上星期五，摩根士丹利在其追寻资金流的主经纪商陈述中发表组织在张狂卖出美股、加空仓。其陈述称，上上星期对冲基金更是在美股持续反弹之际，出售了更多的美股多仓，并且空仓规划添加，净杠杆率下降3个百分点降至45%。而上星期末摩根大通发布的主经纪商陈述显现，在美股持续反弹时，对冲基金却再三兜售，“曩昔九个交易日里有八日都在净卖出”。

可是，越来越多的信号都促进华尔街组织不得不从头审视美股未来的走势。

昨日，连本年美股兜售期间还坚决看多的摩根大通首席全球商场策略师Marko Kolanovic也标明，美股已克复3月初兜售以来的大部分跌幅，看来不再超卖，并主张投资者现在应该获利了断，将部分资金转投美国国债，趁美债被大举兜售之际下手。

依据最新的美国银行证券客户流量趋势周报，上星期美国银行客户在美股的净卖出到达28亿美元，兜售标的包含股票和ETF。值得注意的是，以对冲基金为首接连第六周卖出，组织客户也接连第二周成为净卖家，而散户在流入资金的四周翻滚值中也显现为负。

从标普500指数近期报答的目标来看，散户资金的流量这一目标在猜测商场上，尽管比组织差一些，可是比对冲基金好。

两周前，美银的全球查询显现，基金司理超越5%的财物装备为现金。陈述称，从股市和高收益信贷中流出的资金激增，也标明现在是买入的时分了。而稍早前文章指出，美银最新的基金司理查询显现，当时看空心情极点，即便触发了美银本身的买入信号，美银策略师们并不认同这一战术性买入信号，称他们“仍归于”逢高卖出“阵营”。

从客户流向来看，美银陈述显现客户挑选兜售大盘股，但买入中小盘股。

仅有的一线希望是，商场的最终一个支柱，即企业回购比较一周前略有上升。尽管回购在财报前的安静期一般愈加不温不火，但整体而言，本年企业回购呈现放缓趋势，现在企业回购占标普500市值的百分比仅为0.06%，低于2021年0.07%和2019年0.10%水平。

从数据来看，回购股票的公司简直会集在大盘科技公司。

详细来看美银客户兜售的职业，首要会集在11个职业中的5个，以消费类和通讯服务为首。

此外，大多数职业的ETF(除动力、公用事业和医疗保健外)都呈现了资金流出，只要产品ETF呈现了很多资金流入。

依据上星期的趋势，美银标明消费职业最不被看好，而房地产和动力股职业则在上星期呈现了最大的流入。

在咱们的数据历史上，消费类股票的活动是自08年以来最消沉的，并且在职业市值的百分比上低于均匀水平一个标准差以上。在之前几周，该职业在随后的一个月中持续体现欠安(均匀70bp)，但在接下来的三个月中均匀体现出色1个百分点(且70%以上的时刻)。

除了美银周度陈述显现的激烈信号外，华尔街关于“熊市圈套”的正告声日渐嘹亮，从美国银行到摩根士丹利，策略师们都在敦促投资者不要追逐收益，他们提到了从国债收益率曲线反转到估值过高和潜在的令人绝望的收益等各种情况。高盛追寻的意向显现，在3月的前21个交易日里，投资者有15个交易日在免除他们的危险押注——减少多头，回补空头。