据报道，生态环境部新闻发言人刘友宾23日表明，生态环境部安身本身责任，活跃加强塑料污染管理，活跃参与并促进在巴塞尔条约现有机制下加强塑料废物越境搬运管控，推动缔约方大会经过巴塞尔条约塑料废物修正案，进步塑料废物环境无害化管理水平。刘友宾还表明，下一步将执行好塑料污染管理的法令要求，推动《关于进一步加强塑料污染管理的定见》《“十四五”塑料污染管理举动计划》等落地收效，精准、科学、依法管理塑料污染。一起，进一步加强与世界社会的协作，活跃向世界社会奉献我国经历、我国才智。
可降解塑料国内商场代替空间宽广，PBAT/PLA是主力种类。依据测算，以2018年数据为例，我国餐盒、塑料袋等范畴一次性塑料用量达594.5万吨，假定以30%的代替比例核算，可降解塑料用量挨近180万吨。从技能老练度及性价比视点看，喧嚷PBAT/PLA别离是软质（多用于塑料袋）/硬质（多用于餐盒等）制品的首要原料，淀粉基塑料首要用于复合，比较于一般的PE/PP/PS塑料，现在PBAT/PLA价格约是其2-4倍，因而需求首要依靠方针推动。
可降解塑料归于新式的塑料新资料，分子挑选和量产技能均处于快速迭代的时期，现在较为老练的种类为PLA、PBAT和淀粉基塑料。当时可降解塑料本钱仍为传统塑料的数倍，但需求在各国环保方针的带动下加快清闲，商场求过于供下价格坚持传统塑料两倍以上。当时归纳产能规划，在建工程投进时刻，事务协同以及公司技能堆集等状况，重视金发科技（600143）、金丹科技（300829）、彤程新材（603650）和瑞丰高材（300243）。
2021-06-19金发科技(600143)全球改性塑料领军企业可降解塑料、医疗健康板块亮点十足
化工新资料品类最彻底企业之一，营销络遍及全球，成绩添加稳健：金发科技树立于1993年，主营改性塑料产品。依据在改性塑料范畴沉淀的技能及研制实力，近十年公司继续向新资料及其上游延伸，产品结构不断优化。现公司首要产品包括改性塑料、彻底生物降解塑料、特种工程塑料、碳纤维基复合资料、轻烃及氢动力和医疗健康高分子资料等。公司在国内外多地树立子公司及联营公司数十家，营销络遍及全球，并采纳直销的形式以便于为客户供给高性价比定制化新资料解决计划，现公司已与国内外多家闻名企业到达战略协作关系。2015年至今公司成绩始终坚持稳健添加态势，2020年在疫情之下公司经营收入及归归于上市公司股东的净赢利均完成了逆势添加，别离同比添加19.72%和268.64%。
全球改性塑料抢先企业，产销量国内断层抢先：公司树立至今在改性塑料范畴深耕近30载。现已成为亚太地区规划最大、产品品类最丰厚的改性塑料出产企业，产品功能达世界抢先水平。公司在海内外设有出产基地，现有改性塑料算计产能205.8万吨，改性塑料事务也是公司首要的营收及盈余来历。跟着国内轿车轻量化趋势的推动以及在家电等其他范畴使用的多样化，我国塑料全体改性化率正不断提高，关于改性塑料的需求也将坚持添加态势，公司作为改性塑料范畴龙头企业，产品订单量也随之拉升。2020年，公司改性塑料产销别离为量158.88万吨和154.66万吨，别离同比添加23.26%和22.36%，在国内改性塑料企业中处于断层抢先的位置。
最强限塑令落地布景下，彻底生物降解塑料成新资料板块最亮亮点：2020年，公司新资料板块产品销量和经营收入别离同比添加37.59%和36.46%。2020年我国接连出台了多项限塑方针并于2021年开端全面实施，可降解塑料作为传统不行降解一次性塑料制品的完美代替品，商场需求在限塑令的推动下快速攀升，咱们估计到2025年国内可降解塑料需求将添加至284万吨。公司是国内最早布局可降解塑料的企业之一，产品包括PBAT/PBS、PLA及其改性资料，现有算计产能13.1万吨，还有3万吨PLA产能估计在2021年内投产，以及18万吨产能将依据商场需求接连推动投产。面临可降解塑料这片正在开发的蓝海，作为业界优先布局的领军者，公司可降解塑料事务的开展潜力十足。
危机之下高效拓宽医疗健康事务，完善产品结构打造全新成绩添加点：在2020年全球新冠疫情迸发，医疗物资紧缺的布景下，公司活跃组成专业技能团队改线出产防疫产品及其耗材，在短时刻内便开发出了契合多项规范的高功能熔喷布和口罩等产品，且产品品质优秀认证彻底，销往全球6大洲30余个国家，全年为公司奉献了超27亿元的营收。为使医疗健康板块成为公司可继续的收入来历，公司别的在建造了医疗器械灭菌中心的一起，有在建年产400亿只丁腈手套扩产项目，并力求于2021年末悉数建成投产。若手套项目投产顺畅，未来可为公司带来超百亿元的营收及数十亿元的赢利添加。
盈余猜测与出资主张：依据公司的产业布局以及对公司各项事务板块职业景气量,咱们估计公司2021-2023年经营收入别离为429.91/494.02/559.33亿元,归母净赢利别离为53.25/61.67/71.08亿元，EPS别离为2.07/2.40/2.76，对应2021年6月18日20.50的收盘价的P/E别离为9.91/8.56/7.42。初次掩盖，给予“买入”评级。
危险要素：原资料价格动摇危险；PLA及其他新资料产品产线建造开展不及预期危险；丁腈手套及其他医疗产品需求不及预期危险。
2021-04-29金丹科技(300829)2021年一季报点评:乳酸产品一季衡量价齐升盈余质量环比改进
事情：公司发布2021年一季报，完成营收3.19亿元，同比+56.88%，环比+4.30%，创上市以来单季新高，原因1）乳酸系列产品销量、价格添加；2）上一年第3季度年产20万吨淀粉项目投产后，添加了淀粉等新产品。完成归母净赢利0.28亿元，同比-25.22%，环比+69.64%，扣非后净赢利0.25亿元，同比-14.32%，环比+84.85%，同比下降首要系公司原资料玉米收买单价同比上涨较大所造成的。
乳酸涨价与上游布局共施，盈余质量有望继续改进。玉米价格继续添加，乳酸涨价顺畅搬运本钱上涨压力，2021年一季度DCE玉米期货结算均价为2773元/吨，同比+42.37%，环比+6.70%。公司毛利率达18.79%，环比+10.40个pct，净利率为8.51%，环比+3.29个pct，乳酸产品涨价下盈余质量环比继续改进，后期公司将捉住河南优胜的区位优势，布局上游玉米栽培，本钱控制能力有望明显增强。公司2021年Q1经营性净现金流为0.26亿元，同比下降系本期原资料玉米收买价格上涨，且收买量添加所造成的。
研制投入添加微弱，不断推动上下流技能创新。公司2021年Q1研制费用1261万元，同比+69.65%，营收占比3.94%。公司依据循环经济产业链的开展规划，继续加大对乳酸上下流新产品、新工艺的技能及研制投入，现在已与多家院校和科研机构树立协作关系，一起推动乳酸产业链上下流的技能研制及产业化使用等作业。
产能扩建稳步推动，公司成长性可继续。公司将依照规划，完成1万吨丙交酯项目量产，推动6万吨PBAT项目，下半年将完成20万吨乳酸项目及10万吨聚乳酸项目的开工建造，进一步强化PLA龙头位置。公司其他非流动资产同比+126.08%，系年产5万吨高光纯L-乳酸工程项目预付款添加，该项目估计2021年10月投产。
坚持“买入”评级。咱们估计2021-2023年经营收入别离为14.61/19.54/27.51亿元，2021-2023年盈余猜测为2.20/3.49/5.05亿元，对应PE为34X/22X/15X，坚持买入评级。2021-2022两年复合增速为70.71%，PLA赛道空间大，增速快，坚持6个月方针市值110亿元不变。
原资料价格上涨，禁塑开展、新建产能不及预期。
2021-06-08彤程新材(603650)一体两翼、三大事务内生外延打造新资料渠道型企业
一体两翼、双轮驱动，三大事务内生外延高速开展。公司树立于1999年，现在主营轿车/轮胎用特种资料、电子资料和生物降解资料三大事务。公司以轮胎用特种资料交易发家，延伸至上游资料制作，现在已成为全球最大的轮胎橡胶用特种酚醛树脂供货商，客户掩盖全球前75强轮胎企业。2020年先后收买科华微电子和北旭电子，科华作为仅有被SEMI列入全球光刻胶八强的我国光刻胶公司，也是国内仅有能够批量供给KrF光刻胶给本乡8寸和12寸晶圆厂客户的厂商。北旭电子TFT正性光刻胶在京东方占有40%以上的比例。可降解资料方面，2020年公司携手巴斯夫在我国协作年产能10万吨的可生物降解资料项目，布局可降解资料制高点。
面板+IC用光刻胶：国产代替空间巨大，下流需求急速添加。在全球光刻胶商场之中，无论是面板或许IC光刻胶，一直以来均以日本为中心供给大国。当时我国商场来看，面板职业逐渐向高代线及OLED方向开展、半导体晶圆代工产能继续添加、半导体制程继续进步等多维度都直接推动着光刻胶用量及价值量的不断进步。彤程新材现在携手北旭及科华布局面板+IC用光刻胶，翻开国产代替大门，活跃扩产彤程电子旗下1.1万吨光刻胶年产能，为我国急速添加的光刻胶需求做好充分准备。
携手巴斯夫，布局可降解塑料商场。2020年以来，国家接连推出相关方针推动塑料污染管理，可降解塑料开展势在必行。估计到2025年末仅外卖、快递、农膜三个范畴可降解塑料需求将到达154.5万吨，对应商场规划约270亿元，比照当下4.2万吨商场需求量，添加空间巨大。公司已与国内外闻名外卖、商超、快递包装公司树立协作，拟出资6.7亿元于10万吨/年可生物降解资料项目。公司安身PBAT发明者一起也是全球化工龙头巴斯夫授权的先进PBAT聚合技能，最有望获益环保趋严布景下可降解塑料商场巨大需求。
树脂组成优势仿制至光刻胶赛道，收买科华及北旭敞开电子化学品范畴开疆拓土新征途。树脂为光刻胶首要原资料，本钱占比超越50%，电子级酚醛树脂对产品纯度要求十分高，相较传统使用范畴组成难度更大。公司具有廿年酚醛树脂研制出产经历，成功自主开发电子级酚醛树脂，与科华北旭联手，有望在原资料供给、产品研制等构成协同，共促光刻胶国产化。
盈余猜测及出资主张：跟着公司一体双翼的事务布局逐渐成型，咱们有望能够看到公司在面板及IC光刻胶，以及可降解资料事务上的逐渐完成，完成关于公司营收及赢利的双重提振。此外公司终年专心于关于资料的上下流延伸，而且在资料范畴聚合方面有着共同的了解及堆集，完成了产业链上下流的一体化整合，这也是公司作为进入新资料职业最有力的背面支撑，而且支撑起公司常年以来的高毛利率的根本原因，而这一优势也被公司进一步的仿制至“双翼”之上。因而咱们估计公司将在2021年至2023年完成收入28.35/34.50/41.60亿元，归母净赢利5.47/7.03/9.39亿元，对应当时估值47.7/37.1/27.8x，初次掩盖，予以“买入”评级。
下流需求不及预期，技能研制不及预期。
