欧盟未能团结一起抗击疫情，使得欧元成为兴旺国家中防御能力最差的钱银，而且再次引发了人们对欧元区崩溃的忧虑。

自本年3月中旬商场动乱到达高峰以来，欧元是兴旺经济体中体现最差的钱银。本年以来，欧元兑美元已跌落约3.5%，至1欧元兑1.08美元左右。虽然彭博对分析师的一项查询仍显现，分析师们估量欧元兑美元汇率将在年末前回升至1.12美元，但商场的遍及预期实际上已从年头的1.15美元大幅下滑。此外，期权交易员并不以为欧元会反弹，相反，他们反而以为欧元还会进一步走弱。从基本面来看，欧元的远景的确不容达观。

欧元区的多重窘境

欧盟统计局最新发布的数据显现，欧元区一季度GDP环比下降3.8%，创下1995年以来最大的季度跌幅。

依据欧央行的猜测，欧元区二季度GDP只会更糟，2020年的GDP将下降5%-12%。而国际钱银基金组织(IMF)在4月份最新发布的《世界经济展望》中估量，2020年全球经济增加将萎缩3%，欧元区全体经济将下滑7.5%。

构成欧元区经济呈现历史性阑珊的本源是欧元区经济结构性失衡。去工业化，以服务业为主导的服务型经济发展形式，这些要素令欧元区愈加简单遭到疫情的冲击。

在避免疫情分散的过程中，欧元区各国施行了封闭办法，这大大降低了人们的消费需求和决心。欧元区发布的一系列经济数据也证明了这一点，欧元区零售交易3月份环比下滑11.2%，创1995年以来的最大跌幅，服务业收购司理指数也呈现前所未有地缩水。

此外，欧元区内部，受疫情影响最严峻的恰恰是前四大经济体，德国、法国、意大利和西班牙，这对欧元区经济构成重创。

内部的不合更是加重了欧元区当时面对的窘境。

众所周知，欧元区虽然是一个经济体，但它并非主权国家，某些权利必须在欧盟成员国都赞同的状况下才干运用，这也构成了欧洲在应对冠状病毒带来的经济冲击方面缺少长时间的联合财务防御能力。

这与美国和日本等国政府推出的数万亿美元经济影响方案构成鲜明对比。虽然人们并不是第一次置疑欧元区是否会割裂，但这一次，就连欧盟委员会也正告称，该区域的南北割裂或许会要挟到欧盟。

疫情已经在欧洲暴虐了数月，但欧元区领导人在许多方面仍存在不合，比方，如何为意大利等陷入窘境的经济体供给协助等问题。虽然官员们同意了一项短期的5400亿欧元方案来支撑企业和经济，但他们还未能就一项长时间复苏方案达到一起。

值得注意的是，除了财务政策外，欧元区内部在钱银政策方面也呈现了不合。金十此前曾报导，5月5日，德国宪法法院部分驳回欧洲央行量化宽松案，判定欧洲央行量化宽松案部分违宪，这也体现出欧元区内部的不团结。

意大利成为欧元区的风向标

意大利债款再一次成为欧元区日益严重的风向标，反映出出资者对欧元区崩溃的忧虑。

全球出资者一直在大举买入该国国债，虽然意大利国债的收益率颇具吸引力，但政府相对疲弱的财务状况增加了整个区域的一起危险。UniCredit SpA估量，外国财物办理公司和对冲基金对意大利政府债券的敞口或许处于2018年12月以来的最低水平。

人们对欧元区崩溃的忧虑会促进出资者质疑，是否值得持有欧元区财物。欧元区经济正面对着最困难的应战之一，这加大了欧元区财物的下行压力，而这种压力很或许首要体现在意大利债券上。

洛杉矶DoubleLine Capital的出资组合司理比尔坎贝尔(Bill Campbell)说：

“咱们现在在避开意大利，由于商场上或许有许多政治问题。意大利政府债券将首要体现出这种危险，因此在状况明亮之前，咱们将退出这个商场。”

被轻视的欧元仍遭看空

缺少一致的财务政策是美国银行证券分析师决定在2020年剩余时间里持续看跌欧元的原因之一。他们估量，到现在为止，欧元区的均匀财务影响水平在G10国家中排名第二，约为国内生产总值的2%，而美国为9%。

美国银行外汇战略主管Athanasios Vamvakidis表明：

“虽然依据咱们的估量，欧元兑美元汇率被轻视了约10%，但咱们估量本年剩余时间欧元将进一步走弱。咱们估量欧元兑美元汇率将在1.02至1.05美元之间，存在下行危险。”

基金司理在一起招标中的头寸呈现了看跌的改变，而战略师对欧元反弹的达观心情正在敏捷损失。美国产品期货交易委员会的最新数据显现，财物办理公司减少了对欧元上涨的押注，杠杆基金则增加了净空头头寸。