金地集团:17年量价齐升,重视未来推盘与出售

17年量价齐升,18年开年增速下滑

17年全年出售1408亿元,继16年打破1000亿之后,持续创新高,同比上涨39.9%。出售面积766.7万方,同比上涨16.5%。出售均价18368元/方,较16年全年上涨20.1%,全年出售量价均完成高增加。18年以来,受17年底库存规划较小,年头推盘体量较低以及17年同期基数较高级要素的归纳影响,累计出售金额同比下滑21.1%,价格仍旧保持高位。

方针完成率低于龙头房企,3月推盘力度回归正常水平

依据公司17年新增土地储备规划测算18年全年出售规划约为2000亿元,累计现已完成全年方针的6.4%,与前史同期贡献率比较处于中等偏低水平。3月份开端公司方案新推盘数量为42个,较前两月进步约1倍,根本回归至17年正常水平,估计出售规划肯定水平将有显着抬升。

17年以来拿地情绪活跃,2月持续深化一线布局

17年以来公司扩张情绪活跃,全年新增土地建面1069万方,拿地金额890亿元,别离同比上涨100%、123%。截止到17年底,公司总土地储备约3700万方,对应约7000亿货值。18年公司新增项目4个,获取土地建面60.6万方,拿地金额84.9亿元,楼面价15601元/平米。

估计公司17、18年EPS别离至1.48、1.58元,保持“买入”评级。

金地集团17年全年出售量价齐升,且在大幅新增土地储备的情况下,公司有望在18年进一步进步推货力度,完成出售规划的跨越式增加,依据现在股价,对应PE估值为8.01x、7.54x,保持“买入”评级。

危险提示

融资成本上升,各地区限购方针以及累计价格上涨影响去化率。