中信证券：投机性抱团持续分裂，“抢跑式”建仓紧迫性缓解
“抢跑式”建仓缓解，投机性抱团将持续分裂，商场重回轮动慢涨，将转战高性价比种类，主张聚集A股与港股两大商场的3条主线。
首要，微观流动性依然坚持宽松状况，国外方针宽松预期还在强化，外资将持续增配A股；国内微观流动性在量上虽有回笼，但信誉周期下行的束缚下，银行间利率依然坚持在较低水平。其次，各种资金权益设置偏好提高下，商场流动性反而加倍充盈，开年来A股逐日成交额都破万亿。其间公募基金新发节奏前移，估计1月召募规划2500亿元，上半年会带来资金净流入5700亿元，将是最主要的增量资金来源。再次，投机性抱团持续分裂，公募本年以来累计收益率收敛，“抢跑式”建仓紧迫性缓解，商场全体将会转战高性价比种类。最终，基本面复苏相符预期，疫情影响下，商场对一季度经济预期有所批改；结构上，财报季工业和可选消费成绩弹性较大。
设置上，主张持续转战A股和港股两大商场的3条高性价比主线。其间“顺周期”主线引荐次序为地产龙头、出口工业链、工业品提价、可选消费轮动；安全主线引荐次序为消费电子、半导体、莳植链和种子；港股优质蓝筹主线的引荐次序为电信运营商、互联龙头、教育。
海通证券：春季行情仍在路上，未来潜在入市基金规划1.8万亿
年初以来基金刊行再度升温，预算未来潜在入市基金规划1.8万亿，其间已树立未建仓基金6000亿，待树立基金1.2万亿。
前史数据显现，建仓期和待树立的基金司理，比较其他基金司理，设置上食品饮料、电气设备、计算机等职业更高。
2021年牛市样式没变。春季行情仍在路上，短期注重大股票，整年看好科技民众消费。
中信建投证券：商场调仓机会再现，高端制作贯串整年
在微观层面我国经济接连向好的倾向并不改动，钱币方针走向正常化过程中在经济数据上泛起出拐点，但并不组成商场跌落的条件。依然坚持2021年泛起出震动样式的特征，主张出资者淡化指数，从经济结构转型晋级的视点发掘结构型的机会。
中信建投证券认为新能源轿车、光伏、军工等职业的龙头公司，这些职业都是在2021年我国高质量成长转型晋级的焦点财物。这种抱团反映的是组织出资者对价值的发掘和发现，自己也是龙头财物应当享用溢价。短期商场的扰动并未改动职业和公司的基本面，商场跌落反倒是加仓的良机。
华泰证券：股市不缺“水”，“水”往性价比处流
上星期A股商场宽度上升，资金从前期抱团的食饮/电新中向性价比与成绩催化共振的倾向支配。社融拐点进一步承认，M1增速拐点待承认，但信誉周期高点后仍有6-12个月的钱币下沉，且居民资金迁居与外资入市热度不低，微观流动性明显好于微观，股市不缺“水”。职业上或泛起“水”往性价比处流，17-20年元旦至新年年代预增观念均跑赢全A，春季烦躁中场，注重性价比职业中成绩预增倾向。另需注意大额增发的短期结构性冲击。
主张持续注重：1)获益于春季烦躁年代流动性偏松、年报/一季报估计向好、性价比有所凸显的TMT；2)获益于碳中和意图、高景气的新能源链；3)出口链、冷冻效应、2021年中心经济工作聚会等影响的相关职业，如汽零、家电、农牧、军工等；中期主线主张持续设置获益于全球再通胀和制作业出资周期上升的大宗、制作。
安信证券：龙头效应仍是历久趋势，注重两大危险点
当时商场的“组织抱团”是征象和作用，而非手法和意图。2014年以来，跟着A股准则的改变和外资的流入，组织出资的思绪逐渐老练，其择股标准日益明晰，即职业景胸怀高、开展途径明晰、或是具有安定优胜的成绩。公司的成绩增进才是推进股价接连上涨的焦点要素，反观成绩或赛道差的公司则不断被资金甩掉，造成了当时的分解样式。从中历久看，A股的赛道化和龙头化趋势还会接连。从短期来看，当时A股的职业分解和个股分解现已处于高位水平，而一些基本面泛起边沿改进的赛道龙头公司最早展示新的性价比。因而，估计未来的商场将泛起如下的特色：
龙头效应仍是历久趋势，好赛道中的优质公司仍将历久取得估值溢价，股价虽有时刻短回调但仍坚持强势。
当时的商场心情和设置气魄使得抱团种类面对分解，行情向具有较高性价比和有短期反弹动力的板块分散。
一些前期弱势的板块可以取得反弹和补涨，但若是其职业逻辑未产生要害改进，其估值依然无法取得永久性提高，在补涨至估值合理水平后其向上弹性将被大幅削弱。
当时要点注重补涨种类中职业逻辑泛起边沿改进的和开展板块中赛道不太拥堵的，如景胸怀高且估值相对合理的电子(半导体、面板、消费电子)板块，提价链相关(玻璃、化纤、钛白粉、锂等)，和其他年报成绩预告超预期职业。
本年商场的一个要害是需当心阶段性回撤，现在注重两大危险点：一是美国国债上行；二是我国信誉缩短。
中金公司：轻指数，重结构
跟着上证综指、沪深300等要害指数近期纷繁创下阶段性新高，商场全体估值已升至前史中等偏高水平，沪深300市盈率现已接近2006年以来的75分位数，但职业间的分解依然明显，军工、食品饮料等职业的估值比较前史区间偏高的一起，地产、银行以及上游原材料等职业的估值依然较低，这或许是上星期资金在板块间泛起了明显的切换的原因原由之一。年初至今上涨的A股数目依然仅有一千余家，商场的结构性特色较为明显。
从商场的成交活跃度来看，交易量显现商场内的心情依然较为尽力，年初依然相对充盈的资金面、接连流入的北向资金和新基金的很多刊行或许意味着商场仍未到需求周全转向慎重的机会。但考虑到商场全体的估值，商场现已对后续经济复苏有较为充分的预期，而我国方针突变，出资者在中期维度要避免商场波动增加，主张A股及港股均持续注重结构，连系职业景气水平及估值等因历来挑选。
重结构、轻指数。1)消费整年或在低基数上持续复苏，确定性相对高，仍是自下而上选股的要点倾向，包含家电、轿车及零部件、家居、旅馆、其他可选消费、食品饮料、医药等；2)新能源及新能源轿车工业链中上游高景气的范畴；3)科技及工业自主范畴注重电子半导体等科技硬件自下而上、逢低吸纳机会；4)周期性职业中注重后续景气水平或许持续改进、估值不高的部分金属原材料、原油工业链等。
广发证券：烦躁接连，行情将迎来分散
前史经验来看，流动性环境未恶化之前，本轮烦躁行情仍将接连，但短期波动加重。年初流动性坚持宽松，疫情扰动下流动性大幅收紧概率有限，烦躁行情仍将接连。设置上，已往几轮抱团具有中历久逻辑的职业在后期未明显跑输，但领涨职业将有轮动和分散，挣钱效应将更为广谱。当时可将视野逐渐扩展至其他景气倾向。
明晰的盈余上升周期中若股票条件未大幅缩短，A股仍处“春季烦躁”。但短期钱币方针进一步宽松的必要性下降，单纯依靠流动性的快速估值抬升不能接连，波动加重。后期行情将分散，结构需求主导叠加短期供需缺口“提价”主线：1。出口链和“内需”共振的可选消费(轿车/家电)；2。“提价”主线的顺周期及科技(有色金属/半导体/面板/新能源)；3。景气拐点承认的轻视低配大股票(银行、非银)。主题出资注重国企改革。
光大证券：经济复苏下方针边沿收紧，年报成绩预告中发掘机会
在经济接连复苏、方针边沿收紧的靠山下，企业盈余将成为出资者更为注重的要素，考虑到1月份为2020年年报成绩预告发表期，出资者可要点注重年报成绩预告中的出资机会。
设置上，主张把握以下三条出资主线：①全球经济复苏叠加流动性宽松推进资源品价钱上涨，主张注重工业金属、石油石化；②国内消费持续回暖，看好本身电动化周期发动的轿车，以及获益于国外出口拉动的家电、家居；③注重2020年年报成绩预告中的出资机会，例如短期成绩高增进的TMT，以及历久成绩确定性较高的新能源及军工板块。
浙商证券：A股敞开慢牛年代，把握结构调整窗口
近期商场波动较大，浙商证券认为主要矛盾不在指数涨跌，焦点在于结构切换。换言之，短期震动是结构调整的要害拐点。其一，先进制作风口下，从2019年的半导体到2020年新能源，2021年注重国防配备，当时处在行情初期，短期震动是结构窗口；其二，2021年战略性看好港股，盈余改进是焦点驱动，结构上除了新经济，尽力注重银行、轿车、餐饮、纺服、教育、博彩等顺周期；其三，2020年一季度，前期调整充分、估值合理且成绩高增进的优质开展次新，估计跟着成绩接连发布将迎做多窗口。
A股敞开权益慢牛年代，拐点的含义更体现在结构调整。当时时刻窗口，注重结构调整的战略含义。一方面，从中历久视角来看，跟着经济转型的实质性跃升，A股的运转纪律正在经历一些趋势性改变，包含分部牛市、牛长熊短、周期缩短等。另一方面，参阅已往两年的结构轮动纪律，结构领涨2-3个月后，即使中期趋势没有走完，但往往面对阶段性切换，进一步考虑到2020年10月以来新能源和白酒等强势板块接连领涨，商场经由短期震动后，后续大概率迎来结构切换。
国盛证券：不要犹疑，跨年行情未完待续
近期，商场不合加重，行情震动波动。但不用过火忧虑，跨年行情未完待续：
1、近期，12月社融增速超预期回落引发商场忧虑。但这并不意味着商场流动性的系统性收紧。而是从上一年下半年的“紧钱币宽信誉”向“宽钱币紧信誉”改变。这带来的更多的不是商场全体的危险，而是商场气魄的改变。2、近期商场出于对“抱团分裂”、“抱团崩盘”的忧虑导致行情调整。但短期商场心情导致的阶段性的“抱团放松”难以阻挠历久内商场资金向龙头会集的趋势。参阅美股商场，美股龙头接连跑赢40年，各职业龙头跑赢非龙头。其背面，是美股龙头强者恒强，以及美股经历从散户化到组织化改变所合作推进。当时我国经济相同进入转型期，龙头优势凸显。一起A股商场组织化接连加快。未来，A股龙头跑赢与溢价也有望成为常态。
出资策略：沿着三条阵线尽力参加跨年行情：当时钱币-信誉组合下，看好开展倾向的军工、新能源、半导体等板块。景气确定性高的新能源轿车、光伏风电、机械、医药、白酒和电子等。港股迎来“明明白白”的牛市，聚集港股科技巨子和价值龙头。
