2021年初，牧原股份(002714.SZ)布告2020年12月商品猪出售均价为30.15元/公斤，环比上涨14.55%。这一提价布告带给牧原股份两个涨停板。此外，双汇成长(000895.SZ)、新期望(000876.SZ)等也走出了一波行情。
这一上涨都是源于2020年终生猪价钱的忽然走高。上一轮猪肉提价带来的商场“盛况”还记忆犹新，此次上涨是阶段性事宜照样意味着猪周期行将东山再起？
生猪供需将抵达平衡
2018年非洲猪瘟疫情重创生猪饲养工业，很多饲养场被逼退出导致职业产能大幅下滑。尽管经过进口猪肉、抛储等手法阶段性缓解了猪肉价钱的过快上涨，但难以根本性改动猪肉供需之间的不平衡。
在商场近两年来的出清产能之后，生猪饲养职业产能现已有所康复，但速率较慢，猪价仍接连坚持高位震动态势。中止2021年1月1日，全国22个省市生猪平均价为35.41元/千克，尽管相较2019年11月高点的40.98元/千克回落13.59%，但和2020年同期34.35元/千克比较仍稍微增进。
现在生猪供需仍未抵达平衡状况。2020年前9个月，我国生猪出栏量为3.62万头，相较近几年同期正常值的4.9万头仍有26%左右的距离。华安证券估计，2020年我国生猪出栏量为4.66亿头，同比下降14.3%，相较近几年的正常出栏量6.85万头仍有32%的距离。
不过，2021年生猪供需会抵达平衡状况。中止2020年10月，我国生猪存栏量现已抵达3.87亿头，相较2017年同期(非洲猪瘟疫情发生前)的3.49亿头增进10.89%，接近2015年以来的高点3.91亿头。生猪存栏量的进步解说供需行将抵达平衡状况。
此外，能繁母猪存栏量也不断上涨。2020年10月我国能繁母猪存栏量为2696万头，现已康复至非洲猪瘟疫情前水平，并创出5年来新高。能繁母猪存栏量往往抉择十个月之后的猪肉产值，此刻能繁母猪存栏量处于高点意味着中短期内猪肉供给现已根本康复。
职业两极分解
从上述数据看，生猪饲养职业产能仍在接连康复中，在本年会抵达供需平衡，因而近期猪肉指数的提价是阶段性上涨。与此一起，职业壁垒相较此前大幅进步，职业样式已发生变化。
跟着饲养职业的规范化，马太效应现已表现。受非洲猪瘟疫情影响，生猪饲养职业门槛不断进步，中小饲养户在种猪资源、资金支撑、生物安全防控等方面处于下风，因而已逐渐退出。
另一方面，头部猪企正逐渐替代中小饲养户退下来的比例。头部猪企凭仗资金及手工优势，接收猪场多级阻隔、“大区域、小单元”结构等疫病防控办法，尽力快速扩产，敏捷抢占商场比例。
以牧原股份为例，公司首先接收高楼养猪的方式，在进步安全性一起，能够更有用行使饲养用地。2020年前三季度其生猪出售1188.1万头，同比增进49.8%，而整个职业同期为3.62亿头，同比下滑11.7%。能繁母猪存栏量来看，2020年三季度牧原股份的能繁母猪存栏量为221.6万头，相较2019年末的128万头增进73.13%。同期，新期望由25万头增进至80万头，增幅为220%；正邦科技(002157.SZ)由50万头增进至110.8万头，增幅为122%。整个生猪饲养职业同期增幅为86.89%。头部上市猪企产能康复能力远超职业全体。
相关数据也验证了生猪饲养样式两级分解趋势。2020年第三季度，牧原股份、新期望、正邦科技的出产性生物财物分别为60.87亿元、110.05亿元和94.75亿元，环比增进13.6%、38.4%和46.7%。生猪饲养企业出产性生物财物首要包含未老练的种猪、老练的种猪，种猪包含种公猪和种母猪。出产性生物财物的增加，解说头部公司出产经营规模仍处于扩产状况，种猪存栏量将接连进步。
短期来看，跟着阴历新年附近，商场进入备年货及腌制肉的旺季，需求端短期内将快速进步。从供给端来看，因为现在生猪产能仍处于康复状况，因而短期内生猪供需不平衡将加大价钱波动。这也是2020年12月猪价回暖的首要原因之一。以牧原股份为例，其12月商品猪价钱为30.15元/公斤，相较11月的26.32元/公斤上涨14.55%。
然则年初的提价并不意味着长期趋势树立，2021年的猪价将振动走低。跟着各个猪企产能康复以及生猪和能繁母猪存栏量康复至从前高点，猪价估计将进入下行通道。此外，因为本轮产能康复以头部猪企主导，因而猪价将缓慢下降，整年生猪价钱将维持在24元/公斤左右。
不过即便如此，牧原股份照样能够坐稳职业头部职位。中止去年末，牧原股份生猪销量为1812万头，远远抢先于职业界其他猪企。获益本钱端及手工端优势，公司2020年第三季度单头猪的赢利高达2220元/头，在职业界相同处于抢先职位。此外，公司同期能繁母猪数目为221.6万头，在职业界位居榜首，这也保证了本年出栏量高增进几乎定性。
数据根源：公司布告、界面研讨部
关于2021年，牧原股份有望依靠出栏量大幅增进及本钱优势添补生猪价钱跌落带来的影响，实现以量补价，然后保证成绩接连高增进。此外，本年猪肉价钱尽管将进入降价通道，但相较以往仍将处于高位，牧原股份同比增进起伏仍旧可观。凭证券商一致性展望，估计2020年以及2021年牧原股份的净赢利分别为307亿元与329亿元，现在市值约为3668亿元，对应市盈率分别为12倍与11倍。