作为巴菲特的挚友，伯克希尔哈萨韦的副董事长，查理·芒格在我国有很多的出资者粉丝。

但这位98岁白叟近期的一个做法却让人大感意外。

据美国证券买卖委员会发表的信息，芒格长时间担任董事长的每日期刊公司(Daily Journal)日前的最新美股持仓组合中，阿里巴巴的持仓大幅减少了一半。

但此前的2月份，这家公司的年会上，查理芒格刚刚“夸奖”了一把阿里巴巴。他说阿里巴巴是“适宜”的出资标的，出资这个公司让他感到“舒适”。

但一个月后的最新公告显现，芒格又减持了阿里巴巴的美股，并且直接砍仓一半。

芒格此番减持，意欲何为？他终究在这个月里嗅到了什么？

01

“不贪多”的芒格

巴菲特曾有个闻名的结论，人终身只需要20个优异上市公司就足以了。

芒格还要极致，他持有的股票数量一般在5个上下。

在他担任董事长的每日期刊公司近年的出资组合中，一般只要很少数量的公司，而阿里巴巴就在其间。

2021年底的公告显现，每日期刊公司持有2.126亿美元的美股(相关法规只要求发表美股持仓)。

这五家公司是，美洲银行(9480.6万美元)、富国银行(7713.9万美元)、阿里巴巴(3264万美元)、美国合众银行(744.1万美元)、浦项制铁(57.7万美元)。

此外，每日期刊公司还有自己稳定发展的主业，供给各种广告信息服务，并供给法令相关的案子办理软件体系服务。

这样屈指数来，芒格近年看上的生意不过六桩。

02

让人舒适的“生意”？

芒格是怎样看待阿里巴巴这桩生意，能够从他在公共场所的一些讲话中看出。

在本年2月举办的每日期刊公司年度股东大会上，他曾表明：

“我觉得阿里巴巴是一个合理的出资，至少现在来看，买入阿里巴巴股票并没有看起来危险那么巨大。”

他还在该次大会上表明，阿里巴巴竞赛力很强，即便在竞赛剧烈的零售范畴也有极佳竞赛力。“出资阿里巴巴是让我感到舒适的出资决议计划。”

他还为阿里股价的跌落做解说：持有有价证券就会面对危险，或许是亏钱，也或许是股价下降。咱们会有一些办法去躲避丢失，对一些小幅的回撤并不介意。

但资事堂整理的相关公告却显现，2021年一季度起逐季增仓阿里巴巴(美股ADS)的每日期刊公司，在最新的一季度摸呈现减持。

减持规划到达30.21万股，比较去年底砍仓一半。

而同期，阿里巴巴在美股和港股的成交价，都一度创下了近几年的新低(见下图)。

所以，无论是言行不一致，仍是低位砍仓，这好像都大大不同于出资群众心目中的查理芒格的形象。

这终究发生了什么？

03

3月末辞去董事长

放下阿里巴巴期间发生了什么情况，每日期刊公司在2022年一季度发生了一件大事。

便是芒格退休了。

3月28日，在每日期刊公司提交的一份给当地监管部门的文件中显现，查理·芒格已决定在该公司唯命是从45年后，将卸职董事长一职。

此前在该公司本年2月的年会上，查理·芒格就泄漏过 “接任的方案未来不久就会履行”。

公然短短一个多月后，芒格正式卸职董事长。

芒格卸职这个事项，给每日期刊公司减持阿里带来了一种解说的或许，即此次操作已不再由芒格主导：

他或许仍然看好某家公司，但98岁的他或许已不再做主。

这个工作相同发生在巴菲特的公司里，曩昔几年，伯克希尔接连操作了屡次科技股和航空股出资，其风格和方法和巴菲特早年的风格有了不小的差异。

业界屡次推测，巴菲特或许早已分仓给其他基金司理办理财物。乃至，他已逐渐退出一线的决议计划，而仅仅把关。究竟巴菲特也已91周岁高龄。

04

几个或许的原因

还有几种或许：

其一、芒格或许的确不看好这家公司，在本年2~3月份的某些时间，他发现了一些他不能容忍的痕迹，导致他不得不在低位斩仓。

其二、还有或许是另存隐情——比方转化阿里巴巴至港股商场。

阿里巴巴一起也在香港商场挂牌买卖，价格和美股体现适当挨近。而芒格挑选了转化部分持仓到港股商场。

这类操作在资管界早有先例。

2020年8月，新加坡主权基金淡马锡、英国百年资管巨子柏基出资(Baillie Gifford)将持有的阿里巴巴美国存托凭据转化为港股，转化量别离占其头寸的50%和20%。

其三、持有人推进改变：

因为芒格的巨大声威，所以外界简直疏忽每日期刊公司的其他股东。

但其实，很早以前，就有不少大鳄等级的金融组织出资每日期刊公司。

依据该公司去年底的发表，有两家大型买方组织是每日期刊公司的大股东，包含Roseman Wagner Wealth Management、资管巨子贝莱德。

跟着芒格的卸职，部分股东也或许推进出资组合和风格的调整。

整体上说，本次减持阿里巴巴，并不能揣度芒格就呈现了“反复无常”，相反在更多的信息呈现前，各种或许的原因都存在。