一、公司从属稀有金属加工制作企业三祥新材，首要从事锆系、铸改等新资料的研制、出产和出售三祥新材，为了丰厚公司锆系制品的种类、完善公司工业布局三祥新材，公司不断施行资本运作，先后经过收买辽宁华锆进入海绵锆范畴，经过控股子公司辽 宁华祥建造年产 2 万吨氧氯化锆项目，进入化学锆范畴，经过参加三祥锆镁出资了锆基液态金属范畴，还出资了纳米复合氧化锆项目。经过工业布局，公司拓展了在锆范畴的深度和广度，带动了公司出售规划及净 赢利的稳步提高。现在，公司已形成了电熔氧化锆、海绵锆和铸改新资料等中心产品协同开展的局势。

二、成绩增加较为抱负。三季报显现，1-3季度公司完成主营收入6.19亿元，同比增加26.2%，完成净赢利6958.6万元，同比增加58.53%，经营活动现金流量增加172.39%，每股收益0.11元，加权均匀净资产收益率3.85%，

三、职业景气量高，生长预期和实际高。司电熔氧化锆产品归于新式无机非金属资料， 铸改新资料产品归于特种金属功用资料，海绵锆产品归于我国稀缺的金属种类，是航空航天、冶 金化工等的根底原资料，也是锆基非晶合金重要原资料，均有杰出开展前景。国家省市高度重视锆基新资料的研制出产，纳米陶瓷资料、氧化锆功用陶瓷、氧化锆结构陶瓷高性能研磨资料及镁合 金轻量化等产品列入福建省制作业高质量开展规划。公司产品应用范畴将不断拓展， 5G、非晶合金等，带动工业进入快速开展期。一起，我国动力结构变革，国家有关部委相继出台的《关于印发“十四 五”循环经济开展规划的告诉》、《关于推电力源网荷储一体化和多功用互补开展的辅导定见》、 《关于报送整县房顶分布式光伏开发试点计划的告诉》等一系列工业方针，以及当地 方针相关方针，推动光伏等新动力范畴的较快增加，带动公司下流光伏玻璃出产商对 耐火资料的需求，推动了对氧化锆产品的需求，带动公司出售规划的上升。

四、锆系产品价格回暖上涨，公司作为锆产品龙头获益显着。锆产品价格于2020 年末呈现底部回转， 二季度全球首要锆英砂出产商Iluka、 Tronox 上调锆英砂价格70-75 美元/吨，氧氯化锆、海绵锆出产企业现货库存处于低位，下流市场需求改进，部分海绵锆企业订单旺盛，需求复苏推动锆系产品价格上涨，公司作为锆产品龙头收益显着。

五、新产能连续投进。公司与宁德年代等企业协作的镁合金项目一期年中投产，现在已取得宁德年代订单。氧氯化锆一期2 万吨产能以及纳米氧化锆 一期1000 吨产能均年头投产，特种陶瓷项目估计将于2022 年投产。工业级海绵锆3000 吨产能全面放量。跟着募投项目连续投产，公司2021-2022 年有望迎来成绩迸发。

六、公司具有细分职业技能优势，公司实验室取得国家级相关国际组织 认可，设立了博士后工作站，研制和技能工艺方面具有优势，自主研制的“一步法 熔炼二氧化锆颗粒技能”等工艺技能处于国内职业领先水平。 三祥品牌在职业具有较大知名度，具有很多的下流客户集体。

七、公司具有本钱优势。公司地处福建寿宁，水电资源丰厚，可以充沛保证公司电力供给，具有 开展电炉熔炼工业的区域本钱优势。公司全资子公司杨梅州电力从事水力发电事务，供给电量能 够满意公司出产的大部分需求，进一步增强了公司的本钱优势。 铸改新资料的首要原资料产地西北地区的宁夏石嘴山树立铸改新资料工厂，当地采 购价格相对较低，可以更好收购到优质原资料，收购运送费用也相对较低，可以明显下降公司铸 改新资料的本钱。

八、公司在细分范畴事务规划处于领先地位。公司是全国甚至全球最大的电熔氧化锆出产基地之一。 辽宁华锆是国内甚至亚洲最大的工业级海绵锆出产企业之一，一期规划年产能 3,000 吨且已开端逐渐投产，与其他竞争对手之间，形成了较大的规划优势。 在化学锆范畴，公司的氧氯化锆项目正在推动中，一起为了更好拓展高附加产品，出资的氧氯化 锆的下流工业纳米氧化锆已顺畅投产。

危险提示：工业级海绵锆价格战重启、募投产能消化不及预期、镁合金项目推动不及预期、全球疫情再度恶化