联储体系公开商场账户同期的增加。这是由于一部分典当借款债券的购买实践上是对发行人返还资金的再出资。相比之下，到期国债的再出资是经过国债投标途径，而不是二级商场买入。

截止发文，美国国债价格跌幅扩展，期货成交量巨大，10年期美债收益率涨至1.92%上方，日内全体涨超6个基点。

同日，“债券天王”、太平洋出资办理公司(PIMCO)联合创始人比尔·格罗斯表明，假如美国10年期国债收益率上升0.25个百分点，至2.15%，恐怕美债收益率长达30年的下行趋势将会被打破；这也是金融商场上“最惊人的趋势线”之一。

格罗斯曾表达过此类观点。虽然避险吸引力推进10年期国债收益率周一跌至1.666%，创下本年首周以来最低水平，但由于通胀率上升，美国国债是一个“风险出资”；各大央行这么长时刻把利率维持在这么低的水平是“十分过错的”；跟着利率上升，出资回报率或许会从近年来的10%-20%降至5%-6%。