本周A股商场出现大幅上行，上证指数一连打破3000点和3100点整数关口，确立了周全牛市的走势。行情的风向标券商股一连大涨，多只个股冲击一连成长型，带来了理解的信号。

在5月商场低迷时我就提出，上半年归于部分牛市，下半年跟着居民储藏向资本商场大搬运及央行实施的低利率宽流动性的方针，A股商场将转向周全牛市。行情风向标券商股常常在牛市发动时会大幅上涨，因此建议人人提前规划券商股。本年上半年，花费白马股，特别是我建议人人要点重视的白酒、医药、食品饮料这花费三剑客异军鼓起。本周花费白马股承继大涨，茅台股价打破1500元，白龙马的体现可以说是可圈可点。科技龙头股也在本年上半年出现较好上涨，发动创业板指数上涨35.6%，是各指数里涨幅最高的。

花费、券商和科技是我建议人人重视的三大方向，上半年商场遭到疫情冲击，出现较大回调，一贯在底部轰动反弹，因此券商股一贯没有体现。当很多人丢失自决心时，我建议人人要坚决持有券商股，提前规划券商股，由于一旦牛市来临，券商股将会有以身作则的体现，会带来很高的获利效应。果不其然，下半年刚才下手下手，7月1号A股就迎来长阳，打破3000点整数关口，现在又站上了3150点，可以说近三个生意事务日A股商场的走势只能用气势如虹来描绘，这考证了我的揣度。

为何本年经济刚下手下手复苏，且整年GDP仅维持正增进，而A股却走出了大牛市？我认为这便是股市提前反响经济改动的体现，且流动性在推动A股商场的走势。为应对疫情冲击，本年举世央行大放水，尤其是美联储多次下调基准利率直至降到零，在量化宽松方面则是实施无量量化宽松战略，这致使美股急剧跌落后又快速反弹，现在美股再次回到估值高位，再次出现较大泡沫。我国央行坚持了货币方针的独立性，未跟随美联储大批放水，但仍采取了较宽松的货币方针，如多次降准开释流动性及下调MLF等货币方针东西的利率，有力支撑了实体经济的复苏。

本年对房地产调控仍旧是房住不炒，防范大批资金流入到楼市。在限购限贷的情况下，居民储藏向楼市搬运的闸口根底逐步关闭，只需刚需和改善性住宅才够取得满意，在这类条件下，居民储藏向资本商场大搬运是大势所趋。本年1月3号银保监会发出通知，恳求银行保险公司多渠道辅导居民储藏进入资本商场，做价值出资、历久出资，这是一个反常重要的方针信号，我多次提示人人必定要重视这个信号，这在方针面上给人人指清楚明晰方向，即将来的机遇便是在资本商场。当然，大部分居民是经由进程买入基金等组织产品来入市的，因此本年上半年尽管A股商场走势并不微弱，仅有部分牛市，但基金贩卖却反常火爆，爆款基金再三出现，上百亿的基金一日售罄，仅上半年的基金销量就赶过了1万亿份，且70%都是权益类基金，即出资于股票商场的基金，因此可知居民入市的自愿反常强烈。新年今后就出现过一波快速上行，一连十个生意事务日两市日成交量打破1万亿，近来近来两个生意事务日两市成交量再次打破1万亿，这声明出资者生意事务反常生动，牛市味道愈来愈浓。

相对美股的泡沫，我认为A股商场结构比较健康。只管花费白马股和科技龙头股估值都不算低了，已给出资者带了好几倍的酬谢，但中国经济抢先复苏，具有世界上最大的花费商场，将来的发展前景仍旧优胜。从历久来看，这些优秀的上市公司的股权价值仍有选拔空间，A股集体估值仍在汗青的低位。上证指数刚才站上3000点，沪深300的市盈率也只需13倍支配，这声明A股的出资吸引力仍旧很大。咱们看到外资接连流入A股，上半年流入A股的资金量就赶过1000亿，且流入的股票仍以花费股为主，还有一些科技股。可以说A股商场这轮周全牛市，我是最坚决的预判者，且已向人人理解这一点。别的，这轮周全牛市接连的时分也会比较久，我认为慢牛长牛行情已敞开，而不像2015年上半年相同出现快牛。当然这三个生意事务日，由于商场刚才建议牛市，出现了快速上行，后市走势仍会坚持必定的节拍，因此人人不用过于心慌，郁闷踏空机遇。

在A股商场周全牛市即将敞开时也必定要坚持价值出资，做好公司的股东，只需多么才够真实的掌握商场机遇。本年分解的行情反常严峻，一部分以茅台为代表的白龙马股异军鼓起，不断创新高，市值也大幅上行打破1万亿，反之一些稽查股体裁股置之脑后，成交量萎缩，股价跌落。这深化声明当时A股商场的生态已发生了巨大改动，现在的A股已不是人人了解的A股，曩昔炒体裁、炒观念的方式已难认为继，真刚好的公司在不断遭到资金追捧，好的公司也代表了好的股权。巴菲特作为价值出资的最巨大的实践者，一贯着重：假如把买入的股票当作股权证，就已离价值出资近了一步。人人要了解到买股票并不是地道的买股票，而是具有公司的股东证，哪怕就买一股也是公司的股东，假如有了多么的思绪改动，就已下手下手做价值出资了。秉承这个思绪，出资者将以公司股东的身份去查核公司是不是值得持有和出资。

价值出资的第二个要素，是要看该公司是不是值得具有，巴菲特认为假如一个公司不准备拿十年不动，则一分钟都不要买。尽管说的如同有些极度，但实际上假如出资者可以在买股票时对本身举办灵魂拷问：该公司我是不是甘愿拿十年？十年后该公司还在不在？假如问了本死后还敢买入，声明这便是个好公司，最少个人可以认为是个好公司，假如不敢买了则声明是个垃圾股。

第三点是买入的价钱要有安全边沿。当然往常大多数好公司的价钱相对较高，特别是在当时牛市的气氛中，好公司常常遭到资金追捧，这时分咱们面对这三个要素，更重要的是重视公司的根底面，纵然咱们买的公司价钱高一些，但跟着时分的推移，上市公司盈利的增进会消化估值。之前咱们常常听人说，好公司不用定是好股票，我认为这便是一种非价值出资的说法，这类传统观念要扬弃，人人要坚决地认为好公司便是好股票，由于好股票便是公司的股权，即一个好公司的股权必定也是好的，因此好公司便是好股票，只需人人坚决多么的决心就离价值出资不远了。

我认为下周A部商场还会接连上攻的走势，当然本周上攻太快，下周大约出现必定的轰动调停，这也是一般的调停，商场趋势仍然是走逐步走向周全牛市。因此人人对后市的自决心要进一步前进，仓位方面也可以恰当选拔，只需持有的股票本身的质量较好，选拔一些仓位真实并不会增加危险。当时重要的危险并不是仓位的危险，而是持股质量的危险，即持有哪些股票才是现阶段的出资症结。人人必定要记取，坚持价值出资，做好公司的股东，才抓住这轮周全牛市的机遇。

(杨德龙前海开源基金首席经济学家)