今日早盘399678，受隔夜美股大跌等因素影响，A股市场整体表现低迷。截至午间收盘，上证指数下跌1.48%，深证成指、创业板指分别下跌2.59%和2.72%。

个股层面也是分化激烈，不少股票出现“一字跌停”“日内天地板”等极端走势，而基本面“爆雷”、流动性缺失成为这些股票短期重挫的主要原因。

神通科技1月20日登陆沪市主板，上市后股价收获连续6个涨停。

今日早盘，神通科技继续以涨停价位开盘，并在连续竞价前15分钟内延续涨停态势。

成交数据显示，9时45分，神通科技涨停价位突然涌现多笔千手规模抛单，几乎瞬间将涨停板砸开。此后抛单更是直指跌停价位，造成公司股价急转直下，并快速封死跌停。

神通科技早盘分时图

可以看到，神通科技从9时45分26秒股价打开涨停，到9时45分56秒股价触及跌停，其间仅仅经过了30秒。

而类似30秒内砸出“天地板”的极端走势，开年以来已在吉大正元、振邦智能等多只次新股中发生。对于采用“排板买入”策略的投资者而言，这样的走势显然极为惨烈的。

国证指数发布的深次新股指数（399678）能够大致反映次新股板块的整体走势。自去年7月中旬触及阶段高点以来，深次新股指数在过去半年内持续震荡下挫，已较当初高点回撤接近20%，大幅度跑输同期三大股指。

深次新股指数日线走势

分析人士认为，局部流动性缺失是造成次新股频频 “闪崩”的重要原因。

一方面，虽然市场整体成交规模开年来多次突破万亿，但由于机构资金已经成为当前市场的主要增量。而机构资金的关注点基本只集中在少数头部公司，所以大量小市值公司实际是缺乏流动性的，这从小市值股票去年四季度以来的低迷走势就能够得到印证。

另一方面，随着上市公司家数的不断扩容，卖方研究对于次新股的覆盖度其实十分狭窄。大量次新股缺乏卖方覆盖，价值也就较难得到市场挖掘。数据显示，去年四季度以来上市的132只次新股中，目前仅有49只个股获卖方研究所出具投资评级，覆盖度仅为37%。

根据沪深交易所规则，1月31日是创业板公司和其他板块业绩巨大波动公司发布年报预告的截止日。临近最后期限，上市公司业绩“雷声不断”。

剔除ST股，今日早盘两市有7只股票遭遇“一字跌停”极端走势，业绩“爆雷”成为股价重挫的重要原因。

森源电气早盘股价“一字跌停”，公司昨日晚间披露业绩预告，预计2020年归母净利润由盈转亏，预计亏损8.50亿元至9.70亿元，同比骤降9212.74%至10499.25%。

对于净利润大幅下降的原因，森源电气表示，除了报告期内公司研发投入同比有所增加，公司新增固定资产折旧费用同比增加较多，使公司产品毛利率下降外，公司确定2020年需计提的资产减值准备金额合计为7.93亿元，从而导致归母净利润亏损。

德新交运股价已连续两日 “一字跌停”。公司26日晚间发布公告，预计2020年度扣非净利润将为负值且营业收入低于人民币1亿元，根据有关规定，公司股票可能被实施退市风险警示。

此外，大唐电信、西水股份等早盘股价“一字跌停”的股票，下挫原因均与年报业绩“爆雷”有关。

外资今日早盘大幅流出，资金层面释放风险信号。

截至午间收盘，北向资金半天大幅净卖出64.57亿元。若该净卖出额一直持续到收盘，就将创出开年以来北向资金的最大单日净卖出额。

事实上，已有不少投资者关注到，北向资金此前已连续多日撤出部分高位抱团股。

昨日港交所盘后公布的十大成交活跃股显示，贵州茅台、五粮液、洋河股份等三大白酒龙头，隆基股份、宁德时代、比亚迪等三大新能源龙头，均遭北向资金净卖出。

五粮液昨日遭北向资金净卖出7.54亿元。在今年以来的18个交易日内，五粮液有16个交易日遭遇北向资金净卖出。

1月27日，北向资金净卖出多只高位抱团股

多家机构近期也开始密集提示市场风险。

兴业证券王德伦策略团队表示，前期市场涨得过快过急，有风吹草动对投资者情绪影响较大。叠加货币市场和债券市场也显示出流动性边际有所收紧预期，市场短期出现较大调整。

临近春节假期，前期获利盘较重，市场上涨过于集中，部分投资者，特别是绝对收益投资者出现一定的获利了结情绪，担心春节期间外部环境的不确定性，在这种情况下，外部的扰动可能会进一步加速这样的演变。

开源证券牟一凌策略团队日前发布报告，强调“不可贪胜”。

开源证券认为，前期市场在成交量下行的情况下仍在突破前高，背后其实是当下公募基金的预期十分一致同时又保持高仓位运行的结果，新发基金入场也抵消了部分基本面绝对收益者的退出。

然而，当前市场一致预期中存在诸多不确定性，市场的脆弱性正逐步显现399678：一方面，疫情反复使得复苏交易受到干扰；另一方面，流动性收缩的趋势也将更加明确。诚然宏观场景何时到来无法准确预知，但需要提醒投资者：提高警惕，注意组合中资产的风险收益比和拥挤交易的情况，“不可贪胜”。

来源：上海证券报

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