全年来看，该行以为本年火力发电需求或许仍有小幅的上涨，但水电预期较好，火电整体压力或许小于上一年。冶金、建材等范畴的煤炭需求或许有小幅下滑，主要是遭到地产的连累。从根本面看，本年煤炭的供需缺口将趋于收窄，但也难言大幅放松。

本年以来，国内外煤价长时间处于倒挂之中，进口成本大涨，一季度煤炭进口下滑约24%。分国别看，蒙煤受疫情影响进口下滑程度最大，同比缩短约66%，印尼与俄罗斯也别离下滑了约41%和7.4%。

在国内，一季度原煤产值与电厂库存均增加较快，国家亦活跃引导煤炭价格运行在合理区间，并提高长协掩盖度与履行率。原煤根本连续了上一年四季度的产出强度，一季度原煤日均产值1203万吨，同比增加12.9%，其间3月日均产值1277万吨，高于上一年12月的日均水平。山西仍是增产主力，3月日均产值达383万吨，是前史新高，较上一年11月提高了约30万吨/天。

往前看，保供稳价继续加码，煤炭产值或将保持在高位。国家发改委要求年内再开释3亿吨的有用产能，全国日产值维持在1260万吨以上。估计内蒙古仍有必定产能潜力，或许是未来增产的主力。但安全事故、环保以及长协煤对商场煤供给量与运力的揉捏等要素仍不容忽视。

需求方面，本年一季度煤炭消费仍有小幅同比增加，主要是遭到火力发电与供暖的带动。一季度全国火力发电量同比增加约1.4%，水泥、冶金等范畴下滑较为显着，水泥与生铁产值别离同比下滑12.1%和11.0%。一、二月份采暖与火电需求均较为旺盛，全国25省份煤炭日耗同比增加2.6%，动力煤价格体现亦较强。但自三月份至今，煤炭日耗已同比转负，滨海八省日耗乃至回落到2020年疫情初迸发时的同期水平。

时值冷季，该行以为短期需求端压力尚可，叠加夏日用电顶峰到来，需求侧仍有上升预期，到时煤价或许仍面对必定上行压力，因而需亲近重视冷季的补库进展。当时25省份终端用户库存天数已上升至近22天，较上一年同比增加约7天的水平。往前看，日耗走高后，电厂或许仍有必定补库需求。别的，值得注意的是炼焦煤库存仍处在相对较低的水平。