证券时报记者 赵黎昀
刚刚曩昔的3月，美股四度熔断、原油腰斩暴降、银价跌出10年新低……全仓白银期货的一北京区域出资者一夜亏掉数十万元，“老婆本都没有了”。
在这轮因新冠肺炎疫情迸发的全球金融风暴中，相对股票和期货商场对出资者的冲击，大宗产品价格滑坡对实体经济影响或涉及规划更广。
证券时报?e公司记者近来多方采访了解到，受全球铝价暴降影响，其时国内铝企已堕入全面亏本，而由原油价格“打半数”发生的一系列化工产品价格下滑，对职业影响仍在继续。库存高企、急需减产等问题，成为摆在许多企业面前的一桩桩严峻考题。
铝企陷全面亏本
3月中下旬，河南区域疫情防控局势刚刚有所缓解，巩义一中型预焙阳极出产企业负责人胡军（化名）就开端四处急着对接垫资。
“世界铝价大跌，现在电解铝企业全面亏本。作为上游，预焙阳极出产虽然还不至于赔钱，但资金压力现已开端凸显。”胡军对证券时报?e公司记者坦言，其时铝职业上下流的出产运营状况很不达观。3月份沪铝主力合约价格从月初最高13450元/吨跌至月末最低11275元/吨，创下2016年4月以来新低，河南区域电解铝企业每出产一吨产品的亏本迫临2000元。虽然现在还没有因为铝价暴降导致预焙阳极价格呈现大幅下滑，但职业龙头山东魏桥也现已将4月份最新报价下调220元/吨。
“阳极的原资料是石油焦和沥青，都需求现金买货，所以对企业现金流要求极高。即便在2015年电解铝价格低至每吨9000多元的时分，阳极依然是盈余的，不然就没人做了。产品出产盈余，但电解铝企业的回款快慢是不必定的。铝业亏本回款肯定会变慢，这会拖死一批阳极企业。”
究竟做仍是不做，这是胡军所运营企业现在面对的选择。假如继续出产，很少有电解铝厂家会彻底依照合同账期履行，企业会面对比曾经资金压力更大的状况。但假如中止出产的话，工人两三个月没有薪酬，或许就去其他地方找工作，下流客户也会丢失。“现在就看谁能顶住，顶不住或许这轮就被筛选掉了。”
关于其时国内铝职业的产销局势，A股一上市铝企人士王伟（化名）观点愈加失望。“虽然2015年底每吨万元以下的价格是前史底部，但现在的状况比那时更惨。”
他表明，全职业在铝价13000元/吨左右差不多完成盈亏平衡。虽然新疆区域出产本钱相对比较有优势，全体本钱不到11000元/吨，但加上税今后，本钱也到达12500元左右，所以现在是全职业亏本。
“2015年电解铝价格虽然跌到每吨9000多元，但质料氧化铝价格也从2350元跌到1630元左右。而现在氧化铝价格还在每吨2300多元，所以对铝企而言，现在铝价11000多元的水平和那时的9000多元根本是相同的。”王伟剖析称，现在氧化铝价格比2015年铝价低点时高近1000元，而出产1吨电解铝需求1.92吨氧化铝，比较之下，其时企业产品卖不上价，但本钱依然高企。现在原资料氧化铝、预焙阳极的价格也存下降趋势，但氧化铝商场受疫情影响较大，开工率缺乏，相对铝企是满产的状况，抗跌要素愈加显着。
更让王伟忧虑的是，因为电解槽一旦中止再敞开，本钱要数十万元，所以本年新年及疫情期间电解铝企业出产都在正常继续，但现在下流复产状况欠安，职业库存问题杰出。据悉，现在国内电解铝库存现已到达170万吨，而在前两年商场状况好的时分，这一库存数值已降至100万吨以下。
“2015年铝价低点时，国家紧接着做了供给侧变革，铝价随之上扬。但现在国内包含神火、中孚、魏桥在内的许多大型铝企都还在出资新产能。近期职业内有一些企业因亏本停产，但都是一些小出产线或许本钱比较高的企业，全体停产规划也就三四十万吨。假如疫情影响继续时间不长，我们都还想尽量抗曩昔。现在国外商场受疫情影响较大，铝材出口受限，加之国内下流开工缺乏，库存累积是个问题。”王伟说。
有色职业迎大考
采访中，不少铝职业人士向证券时报?e公司记者反映，下流铝加工企业近期也存在大幅亏本的状况。一不具名人士称，A股一家铝加工上市公司每个月铝锭的消耗量是1000吨。公司年前高价买的铝锭，现在跌到11000元/吨左右，产品又面对出售瓶颈，均匀一个月要亏本2000万元以上。
在亏本状况下，迫于现金流的压力，现在许多铝企开端囤货以削减丢失，或以产品典当借款处理资金周转问题。一起已有包含贵州、云南等地的电解铝企业开端经过大修槽、减产的方法止损。
在全球有色大宗产品价格承压当下，铝职业的困局不是个例。
3月份以来，沪镍主力合约最大跌幅超越13%，沪铅主力合约曾接连3个交易日累计跌幅近12%，沪锡主力合约更是从3月12日的135480元/吨直线跳水至3月20日的104450元/吨，多种有色产品价格均创出近年新低。
“现在国内电解铜价格是近年低位。沪铜3月末时曾签到35300元/吨，上一次呈现这一价格是在2016年。”卓创铜剖析师王依对证券时报?e公司记者表明，本年一季度电解铜企业出产用的是上一年四季度收购的铜精矿，其时铜精矿金属吨收购均价到达近40000元，这就导致现在电解铜企业即便不核算人工、折旧等本钱，也遍及处于亏本状况。
她表明，虽然现在铜精矿价格已降至每金属吨30000元，但后期铜企生存空间仍较为狭隘。我国铜精矿对外依存度在70%以上，现在国外疫情继续的状况下，海外一些大型矿山被逼罢工，铜企也面对铜精矿进口运送受限的问题。所以2020年铜精矿产值肯定会下滑，因而价格会继续坚硬，但铜金融特点太强，受负面音讯影响反响敏捷。商场原本很看好2020年的行情，但受疫情影响，现在对未来不达观。
与电解铝相同，电解铜企业也面对罢工本钱高企的问题。本年新年及疫情期间，上游保持出产、下流复产状况欠安的状况，导致现在国内电解铜库存也处于高位。
“铜很简单被氧化发黑，所以平常一个中型企业正常库存不到500吨，但前段时间这一库存量现已高到1000吨。大型企业库存能够交割给上期所，到3月23日，上期所库存到达了24万吨，创下近年高位。”王依称。
化工品多创新低
除有色产品外，3月份世界原油价格遭腰斩的暴降走势，已传导到整个化工产业链，本钱陷落效应显着。
“我国资源禀赋是富煤贫油少气。乙二醇世界上都是以石油法为主，只要我国近几年煤制乙二醇开展比较快。现在石油价格下滑，世界石油法制作乙二醇本钱很低，而国内煤炭的价格仅小幅下滑，所以企业下风越来越显着。”谈及近期世界原油价格跌落对化工职业的影响，山东区域一化工龙头上市公司相关负责人高强（化名）对证券时报?e公司记者表明，原油暴降对多种化工产品价格都发生了显着冲击。公司产品比较多，每个产品受冲击程度也不相同，其间直承受冲击最大的是乙二醇。
3月份以来，国内期货商场上乙二醇主力合约价格从4389元/吨跌至其时最低2926元/吨，创下近10年新低。而据高强介绍，国内煤制乙二醇根本本钱都在5000元/吨左右，本钱操控好的也要4000多元，所以在其时价格下，国内煤制乙二醇企业产品价格根本都在本钱线以下，出产亏本状况非常显着。
除受本钱要素影响外，乙二醇下流需求不振，也是影响价格继续下行的重要要素之一。
金联创剖析师贾玲玲表明，全球疫情分散状况影响下，聚酯下流的纺织服装职业出口受限，化纤产业链需求压力一步步向上传导，在商场人士的失望预期下，商场买气缺乏，乙二醇现货价格不断走跌。现在聚酯工厂库存高企，且下流需求康复困难重重，聚酯工厂库存难以顺畅转移至下流，估计4月份聚酯归纳开工率或存必定下行空间，而到3月26日，华东乙二醇库存已达100.6万吨。
“现在疫情冲击才刚开端，还没有呈现产能许多退出的状况。不过从上一年开端乙二醇价格现已向下回落，有的企业出产此前就在本钱线以下。因为出资本钱相对较大，有必定技能含量，国内煤制乙二醇仍是以国有企业和大型企业为主，供给端减缩并不简单，后期产能改变还要看商场状况。”高强表明，假如乙二醇等产品价格再继续走低，现金流都保不住的话，产得越多亏得越多，企业就会考虑需求恰当调理一下出产进展。现在受疫情影响，国外化工产品订单欠好拿，也存在已签订单撤销的状况。与此一起，国内下流复产推迟，终端消费难有起色，然后对上游质料逐渐传导，职业全体库存都在高位。“现在库存添加也有困难。假如是固体产品能够添加库存，但化工产品多是液体，对贮存容器和场所的要求更高，本钱也难以担负。”
甲醇制乙烯、丙烯的MTO工艺和甲醇制丙烯的MTP工艺是现在重要的化工技能。采访中高强谈到，“因为石油价格跌落，国内煤制烯烃这个职业根本就没办法开了，经济性很差，许多煤制烯烃项目要停产或许转产。现在公司甲醇根本是自产自用为主，产品盈余很薄，不如做成其他附加值高的。”
3月份以来，国内期货商场上甲醇价格步步走跌，现在已迫临2015年底以来新低。可是因为供给添加、需求削弱的问题，其时国内甲醇商场呈现出了供大于求的状况，价格难以坚硬。
据金联创剖析师张晓艳介绍，上星期西北单个企业甲醇报价在1430元/吨，部分小厂更低，已根本触及2016年以来的低点。伴跟着其时全球甲醇价格新低频现，上游出产企业面对着来自于本钱端问题日益凸显，企业彻底本钱被击破后，部分区域出产企业边沿效益亦被触及到，乃至现已跌破。
近期价格击穿近年新低的化工产品不在少数。
3月中下旬，华东区域二甲苯商谈价一度跌至3600元/吨邻近，跌破2008年10月28日4025元/吨的低点位，直击2003年4月22日3380元/吨的前史低点。
而跟着上星期纯苯外盘继续大跌，中石化纯苯挂牌价下调至2900元/吨，纯苯商场跌幅扩展，连累粗苯商场跟跌，粗苯价格创10年以来的新低。
到4月1日，国内期货商场上PTA主力合约2009价格最低跌至3248元/吨，已远低于2008年创下的4586元/吨低点。现货商场上，据生意社价格监测，到3月27日PTA商场均价在3326元/吨，同比跌落达49.71%。
黑色系产品面对补跌
比较有色、化工产品受世界大宗商场震动影响明显的特征，黑色系产品因为供需多集中于国内商场，好像得以安享其时我国疫情局势显着好转的局势。
“国内疫情刚发生的时分公司出产出售有时间短的暂停或推迟，但现在都现已康复正常了，下流企业订单也都在有序发货，本年下流需求不管从量和价格上表现都尚可。”谈及疫情以来国内钢铁商场的供需状况，西北区域一家大型特钢出产企业相关负责人与证券时报?e公司记者交流时谈到，一季度国内钢材价格有必定程度下挫，但近期跟着产业链上下流复工复产，全体供需面都有缓解。
新年以来，国内大宗产品商场上黑色系全体走势平稳。以铁矿石为例，新年往后铁矿石主力合约一度最低跌至569.5元/吨，但随后震动走高，3月中旬触及692元/吨的阶段高点。而焦煤主力合约本年新年往后全体也呈现上行走势，从1158元/吨震动上行至3月中旬迫临1300元/吨。
据中钢协计算，2020年3月上旬要点计算钢铁企业钢材库存量为2140.87万吨，比上一旬添加92.39万吨，增幅4.51%；比年头添加1187.62万吨，增幅124.59%。
“最近世界局势恶化太快，二季度钢材商场没有什么时机，铁矿石和焦炭等原资料的下行危险很大。”关于黑色系产品的走势，欧冶云商剖析师曾节胜并不看好，他对证券时报?e公司记者表明，相关于全球大宗产品的走势，黑色系产品价格确实蛮坚硬。这首要是缘于国内钢铁减产力度不行，而原资料供给和运送又遭到限制，此外近期商场都对基建稳添加预期很高，贸易商和终端弥补了库存。应该说世界局势的改变对国内需求及出口的影响还没有表现，但估计后续负面效应会逐渐凸显。
他表明，最近海外疫情对矿石挖掘和发运已发生一些影响，对巴西的影响比较大，短期内导致商场对铁矿石价格看涨预期增强。而海外对铁矿石的需求很快就会下降，供大于求的状况将呈现。
卓创铁矿石剖析师于明静表明，二、三季度矿价下行危险较大。首要，巴西发货虽尚在低位水平，但澳洲发货已上升至高位，估计二季度澳洲发货量有冲量添加。其次，海外疫情导致欧洲、日韩钢企停减产状况较多，一起轿车产业减产等也导致终端需求断崖式下滑，因而对铁矿需求影响较大。估计海外难以在二季度将疫情彻底操控，对铁矿需求的影响或许继续到三季度末。再次，二、三季度海外铁矿需求量大概率下降，充裕的铁矿资源将更多的向国内流入，全球铁矿将由紧缺转为过剩格式。
对此，宝城期货金融研究所所长程小勇也持相同观点。他表明，黑色系产品现在价格相对坚硬首要因为国内基建的预期支撑，可是黑色系后边还会有一个补跌的进程。因为现在包含轿车零部件、家电资料等出口受限问题刚刚启幕，一些滞后性的冲击还没有闪现。
近期包含奔跑、宝马、群众在内的多家世界知名车企已相继宣告在欧洲及部分美国工厂停产。我国轿车工业协会副秘书长陈士华对媒体表明，海外疫情对国内轿车相关进出口事务近期影响还较小，若疫情仍继续延伸，更多轿车品牌工厂停产，或将影响国内后几个月的轿车相关进出口事务。
在此布景下，近来花旗在陈述中称，在未来几周看跌铁矿石价格至每吨70美元。陈述显现，虽然全球为防控疫情而进行了各种罢工，但到现在为止，铁矿石供给看起来仍未受影响。因为供给添加和钢铁终端用处需求疲软，第二季度商场将供给过剩1200万吨。