金融职业周报：物极必反重视板块的估值修正

本周(2020.2.3-2020.2.7)非银金融中信指数跌落5.06%，跑输大盘1.89个百分点，位列一切职业第23名。细分板块来看，证券板块跌落6.06%，稳妥板块跌落3.68%。

本周日均成交额8286亿元，环比添加15%，较1月20日前一周添加29%；北上资金净买入301亿，较节前一周的-155亿和1月20日前一周的；两融余额1.03万亿；日均换手率3.51，环比显着扩大。

央行2月3日、4日投进流动性累计达1.7万亿元。银保监会活跃辅导银行稳妥机构在支撑开展直接融资、保护商场安稳方面自动作为。虽然疫情防控进程仍有不确定性，但商场关于“熨平动摇”加大力度的逆周期调理有较高预期。券商板块全体市净率回到1.45倍(2019E)，具有较好装备价值。尤其是1.3倍PB以下的海通证券、国泰君安、光大证券和哈投股份，将在商场转暖阶段享用较好弹性。

2月5日，银保监会发布《普通型人身稳妥精算规则》，主要内容包含年金险(理财型)降费和保证型产品提现价新规在短期内估计在代理人宣扬层面敏捷发酵，新定价产品必定给商场带来潜在的客户集体，引导客户往保证型的长时间储蓄型稳妥挨近，更有利于躲避稳妥公司危险，更好的长时间开展。头部大型稳妥公司均会遭到量的鼓励。

引荐：我国安全、海通证券