近期沪深股市受国外股市疯熊残虐的利空突击而强烈轰动，八大指数均在上星期接踵向下破位。不过细心的出资者创造，与以往不同的是，在股市跌落前的筑顶阶段，常常量能会有所萎缩，且随后越跌量能越低。而这一次，两市的量能在任何时分都坚持着居高不下的状况。对此，业内人士指出，上证指数日K线上建筑起的“伪双头”，是对后市最大的挟制，出资者切不可掉以轻心。
轰动下商场交投高度生动
2月4日，上证指数低见2685.27点，创1年新低。
当日多头拔地而起，并张开了一段逼空行情，至2月21日高见3058.90点。5个生意事务往后的2月28日，上证指数跌到了2878.54点，随即张开第二波攻势，至3月5日抵达了3074.26点。
然则，新高仅仅“一日游”，3月6日上证指数低位轰动，秒杀了5日的追涨资金。9日，该指数跳空暴降3.01%砸破3000点大关。10日低开高走大幅上攻，但3000点得而复失。11日高开低走，3000点再次得而复失。12日，在外盘暴降的突击下，该指数离别3000点。13日，美股创纪录暴降，突击该指数大幅低开119个点，盘中砸穿2800点引发资金被迫护盘，午后一度克复2900点，毕竟报于2887.43点。
值得一提的是，以往高位轰动筑顶阶段，量能常常是萎缩的，随后的跌落趋向中，量能更是逐级递减。但这次如同有些不同。
数据闪现，上证指数在2月4日行情启动时，成交数目是3.64亿手，往后上攻途中，量能八成在3亿手之上，至2月25-26日更是抵达了4.42亿手、4.69亿手。往后的2月28日、3月3日、3月5日、3月9日的成交数目均在4亿手之上。3月10-12日，这一数据一度一连萎缩至3.08亿手水平，不过到了13日，该数据又回升至3.66亿手水平。
需要重视的是，上证指数自3288点见顶以来，每逢成交数目大于3亿手时，陪同的都是反弹行情结束，且很快会回到3亿手之下并历久在2亿手四周徜徉。因此可知，本轮轰动筑顶和跌落时期，商场的交投生动度是很高的。
三方面促进量能居高不下
“跌势中量能居高不下首要有三方面缘由。”华龙证券新华路总经理邓丹暗示：
首先是预期和实际的不同。一方面，本年是十三五方案收官之年，十四五方案正在酝酿，为保证十三五的满意收官与十四五的开门大捷，不论传统职业照样新兴产业，方针加码都相等有分量，使得股市存在优胜的预期。另一方面，年报和一季报预告极或许不一无是处，上市公司商誉减值和债务危殆所带来的负面影响亟待解决，又在必定水平上约束了多头的动能。预期与实际的不同，令资金多空争夺反常强烈，然后使量能难以萎缩。
其次是高价与贱价的不同。一方面，次新股、科技股为首的高价股集体，要么估值太高，要么涨幅过大，总归股价多多少少透支了基本面，主力资金大手笔出货使得量能急剧扩大；另一方面，超跌贱价股不论是出于自动转型照样被迫保壳需要，都出现了大范围补涨行情，相同陪同着量能的强烈开释。正因如此，多空两头竞赛相等强烈，使得商场量能坚持高位。
末端是紧张与宽松的不同。每逢附近季末，商场资金面就会趋于紧缺，缘由在于季末常常是各行各业结算期，也是一些上市公司急于套现、限售股解禁高峰期，使得流动性较为紧缺。而另一方面，一季度常常是信贷投进高峰期，这一个月来央行没有少投进资金，直到3月13日还在定向降准开释5500亿元流动性。资金面紧张与宽松一起存在，反应到商场上便是多空激斗，即便是空头优势理解的状况下，多方也不愿意摒弃抵挡，促成了量能居高不下的形势。
警觉“伪双头”带来调停压力
“从日K线上讲，近期上证指数构成了明显的‘伪双头’形状，这对后市挟制很大。”华龙证券大众大路总经理牛阳做出了以下细心的理睬——
(一)“真双头”一般体现为“左高右低”并且会在完结“测量跌幅”后止跌企稳。“真双头”的测量跌幅，是“颈线位乘以2减去左头”所取得的理论值。2007年11月28日上证指数见到4778.72点阶段底部，盖因昔时10月16日-11月1日构成的“真双头”理论值是4800点；2013年2-5月周线等级“真双头”测量跌幅1877点，实际见底1849点；2015年8月26日上证指数见到2850.71点阶段底部，缘由在于2015年7月24日-8月18日“真双头”测量跌幅是2890点。
(二)“假双头”一般体现为“左高右低”但未能完结“测量跌幅”就止跌企稳并向上改造高点的手工形状，比如上证指数2000年8月、2007年1月、2013年9-12月、2017年11月中下旬的“假双头”均未完结测量跌幅。假设“双头”连颈线位都没能跌破就返身向上打破高点，则“不叫双头”，比如2007年6月、2019年3月。
(三)“伪双头”是全部“双头”中最惊骇的一种形状，理论上是没有测量跌幅做支撑的，首要体现为以下三类：
第1类是两个头部“右高左低”——比如上证指数2001年11-12月、2009年3478点中期大顶、2010年4月上中旬、2011年7月上中旬、2013年5月下旬、2015年11-12月，近来10年来这类形状仅有走运躲过一劫的只需2015年1月。
第2类是两个头部“左高右低”然则动摇起伏倏忽变得狭小，与之前的涨势轨道或轰动起伏很不婚配，其实际跌落力度却能与“右高左低”的双头比美——这类形状很容易被手工派人士视为“真双头”，然后教条式地去推理“测量跌幅”而抄底被套，具体案比如2001年6月、2008年2月、2011年8月、2011年11月、2012年2月27日-3月14日、2019年4月上中旬。
第3类则是构成“左高右低”的双头且跌破颈线位后，没有承继跌落更没有抵达测量跌幅，而是重复轰动整理，让出资者看不懂究竟要建筑怎么的头部。可一旦选择向下，上方的套牢盘就足以很多年难以打破，比如2009年11月下旬-2010年1月中旬。不过也有反例，如2002年3-5月、2019年9-11月，但这类反例实际上是加强版的诱多体式格式。
“回到当时形式来看，”牛阳暗示，“上证指数在本年2月尾3月初构成的两个头部，跟着3月13日跌破了颈线位，而使得‘伪双头’几率大增。从过往的汗青数据来看，这类‘左低右高’的伪双头，汗青上在熊市或弱势中还没有被多头短时分打破的事例。因此，仅从手工层面上讲，3月6日的下跳缺口具有打破性质，令短时分形式相等严峻，2685点前期低点，将面临大考。从这个视点讲，也就很好理解为什么央行会在颈线位跌破后，马上出台降准的救市举动了。所以，下周股市，方针与商场的博弈会反常超卓。出资者在操作上，要么承继坚决持有职业龙头品种，要么坐观成败阅读多空博弈的大戏！”
投顾动静
央行再次降准带来哪些利好？
3月13日17时许，我国大众银行(央行)宣告布告称，决定于2020年3月16日实施普惠股票定向降准，对抵达审阅标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此以外，对相符条件的股份制交易银行再格外定向降准1个百分点，支撑发放普惠股票领域借款。以上定向降准共开释历久资金5500亿元。这是本年岁除以来央行第2次宣告降准，也是2011年11月30日以来第18次降准。值得重视的是，央行本次降准是“当日宣告越日实施”。
受央行宣告定向降准的利好影响，新华A50期指由绿翻红快速飙升2%以上，美国标普指数期货狂飙5%抵达熔断，原油期货飙升6%，伦铜、黄豆也大幅走高。欧洲的意大利股市井喷15%克复大部分失地，英法德三国股市均匀涨幅高达6.5%。大众币汇率猛涨近500个点克复“7”大关。
汗青数据闪现，自2011年11月30日进入降准周期以来，央行总共宣告周全降准和定向降准18次。个中，降准越日收涨总共有10次，涨幅多在1%之内；越日收跌8次，跌幅5.58%-0.60%不等。而假设从往后一个月走势来看，降准后八成见到中历久的顶部或底部几率很大。
有点含义的是，3月2日美国高盛估量美联储将大幅降息以来，举世都掀起了降息降准的海潮。先是3月2日澳大利亚降息至汗青最低水平，其次美联储宣告大幅降准降息50个基点，接着本周英国宣告降息50个基点至脱欧以来的最低。那末，本次我国央行降准，影响外盘狂涨，又可否解救正处于危殆四伏的A股呢？
“央行降准是进一步执行精准滴灌的首要举动，但极或许为股市供给高抛关键。”富鼎资管经济学家李维夏暗示：“此次定向降准统筹自动推动和预先鼓舞，用商场化改造办法疏浚钱银方针传导，有利于引发商场主体活力，进一步发挥商场在资源配置中的决定性效果，支撑实体经济成长。对减少疫情影响、支撑小微民企、成长新兴产业、减缓工作压力，康复经济增进有首要含义。不过对股市来说，却未必会赋予正面回应，其缘由在于，央行降准主假设针对实体经济的，而不是编造经济；外盘受降准利好狂涨，归于超跌反弹，而非回转。对A股来说，本次降准发生在各大指数向下破位往后，极或许无法改变跌落趋向。所以，如若下周收盘股市大涨，当视为逢高出局的好机会。”
黄金能成为避险东西吗？
数据闪现，自2020年2月12-19日美国股市三大指数见顶以来，纽约金价先是从2月12日的1564.4美圆/盎司，涨到了2月24日的1691.70美圆/盎司。随即4个生意事务日，快速跌回1564美圆/盎司。往后，纽约金价再次发力，至3月9日高见1704.3美圆/盎司，为近8年来的最上下。不过，跟着美国股市崩盘，纽约金价灵敏跳水，中止3月13日最低点为1551美圆/盎司。
A股商场上，黄金板块的体现与纽约金价比较类似。2月12日，黄金指数低见588.71点，至2月24日高见689.56点，区间涨幅高达17.13%。往后两周，回落至597.63点再反弹到647.72点，逊于纽约金价。3月6日至13日，黄金指数从647.72点暴降至546.47点，最大跌幅15.63%。
黄金一向被商场人士视为“避险利器”，但为什么这段时分，其“避险功用”变成了“危险东西”呢？接下来黄金板块能掘金吗？
“黄金成为避险东西是有条件的！”广发证券高级投顾王立才暗示：“黄金(以及白银)，凸显价值首要发生于以下两种状况：一是通胀预期和通胀进行时，二是利空预期强烈或许利空处于可控阶段。换句话说，假设通胀处于后期，预期通缩时，黄金将不再具有保值功用；假设利空可控，则黄金可以避险，而一旦利空不可控，则黄金避险功用必定失效。这个原理，汗青上2008年股票危殆、2011年通胀变通缩与本年新冠疫情，体现得极尽描画，即系统性危险覆巢之下无完卵。所以，黄金板块要康复其保值避险功用，要么是举世经济处于温文通胀的上升周期，要么是存在可控的利空。对出资者来说，黄金板块短线可以埋伏，不过是否能价值出资，取决于举世疫情的把握力度和往后经济康复水平。”