调查到，曩昔几周，美股商场阅历了横盘、兜售到标普500再立异高，在之前的兜售潮中，许多抢手股票从前史高点大幅回落，这类兜售一般会对高生长、高估值的公司构成严峻冲击。

而这其间包含半导体类股票，在曩昔几年中，这类股票呈现了肯定的爆破式涨幅。但不少剖析人士以为这些股票将在2022年仍处于领涨位置，假如近期呈现兜售，那将是绝佳的买入机遇。

在美股半导体板块中，使用资料(AMAT.US)近一年来体现出色，今年以来涨幅近90%。使用资料的主营事务为供给与半导体制作有关的各类型高端设备，从产业链视点来看，咱们能够理解为使用资料是台积电(TSM.US)、三星和英特尔(INTC.US)等芯片制作巨子的上游设备商。

Seeking Alpha 闻名撰稿人Josh Arnold从该股的技能面和基本面以及预期对该股进行了具体的剖析，以下为具体内容。

技能面

首先从图形上来看， Arnold以为，使用资料正在构成的一个看涨“楔形图”。有一个滑润的顶部和一个上升的底部，这是一个经典的楔形图，或许说是一个持续看涨形式，意味着当楔形图构成，价格随后向上打破，之前的上行趋势得以连续。正如图形所示，趋势呈显着的上升线，所以假如技能面猜测正确，使用资料或许会在2022年呈显着的上升趋势。

该股的累积/派发线依然十分微弱，标明“逢低买入者”仍存在。如底部图形所示，咱们能够看到半导体板块在最近几个月体现显着优于标普500指数，半导体正是“跑赢大盘”的适宜标的。

最终，依据PPO测算成果，动量在价格平稳阶段调整得十分好，十分挨近中心线。在完成大幅上涨后，技能剖析派遍及以为这一调整是有必要的。

Arnold以为，技能面的图形显现，还没有依据标明使用资料现已进入长时刻，甚至中期的顶部区域。而近期的横盘调整将打通上行空间，技能面上该股走势处于“楔形形状”的前期阶段。在此期间，Arnold表明出资者最好考虑分批买入使用资料，坚持对相对低的仓位，并留意调查“楔形图”趋势不会被打破。

基本面

使用资料是一家长时刻专心于立异制作的公司，而立异推动了其高度杂乱的设备制作工艺，这些设备协助芯片及高端设备产业链的制作商出产国际上最杂乱的芯片和显现器等产品。这些产品包含国际一流的高分辨率显现器、规划更大更快的内存芯片、更高效、集成速度更快的微处理器等。据统计，该公司具有超越14000项专利，一度均匀每天请求4项新专利。

跟着芯片开端在越来越多的智能产品中呈现，以及终端商场对更小、更快、更高功能芯片的微弱需求，使用资料甚至整个半导体设备职业自身，在未来几年的微弱需求添加中处于有利位置。曩昔一年咱们频频听到的芯片缺少，或许说增强了该职业全体的议价才能和出资于产能扩张的才能，这将对未来成绩添加有至关重要的效果。

自上一年年中以来，咱们看到该公司不断上调营收预期，部分原因是公司成绩不断超出预期，另一部分原因是剖析师难以精确猜测商场需求。鉴于该职业多年来需求稳步添加，Arnold估计跟着时刻的推移，公司营收预期将持续向上批改。

公司的中心事务即半导体设备事务近年来体现出显着添加趋势，从2016财年的69亿美元添加到2021财年的163亿美元，其间2019财年略有下降。但全体而言，半导体设备这一范畴能够说开展飞快，考虑到上面评论的一些要素，不少剖析人士估计2022财年该公司成绩将再立异高。

公司的使用全球服务事务近几年完成稳步添加，但由于添加率较低和事务规划较小，其影响有限。尽管如此，该事务营收在上述时刻段简直翻了一番，从26亿美元到50亿美元，也能够说是另一大添加型事务。

该公司的显现器事务并非中心事务，该事务最近呈现营收下滑。可是这部分事务的规划十分小，明显也是该公司最弱的部分。关于持有该公司股票的出资者来说，应该亲近重视该事务是否呈现加重疲软，由于多年来该事务一直在连累公司全体成绩。

现在，咱们将要点放在这些细分商场的赢利率，由于它对公司未来成绩具有指导性含义。以下是三大部分的年度经营赢利，以百万美元计。

咱们能够调查到，半导体设备事务的经营赢利添加了3倍以上，使用全球服务(AGS)事务的经营赢利添加了2倍以上，显现器事务的经营赢利添加了约28%。能够看到，要点是使用资料的成绩添加简直彻底归功于半导体设备事务部分，因而，尽管该公司也有其他事务，但它们的重要性遍及不如半导体设备。

跟着半导体设备事务的营收和赢利率一起快速添加，使用资料将在未来几年完成更频频的赢利添加次数。不断添加的商场需求和该公司在商场上处于领先位置，都预示着未来几年的营收远景十分达观。

使用资料所做的一件重要工作便是对未来产能进行很多出资，尽管出资份额如此之高，但也保留了很多的现金流。下图是曩昔12个月的每股现金流。

2016年头，该股每股现金流(CFPS)为1.09美元，但最近一个季度为5.25美元，这便是高添加营收带来的高赢利率，只需营收持续微弱，这类趋势大概率会持续下去。如前文所述，半导体设备职业未来几年的营收还会添加，该项目标或许还会持续走高。

除了出资于未来成绩添加，公司还能够用这些现金做很多事来进步股票收益率。该公司近年来一直在做的一件事便是以适当高的份额进行股票回购，如下图所示。

此外，股东数量的下降多年来并不安稳，但跟着时刻的推移，它正朝着相对正确的方向开展。这将持续为使用资料供给另一种为股东带来报答的方法，由于它将不断添加的赢利分摊到越来越少的股票上，然后添加了股票的相对价值。

跟着使用资料的赢利持续添加，或许会发生越来越多的超量现金流，这很有或许带来越来越大规划的股票回购。

该公司资产负债表看起来适当优异。以下是自2016年以来，以百万美元计价的季度净债款。

尽管公司的净债款一直在动摇，但现在只有约2.94亿美元。关于一个像使用资料这样的大规划公司来说，这是一个微乎其微的数目，因而它有着杰出的财政灵活性。这意味着该公司能够自由地为大型收买和大规划股票回购而进行假贷，使用资料微弱的资产负债表无疑是这一切本钱活动的根底。

预期与估值

接下来，咱们聚集于使用资料的预期每股收益与估值。

咱们在每股收益上看到了相似的状况：即很多的向上和向右趋势，能够说只需半导体设备部分能发生更高规划的营收，公司就会发生更高的赢利率，这将添加盈余和现金流，在这样的环境中，商场给予了更高的每股收益更高预期。

最终，聚集于该股估值。Arnold以为当时估值合理。以下是该股曩昔5年的预期市盈率。

当时股价预期市盈率约为19倍，远低于此前23倍的峰值，但高于长时刻均匀水平。在这种状况下，考虑到芯片职业在曩昔两年的快速扩张，剖析人士遍及倾向于近期的估值。

考虑到图表中的看涨趋势，Arnold以为该股当时估值合理。别的，使用资料正处于盘整阶段，按技能面图示，这一阶段之后或许将步入上升通道，而且未来成绩的添加空间超出幻想。Arnold表明，假如出资者正寻觅一只能够在2022年买入的半导体类股票，有必要把这只股票列入出资者的备选清单。