作为A股上市公司最重要的根据地之一，深圳密密层层分布着医药、制作、高新科技等多个职业的上市公司，经由进程深圳的经济数据咱们可以一窥A股上市公司集体的运营和盈利状况。
本月深圳市计算局宣告了2019年前三季度经济工作状况，前三季度GDP同比增进6.6%，个中第二工业增进5.5%。这个数据与以往7.5%支配的增进率比较下滑明显，特别是第二工业增进率下滑起伏更大。
消息一经披露就在搜集激起遍及谈论，焦炙者有之，质疑者有之，沉思打气者亦有之。
盈利失衡，创业板盈利仅为工商银行三成
全国规模来看，自2017年一季度起，GDP增速便闪现逐步下滑的趋向，2019年前三季度GDP同比增进6.2%，破8又破7后又向着关口6迫近，国民经济承受着较大的下行压力。
证券时报·数据宝计算闪现，以宣告的三季报数据策画，3688家A股上市公司前三季度归母净赢利估计高达3.18万亿元，同比增进9.5%。然则，实践状况真如数据那末满意吗？
咱们可以俭朴地将上市公司分为股票公司(银行、稳妥、证券等)、两桶油(中石油、中石化)和数目占有绝对多数的实体企业。股票公司重要担任资股票通，为实体企业供给资金支撑，假设实体企业盈利才干缺乏，那末股票公司的盈利也不能耐久，故实体企业运营的好坏抉择了A股集体的盈利才干。下面侧重调查实体企业的盈利状况。
剔撤消股票公司和两桶油后，余下3574家上市公司的归母净赢利仅1.44万亿元，占比不到一半。也就是说多达3574家上市公司的盈利不如114家股票和两桶油公司。
更严峻的是，这3574家实体企业比较客岁同期，净赢利仅增进0.58%，算上通胀要素，近乎零增进。这说明A股很大一部份实体企业的功劳都出现了衰退，与股票两桶油公司美丽的功劳体现对照，差异较大。
具体来看，本年前三季度净赢利前十名全部出自股票职业。“盈利王”工商银行前三季度盈利高达2517亿元，建设银行盈利也赶过2000亿元。将名单扩展到前20名，除14只股票股外，其他盈利才干较强的还有我国石油、我国石化、我国神华、贵州茅台、我国建筑、海螺水泥。非股票股中，前三季度盈利最高为我国石化，前三季度盈利433亿元，不及工商银行净赢利两成。
数据闪现，前三季度938家中小板公司、773家创业板公司的总净赢利分别为2557亿元和846亿元。工商银行前三季度净赢利已接全部中小板公司盈利总和，是近八百家创业板公司全部盈利的近3倍。
中小板、创业板公司大部份是民营企业，并且是民营企业中的佼佼者，是商场经济中最生动的集体，必定程度上代表了经济活动的景胸怀，它们盈利才干的下落，也反响了现在严峻的经济形势。
上市公司赢利分布的不平衡、实体企业盈利才干的低下，反响了现在A股公司集体盈利状况的不容乐观。
实体企业仍旧境况难题
数据宝计算闪现，3574家实体企业在2018年中报和三季报的总净赢利增进率还处于15%以上的程度，2018年中报以致高达22%，然则到了2018年四季度，上市公司的盈利程度骤降，致使2018年整年的总净赢利下降了6.53%。
进入2019年后，盈利状况获得改进，一季度总赢利同比增进4.47%，尽管中报和三季报的总赢利几乎没有增进，但扼住了客岁四季度急速跌落的趋向。
从增进状况来看，作为A股主力的实体企业盈利已现探底痕迹，但上升乏力。
从单季度总净赢利数据可以清楚看到，实体企业2018年Q4总净赢利出现了明显的下滑，反响了客岁国民经济增速闪现的“前高后低”走势。2019年前三季度盈利状况实时上升至2018年Q4之前的程度，盈利骤降的状况并未连续。
实体企业盈利才干得以康复，很大一部份缘由是中心实施的“减税降费”方针。2017年最早，全国税收一贯保持着两位数的增速，实施降税方针后，税收增速在2018年四季度降到个位数，刚宣告的2019年前三季度税收增幅以致初度出现负增进，同比下降0.4%。经由进程减负，实体企业暂时获得了休整的机遇，然则体质并未获得明显改进。
从制作业PMI数据来看，除3、4月外，本年其他时分PMI指数都低于荣枯分水线，闪现制作业处于紧缩的进程傍边。10月份PMI为49.3%，是年内的第二低点，同比、环比都减小。相对于滞后的计算陈述数据，PMI指数具有必定的
超前性，可以展望将来一段时分内制作业还会面临必定的压力。
进一步分析可以创造，PMI尽管处于荣枯线以下，但降幅已明显收窄。2018年下半年经济承压严峻，PMI指数加速下滑，同比降幅一度高达4.26%；本年PMI指数滑落至荣枯分水线以下，然则同比降幅没有扩展，并且已逐步收窄，闪现将来PMI承继下探的空间不大。
国度计算局一连宣告了10月份的经济数据，多个数据体现较差，实体经济现在仍旧面临着较大的下行压力。
从资源出资上来看，下半年至今的4个月乡镇固定资产出资一连下降且降幅有所扩展。10月乡镇固定资产出资49676亿元，同比大跌22.53%。
从产出作用上来看，10月规模以上工业增加值同比增进4.7%，比较9月大幅回落1.1个百分点，同比增速近4个月已有3个月处于5%之内，增进乏力。
从需求端来看，社会消费品零售总额增速也在连续回落。10月社会消
费品零售总额38104亿元，同比增进7.2%，较9月回落0.6个百分点。
实体企业融资难、运营难
在我国社科院举行的道贺改造敞开40周年系列智库论坛上，全国政协经济委员会副主任刘世锦指出，“民营经济贡献了50%以上的税收，60%以上的GDP，70%以上的手工立异，80%以上的乡镇劳动就业，90%以上的企业数目”。
A股中民营企业占比达七成，在创业板占比以致高达九成五，民营企业成长难深深影响了A股的健康成长。那末民营实体企业成长难在那里呢？
光大证券认为，前期部份民企碰到了一些融资难和运营难的标题：股票严羁系等方针对民企的融资构成了影响；环保、社保、税收等方针对民企的运营构成了影响。融资难与运营难所构成的危险正在彼此感染和迭代。
首先，民企融资难标题体现凸起。一方面是部份民企在2015-2016年使用宽松的方针自觉扩展并积累了一些危险和标题，现在是积累的标题逐步爆发的进程；另一方面，在股票严羁系的大环境下，非标融资的信用危险逐步露出，往后标准化融资和非标融资危险之间的感染，以及融资危险和运营危险之间的迭代，使得融资难的矛盾愈加凸起。
在股票严羁系的大环境下，尽管央行已实施一再降准并特别提出支撑实体经济成长，然则由于实体企业累计的信用危险标题以及处于对将来预期而致使的借款自愿低下标题，流动性并未足够流到实体经济中。
我国人民银行调查计算司原司长盛松成认为，现在银行并不缺流动性，更重要的仍是下降实体融资本钱、发动企业借款自愿。
中金公司认为，此前LPR下调对辅导实体经济融资本钱下落功用不明显。而跟着中心通胀和PPI加速下行，真实融资利率加速上升。实体经济层面，企业债融资和私营企业融资利率可以均有所上升。
数据闪现，8月17日LPR改造以来，3月期的温州民间融资利率已从8月19日的15.9%上升至11月14日的19.71%。
央行宣告的10月股票数据闪现，10月新增社会融资规模为6189亿元，比上年同期少1185亿元，环比上月的2.27万亿元也大起伏减少73%；10月份人民币借款增加6613亿元，同比少增357亿元，较上月的1.69万亿元减少60%。
从新增的社会融资规模结构来看，对实体经济发放的人民币借款增加5470亿元，同比少增1671亿元；托付借款、信赖借款、未贴现的银行承兑汇票等非标融资东西均为净减少。
分结构来看，社会融资规模大起伏减少的缘由，是对实体经济发放的人民币借款的减少、未贴现的银行承兑汇票减少和地方政府专项债券融资减少。
光大证券固收团队认为，货币方针正在面临“两难”的挑选：一方面需要防范通胀预期分布；另一方面需要加大股票对实体经济特别是小微企业的支撑力度。然则，单靠传统的货币方针不容易和谐好上述这两方面的相关。
其他，实体企业在运营上也碰到不少难题。榜首，经济下行、内需缺乏致使实体企业的国内定单增量有限，资源酬谢速度慢，致使现金流紧张，难以扩展出产以致生计难题。第二，环保压力、供给侧改造去产能等方针实施进程傍边，大批掉队产能被出清，一起有大批钢铁、有色等职业运营难题。
高新手工工业有望助A股盈利上升
高质量成长是十九大提出的新表述，标明我国经济由之前的高速增进方式改动为高质量成长的方式，是从寻求量到寻求质的改动，这个进程也伴跟着国民经济从高速增进到中速增进改动的新常态。
从2018年GDP数据可以看到，信息传输、软件和信息手工服务业等高新手工工业已成为我国经济新的增进点，一连多年制作了两位数的增进，增速远高于其他职业；一起在自身占比仅3.6%的状况下，对GDP的贡献率高达7.6%。
科技企业作为高质量成长的模范代表，将来的成长速度将更快，科技职业的景胸怀有望成为将来体现我国经济成长的新目标。
A股在建立创业板以后又新设科创板，为高新手工工业供给便利的融资途径，无不标明国度对高新手工企业寄与的期望。
10月18日，证监会举行宣告会，正式宣告了《关于批改〈上市公司严峻资产重组管理办法〉的抉择》，创业板借壳方针松绑，有利于真实有手工、有人材的高新手工企业上市，将来A股中的大数据、云策画、人工智能、5G、芯片等高新手工上市公司所占份额将会越来越大，对A股的影响也将越来越深。
跟着利好方针的加速落地，将会有越来越多的高新手工企业进入A股商场，伴跟着吃亏不良资产退市进程的加速，高新手工工业强大的盈利才干有助于A股在不久以后完结盈利的见底上升。