要想让二手车价格下滑，只能先处理新车的供应链问题；

无妨等候本周将会发布的一系列住宅数据；

薪酬正在以6%左右的速度增加；

现在并没有痕迹显现，CPI中的通胀压力现已中止扩展了。

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首要，咱们先来一同温习一些数据。上星期美国发布的CPI数据显现，此前高达的8.5%的CPI或许现已是本周期的“峰值”，可是这并不意味着通胀会开端下滑。CPI见顶一般仅仅意味着增速有望放缓，可是假如你想看到价格回落，或许还需要等候很长的一段时间。

在CPI数据的组成中，咱们无妨来看看轿车出售的部分。此前，新车购买遭到供应链中止影响，导致美国的二手车市场价格飙升，乃至和新车到达相同的价格。也就是说，要处理这种不协调的状况，要想让二手车价格下滑，只能先处理新车的问题。这的确很荒唐，可是更糟糕的是，咱们不得不考虑，在供应链危机免除今后，二手车价格会跟着下降吗？

(新车和二手车的价格指数比照)

实际上，假如你注意到，流转中的钱银量比2019年高出了40%，那么在假定其他条件不变的状况下，一切物品的价格飙升40%左右，好像也就无可厚非。

除了二手车和新车的这个数据比照，咱们无妨等候本周将会发布的一系列住宅数据，这一部分的价格也在疫情后呈现了飙升。

典当借款利率近期开端上升，乃至超过了人们的承受能力，房价应该有望中止上涨，或许还会跌落。尤其是会更多地影响到初次购买房子或许出资购房者的购买志愿，而这些是对价格更为灵敏的购房者。

咱们彻底有或许会看到房子出售下降。可是，尽管房价不会再以每年20%的速度上涨了，可是住宅依然严峻缺少，这仍是一个不容忽视的问题。咱们能够特别重视以下现房出售中值价格的按年同比改变，这个数据这几年来都没有低于过12.6%，最近是15%——它应该会减速，可是恐怕仅仅增速减缓。

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还有一方面，薪酬正在以6%左右的速度增加，并且跟着潜在的通胀压力，好像仍在持续加速上涨。而这看上去是一个很惯例的系统——通胀压力转嫁到薪酬上，反之亦然。

(薪酬增加数据来自亚特兰大联储)

人们或许的确在振奋地讨论着“通胀见顶”，可是这中心的部分原因是，人们期望通胀将会以更快的速度回落到美联储的方针水平。预测者对这种快速回落感到振奋，一些人乃至直言，2022年的最终一个季度，通胀率就能回到美联储的方针水平，即低于2%——我对这个观念很感兴趣！

不知为何，某一个时间段开端，美联储期望坚持通胀在2%左右的水平现已变成了一种信仰，即抱负状态下，2%是一切通胀都能到达的天然均衡点。我不明白为何会这样，当然，钱银政策的管理方式能够发生这种均值回归的行为，可是即使是这样，这也不是一个很好的理由。

事实上，尽管整体CPI和中心CPI有见顶痕迹，可是价格却没有，我对更好的价格压力测算办法成果(如CPI中值)没有决心——不管你去看3个月、6个月、仍是12个月的数值，它依然在上升。

(CPI中值数据来自克利夫兰联储)

也就是说，现在并没有痕迹显现，CPI中的通胀压力现已中止扩展了。下面这张图咱们能够看到，消费部分的份额按年改变比率分别为4%、7%和10%，而四分之一的消费部分仍在以每年10%的速度胀大，包含面粉、大米、意大利面，以及简直全品类的肉、婴儿食物、首要电器、轿车、东西等等。

(CPI比重加速提高数据)

整体而言，尽管咱们现已来到了“CPI峰值”，可是咱们依然不知道会在峰值方位呆多长时间，关于那些期望年末通胀回落至2-3%的期望来看，恐怕只能是一厢情愿了。