近期，招商证券调研了85位基金司理，这些基金司理算计办理规划超越万亿元，占全商场主动权益、混合型基金算计规划近三分之一。

关于下一阶段行情走势、当时仓位水平、未来看好的方向，这些手握重金的基金司理给出了自己的答案。

基金司理后市展望愈加分解

24%的基金司理对跨年行情较为达观，38%的基金司理持慎重达观情绪，36%的基金司理观念较为中性，还有少部分基金司理偏失望。与上期(二季度末)商场展望比较，基金司理对跨年阶段行情的展望愈加分解，持达观与中性情绪的份额都有进步。

67%的基金司理以为，跨年阶段影响商场的主要要素是基本面要素(经济基本面改进)，55%的基金司理以为货币政策对商场的影响也较大。

90%基金司理倾向于坚持现有仓位

从仓位状况来看，与上期(二季度末)比较，现在持达观仓位的中心基金司理占比小有进步，分风格来看，价值风格与中观装备风格基金司理仓位更偏中性，而职业/主题基金司理仓位最为达观。关于后续仓位操作，90%基金司理挑选坚持现在仓位，7%的基金司理倾向于减仓。

轻视值个股被要点重视

关于哪些板块更有时机，轻视值个股成为大部分人看好的板块。

55%的基金司理以为，跨年行情中轻视值个股将体现较好。值得一提的是，招商证券表明，从第一期问卷(2020年2月)开端，中心基金司理继续对轻视值个股持重视、看好情绪，但现在商场仍在等候风格切换。

招商证券表明，上期基金司理对各板块下半年行情不合较大，现在更多基金司理看好后续中游制作与金融板块行情，看好医药板块后续行情的基金司理份额下降较大。

事实上，结合基金三季报来看，多位基金司理泄漏，已开端着手增配轻视值个股。

例如，农银汇理中小盘混合型基金司理赵伟表明，三季度，基金在高估值类个股上调整不行及时，导致八月上中旬体现偏弱。现在商场面对较强的外部不确定性，叠加本年前8月商场的快速上涨，A股商场客观上存在内涵的调整压力，导致A股商场呈现了明显的跌落。但由于中国经济仍处于一个复苏的过程中，而不同职业所在的复苏周期并不共同，因而仍有少数板块呈现结构性时机。基金一方面增配轻视值的化工板块，以进步组合的稳健度，另一方面加配了景气量较高的新能源板块。

工银瑞信文体工业股票型基金司理袁芳表明，三季度以来，基金继续在做平衡装备的动作，下降部分科技生长的持仓，添加部分周期蓝筹的持仓。一方面，龙头生长在疫情带来的全球流动性盛宴边沿趋紧的预期下需求时刻消化估值；另一方面，经济回暖趋势愈加清晰，轻视值周期类优质公司或迎来估值修正的窗口期。

下一阶段出资要更为慎重

近期，A股商场较为震动，值得注意的是，多位办理规划超百亿元的绩优基金司理在基金三季报中着重，当时出资要分外慎重。

景顺长城绩优生长混合型基金司理刘彦春表明，经济运转逐步常态化，流动性环境必定有所改动，商场未来会面对必定的估值缩短压力。本年我国财物价格复苏快于出产端，上涨有必定泡沫化特征，未来很长一段时期内，对待本钱商场需求克勤克俭、当心应对。

银华心怡灵敏装备混合型基金司理李晓星表明，展望四季度和下一年，商场的整体危险可控，但系统性的时机并不大，以结构性的时机为主。整体判别下一年的流动性比本年要差一些，除流动性之外，全球疫情并不会成为商场动摇的主导要素。在流动性衰减的时分，各个职业的估值都会下降，在落潮的时分，就会显露出谁在裸泳。

“咱们整体的装备思路是挑选成绩增速快于估值下降速度的股票，这些不多的组织性时机是组合的超量收益来历。从商场风格的挑选来看，看好消费和科技中长期成绩增速中枢和估值相匹配的优质生长股，周期里边逃避跟地产大周期相关的股票，价值里边会逐步重视稳妥和银行。”李晓星称。