近年来，港股教育板块不断扩大，职业教育上市公司的比重也在持续添加，但这类民办教育训练组织多以跨学科教培为主，深耕单一职业教育的公司并不多见，二闯港交所的中税算其一。

在本年4月向港交所递表无果后，近来，中税再次向港交所递交了招股书，请求主板上市。与现在港股教育板块公司存在明显差异在于，中税深耕财税咨询及职业训练这单一细分职业，并依托国内巨大的细分商场取得了安稳的收入。

了解到，中税树立于2003年，树立至今，公司一直深耕于财税咨询训练服务职业。招股书显现，中税供给面授训练、在线训练并出售配套教辅、以及在线咨询三大服务，该等训练课程涵盖了财税相关的多个专业范畴。财税职业训练服务则包含了我国办理管帐师训练服务、管帐职称训练服务、税务管帐训练服务、管帐继续教育等等。

众所周知，财税职业与各行企业开展休戚相关，跟着国内经济体量不断添加，财税职业的开展潜力也得到了商场的认同。

数据显现，2014-2019年，财税咨询训练服务商场的总收益由17亿元添加至83亿元，复合年添加率约为37.3%，并预期于2024年将到达283亿元，复合年添加率约为27.8%;而参加财税咨询训练的学员人数则由2014年的80万人添加至2019年的240万人，复合年添加率约24.6%，并估计于2024年到达570万人，复合年添加率约为18.9%。

面临一个近300亿的商场，中税俨然已抓住了必定的头部优势。招股书显现，以2019年收入核算，中税在我国财税的咨询训练范畴排名榜首，在财税的职业训练范畴排名第五，别离占2.1%及0.7%的商场份额。

凭仗头部优势，中税在近年来取得了安稳的成绩添加。2017-2019年，公司别离完成收入2.53亿元、3.02亿元及4.1亿元，同期净利润别离到达2095.5万元、3314.1万元和4931万元。

值得注意的是，中税之所以能在高度涣散的职业中安稳开展，与其在办理管帐师训练服务职业的高度市占率不无关系。招股书显现，在我国办理管帐师训练服务商场排名榜首，公司所占商场份额为64.8%。

实际上，从2019年的数据能够看到，对中税收入奉献最大的是财税职业训练服务事务，其收入占总收入的56.7%，而其间最为中心的我国办理管帐师(中级)训练服务收入就占了总收入的51.9%。

与其他教培企业相似，中税成绩的添加依赖于客户规划的添加。

2017年我国总管帐师协会授权树立办理管帐师考试的国家办理管帐师认证，这在促进办理管帐师考试训练商场迸发的一起，也给中税带来了安稳的客户添加。数据显现，中税的客户由2017年末的3.28万名增至2019年的4.34万名。而到2019年末，中税有约2万名会员，其间1.97万名是企业客户。

但是，客户的安稳添加并未带动留存率的进步。在这个考究私域流量的年代，中税明显没有树立归于本身的私域流量。

在客户留存率方面，陈述期内，中税一直保持着70%左右的客户流失率，并在本年前三季度到达73.8%。

低回购率意味着公司“回头客”生意的收入占比较少，公司需求不断的进步新客户的流量。这使得在2017-2019年，中税的新客户与经常性客户规划占比长时间安稳在7:3。

新客户的收入占比过重，带来的最大问题就是获客本钱。在高添加的财税教培赛道，职业的开展与商场规划的添加，必定带来更多的赛道竞赛者进一步分解商场，进步获客本钱。

商场竞赛加重也就不可避免地导致中税的营销本钱逐年递加。跟着中税出售团队规划不断添加，2017-2019年，公司营销费用从1.19亿元增至1.67亿元，占当期总营收比重一直维持在40%以上，极大影响了公司的当期净利率。

不过，从整个财务状况来说，中税仍然保持着安稳的财务结构。负债方面，陈述期内，公司合约负债均占其活动负债的份额最高，阐明公司事务端开展较为安稳，具有必定的运营可持续性。

在现金流方面，陈述期内，公司运营活动现金流净额呈动摇添加态势，全体上从2017年的7474.4万元增至本年前三季度的8214.8万元。而且近三年，公司运营活动现金流净额均高于公司当期净利润，反映了公司杰出的收现才能。

可见，中税凭仗职业榜首队伍的优势得以在财税训练范畴内安身，但这并不意味着公司今后能无忧无虑。在当时互联职业逐步进入用户留存年代，财税训练职业的高添加势必会引来跨职业巨子的入局，不扫除会有职业教育训练巨子“空降”，加重职业竞赛态势，加快职业整合速度。到时，中税能否稳住建立的商场优势将是投资者重视的要点之一。