牛年首个交易日指数高开低走，但个股精彩纷呈。未来商场气魄得以接连照样泛起新改动？哪些赛道有望锋芒毕露？

上海证券报就此采访了东吴证券首席经济学家陈李。他判别，本年第一季度商场仍会对照活泼，第二季度商场或许泛起对照大的调整；成绩高增进、超预期增进板块本年或有超量收益。

重视成绩高增进职业

陈李认为，根据上市公司成绩确认向好，估计3月和4月股市会对照活泼。部分上市公司年报和一季报成绩将有超大起伏增进，化工、机械、原材料职业中许多企业赢利增幅有望跨过100%。

“国内组织出资者正在急迫寻觅一些成绩高增进的职业，以添补市盈率跌落的危险。”陈李认为，2021年会泛起许多赢利大幅增进的公司，成绩高增进板块可以有用对冲市盈率跌落的危险。然则，部分赢利偏安定、增进起伏不杰出的板块，估值调整压力会较大。2021年A股商场的超量报答将更多来源于机械、化工职业龙头标的。

他也提示，从4月中下旬最早，出资者要亲热重视央行对钱币方针的指引，尤其是社融增速改动。

优质公司股价将震动上行

节前一段时间，因为商场资金面预期收紧，A股部分“抱团股”遭受“杀估值”，有关组织“抱团”的论题遭到热议。

陈李认为，当时的“抱团股”多是具有开展前景的优质公司。不过，即使是前景灼烁的职业也不能彻底不看估值。现在申万28个一级职业内中，22个职业的估值都处在5年来的新高四周。在估值较高的情况下，商场对流动性较为灵敏，组织出资者也变得越来越慎重。

他暗示，未来“抱团股”将泛起分解。“2021年是经济复苏的一年，企业赢利大都会大幅增进，成绩不达预期的公司股价或许会大幅跌落，而优质公司股价将在震动中上行。”

据陈李体会，对估值较高且增进不那么快的职业，比如说食品饮料，组织出资者现已存在不小不合。清洁动力归于全球出资者合作看好的范畴，买方组织关于光伏、电动车、电池等反常看好，有很多持仓买入行为。“清洁动力在大方向上很好，但也不打扫在本年会有一些波动，部分公司的估值泡沫较难接连。”他暗示。

互联互通规划将持续扩展

只管春节前最终一个交易日北向资金净卖出17.81亿元，但并不改动北向资金全体净买入的大趋势。

据陈李测算，2021年北向资金会大规划流入A股商场，回到2019年3000多亿元的水平，远高于2020年2000多亿元。

北向资金为何挑选接连加仓A股？陈李暗示，比较郁闷流动性转向、“抱团”分裂危险的本乡组织，外资关于A股显得更为达观。国外出资者看到了中国经济接连康复，企业盈余大幅增进，尤其是完善的工业体系、高效的供应链。国外组织关于A股标的覆盖面也在扩展，出资标的从会集走向松散。

从上一年12月到本年1月，南向资金大规划流入港股，港股商场反常火爆。陈李暗示，本年1月南向资金净流入规划加大，当月净流入规划就现已遇上上一年一个季度的规划。

陈李认为，在本年第一季度至上半年，港股的出资机会较好，南向资金还将连绵不断流入香港商场。

“估计西欧宽松的流动性环境较长一段时间内不会产生改动。国外资源可以持有一些市盈率看起来很高、未来增进对照确认的公司。在这种情况下，港股上市公司一方面表现出盈余高速增进，另一方面还能享用国外较为宽松的流动性环境。”陈李总结道。