财联社讯，得益于近两年新能源轿车、5G等新兴产业的高速开展，电子元器件需求激增，一大批上游电子企业亦争相涌入资本市场。12月7日，宁德年代(300750.SZ)最大的PCB供货商金禄电子更新了第三轮的问询回复。
但是，由于宁德年代与金禄电子股东之间的相关联系，相关买卖的公允性遭到质疑；鉴于交易商份额远高于职业均匀水平，金禄电子与交易商的买卖细节接连遭到重视；一起，公司的资金状况亦值得注意，公司曾两度由于拖欠供货商货款被申述。
与宁德年代买卖公允性存疑
资本市场对金禄电子重视度高是由于它“绑定”了宁德年代。依据招股书发表的2018年-2021年上半年数据，宁德年代直接或经过精华电子、伟创力、海能达、长城开发等供货商，给金禄电子贡献了10.82%、11.25%、9.41%及9.65%的营收。而直接或直接收购金禄电子刚性PCB的金额，更是占有宁德年代刚性PCB收购总额超60%。
值得注意的是，2019年1月，金禄电子增资扩股引进深创投、晨道出资等多名PE组织。其间，持金禄电子9.59%股权的股东晨道出资，其第一大合伙人闻名出资为宁德年代的全资子公司。
依据招股书及问询回复，晨道出资入股后，金禄电子向宁德年代的出售毛利率开端骤降，从2018年的41.26%大幅跌至2021年上半年的21.69%；均匀的出售单价亦从2018年的1,183.97元/平方米大降至2021年上半年的774.81元/平方米。
公司表明，这种改变是源于三点：首要，宁德年代收购订单结构改变，其收购较贱价的4层板占比进步，较高价的6层板占比下降；一起金禄电子向宁德年代出售总规模添加，因而出售单价有所下降；此外，还受2018年至2020年首要原材料价格整体呈下降趋势的影响。
但是，记者翻阅招股书发现，2018年-2020年，公司整体毛利率实际上仍坚持相对安稳，别离为24.09%、24.49%和23.77%，与公司对宁德年代的毛利率降幅相差极大。此外，跟着向宁德年代出售的6层板份额逐渐下降，其6层板的肯定出售量亦从2018年的2.34万平方米下降至2021年上半年的0.99万平方米。但向宁德年代的出售价却从2018年的1,421.05元/平方米逐渐降至1,076.95元/平方米。
某A股上市电子公司高管曾向财联社记者表明，“现在与2018年10月份比较，PCB板总的涨幅至少在40%以上了。而2021年提价更为严重，原因是本年度铜的价格上涨超过了25%。”这一点亦在金百泽(301041.SZ)的招股书中有所表现。据悉，金百泽在某供货商2019年-2020年四层板的收购价格为1,000.00元/㎡及1,020.91元/㎡，逐年走高。
关于金禄电子与宁德年代买卖的公允性问题记者已向金禄电子发送采访提纲，但到发稿暂未得到回复。
资金状况不佳交易商占比极高
翻阅金禄电子的招股信息，严重的资金状况令人对公司的开展安稳性生忧，而公司亦表明本次IPO的意图之一就是“归还金融负债及弥补流动资金”。
依据招股书，报告期各期末，金禄电子货币资金别离为3894.02万元、1371.71万元和6794.81万元，别离占同期流动资产的13.63%、3.60%和12.01%。此外，2018年-2020年，金禄电子的资产负债率别离为77.19%、69.41%和63.55%，远高于职业均值38.00%、39.85%、39.12%。
由于资金严重，公司曾向公司股东李继林、叶庆忠、麦睿明进行假贷，按年利率10%向其付出利息，这一利率高于中国人民银行发布的银行同期、同层次告贷基准利率。金禄电子在回复问询时表明，这一利率的拟定原因系李继林借给公司的金钱为其向别人借支获得，依据其承当的告贷利息及相关税费所得而定。
严重的资金状况乃至曾令金禄电子惹上官司。招股书信息显现，2019年11月，深圳市侨锋永业电子有限公司曾向深圳市宝安区人民法院提申述讼，诉称其为金禄电子供给化金、电金、沉镍金、金手指等加工服务，并已送货上门，但金禄电子未及时付款，到申述之日拖欠2019年2月份至2019年10月份加工款算计人民币390.30万元。无独有偶，2020年3月4日，深圳市溢诚电子科技有限公司向深圳市宝安区人民法院提申述讼，诉称金禄电子屡次向其收购产品但未实行付款责任，拖欠货款337.43万元未付出。
某资本市场律师向记者表明，在正常的交易往来中，存在欠款的状况下，卖方一般首选洽谈处理，较长时间内无法洽谈处理，才会挑选诉讼。在欠钱不还的事例中，公司常会有账户被冻住的危险，此刻，个案的资金胶葛或许影响整个公司的资金安全。
别的值得注意的是，在监管关于金禄电子的三次问询中，金禄电子极高的交易商份额遭到了重复重视。某律所合伙人向记者表明，较高的交易商份额往往会有应收账款较高的状况产生，由于终究的出售难以确保，会有退货危险。
依据问询回复，2018年-2020年，交易商客户营收别离占到金禄电子总营收的51.62%、50.90%、44.37%。而比照同类公司，交易商客户仅占到科翔股份的14.01%、中富电路(300814.SZ)的4.98%。