在构成日线等级W底之后，A股上星期持续反弹，并在茅台单日暴升6%的强势发动下，叠加碳中和等体裁炒作，上证指数于4月2日打破前高与30日线组成的压力区间，商场上又是一片喧腾，“坤坤开门”不断于耳。不过量能并没有指数那么顺眼，大都生意日成交量萎缩。

外围也是如此，在拜登力推2.25万亿美元基建规划影响下，道指与标普先后创前史新高，散户抱团股再度发威，明显大洋当面股市现已进入热炒“市梦率”的疯狂阶段。日欧股市亦大致如此。

四月开门红，但未必能从头红终究

刚已往的一季度，出资者则经历了一次组织市道的过山车行情锻炼：A股从3300点起步，上证指数冲到2015年8月以来新高，3731.69点，再于春节后受抱团股崩溃影响，走出5周连阴，回到2020年12月的低点，直到刚已往的两周刚刚回暖。

世界资金对A股后市的观点好像有点分解，在4月2日美股大涨的靠山下，A50期指夜盘却收阴；4月1日清明休市前一天，外资大幅离场，给了商场一次反弹调整低吸的机遇，也露出出这些资金持币过节的慎重情绪。

资金流动性倒还能够，春节后银行短期拆借利率一向维持在中性区域，短期国债回购利率亦是如此。不过，跟着股指走高，后市资金流动性趋于收紧的要挟仍然存在。终究，现在的流动性是人为操控的，而央行也一向在提示为了经济安全照样要收水，仅仅收放与股票商场热度有点逆，逢冷则放、逢热则收、事态为收、稳字领先。

后市有哪些危险

内部要素是影响A股的首要方面。抱团股的构成有其成绩生长性的根底，崩溃是因为太贵而非欠好，崩溃是为了在回到合理估值后构成新的抱团。不过，春节前的疯狂现已已往，在被浇了一阵滂沱大雨后，抱团股尽管泛起反弹，但在回到位后很或许会再度翻空，由此成为商场空方能量的主力。

做多能量在于企业成绩的走好，时值年报与一季报发布阶段，受突发疫情的影响，上一年一季度企业成绩遍及欠安，本年一季报绝大大都企业会同比报喜。

外部要素也会对股市起到冲击效果。现在能够看到的两个较大的黑天鹅是美股高位回落与资金流动性收紧。

美股在拜登财务影响下短期不太会连续大跌，手工性回落则是给过热的商场半途加油。但美国债款危险越来越大，耐久国债利率逐渐上行，公司债款与当地债款是否会在未来两年内引爆又一次股票危殆而完结2009年以来的耐久牛市(疫情的时间短深跌是一次极佳的手工修正)？拜登即将展开的以进步公司税为主的增税规划，只管冲击会小于原先商场抑郁的“有钱人利得税”，但无疑会给美股带来利空。

企业前景确着实走好，海内外疫情后的消费反弹为制造业的微弱复苏缔造了条件PPI的走高便是证明。与此同时，资金流动性则是需求当心的近期要素，终究高处不胜寒，股价走高、经济转好，股票羁系部分的收水想法就会强化，有所动作就会给出回落信号。

二季度A股仍以震动为主

笔者关于第二季度的根本观点是宽幅震动，根本区间是上证指数的3300~3700点之间，上沿不会打破，但下沿在突发利空条件下或许会被打破，但上一年下半年构成的渠道将是极强支撑。

近期A股手工上的强压力区间将在上证指数季线四周，那里也是此轮跌幅的中位和冲击上证指数3731.69点前的发动区域。从上证指数每次反弹的纪录来看，高位深跌后，初次反弹过季线鲜有不回落至季线之下的，需防范。

要害在于出资者在组织市慢涨急跌形式下是否系好股市安全带，有防范危险的策略。在持有现货景象下，出资者对照好的对冲策略是在高位呼应持有认沽期权，便是用少数资金为自己上稳妥。老练的组织出资便是接收这样的对冲策略，仅仅A股的散户有点怕。

如不想托付专业组织而想介入证券出资、又没有专业才能做期权对冲的非专业个别出资人，则是做指数基金ETF的定投更为省心。从上一年4月至本年3月，每月尾以收盘价定量置办上证50ETF(510050)的年化收益率约为19.12%(含盈余)，好于包含组织在内的商场大大都出资者。如以每月定金额(如10000元)出资，收益率会更高。这是因为，在中国经济耐久走好、股市改造走向老练的靠山下，A股指数的耐久趋势走牛毋庸置疑，有分红、有生长性、有优进劣出机制的生长性股指ETF天然会有耐久出资价值。

逢高减仓逢低加仓

笔者对节后商场的观点是，周初开市按4月5日美股运转倾向操作，跟涨跟跌，开市上涨到压力区能够减仓，开市回落则能够逢低加仓，在季线之下仓位维持在五成，过季线则减仓守候回落。

这个阶段不宜空仓但要重视持仓结构，避免判别失误导致出资心态劣化。调查目标为贵州茅台走势、基金重仓指数(BK0536)、美股期指走势、北上资金出入景象、以及隔夜银行间拆借利率和短期国债回购利率。