16日，央即将对本月到期MLF(中期假贷便当，俗称“麻辣粉”)进行一次性续做。鉴于短期活动性偏紧，信誉债商场产生动摇，且本月到期量多，央行端出一碗大份“麻辣粉”可期。商场人士指出，近期央行活动性投进力度已有所加大，央行若展开大额MLF操作，将开释出可观的中期活动性，在缓解短期多种要素构成的活动性严重之余，亦有助于安稳债券商场预期。

MLF操作规划受重视

央行此前预告，将于11月16日对本月到期的中期假贷便当一次性续做，具体操作金额将依据商场需求等状况确认。数据闪现，11月累计有6000亿元MLF到期，其间，5日有4000亿元MLF到期，16日有2000亿元MLF顺延到期。

本期MLF操作规划备受重视。之前三个月，央行均挑选了超量续做到期MLF。不少剖析人士以为，本月央即将会连续超量续做的做法。但也有观念称，本次MLF操作量未必会超越6000亿元，理由在于，监管部门人士日前在多个场合开释货币政策进一步正常化的信号，近期操作量存在必定的不确认性。此外，虽然本月有6000亿元MLF到期，但16日当天仅到期2000亿元，并不需要太大的操作量即可完成单日资金净投进。

剖析人士指出，当时处于月中时点，活动性需求较大。估计组织会活跃上报MLF买卖需求，MLF操作量应该不会太低。

月中资金面添扰动

值得注意的是，近期部分国企违约引起的债券商场异动已涉及货币商场。

海通证券固收研讨团队称，总结近几年事例发现，2016年上半年、2019年上半年超预期违约事情都曾给活动性构成影响。

商场人士介绍，信誉危险事情引发的货币商场动摇，首要有两条途径：其一，财物价格跌落，冲击债基等产品净值，债基换回压力上升，构成活动性需求。这一进程中，或许导致债基被逼兜售财物。其二，信誉债贬价及危险偏好下降，添加了非银组织在银行间商场融资，特别是质押信誉债融资的难度，加重活动性分层。以上两方面景象在上星期后半周债券商场动摇中已有所闪现，13日利率债遍及跌落，买卖所回购利率也比银行间商场种类呈现更显着上行。

中金公司研报指出，违约危险向活动性危险传导的进程很快，短短两天，债券商场的换回压力已不只是局限于信誉债，债基、货基、利率债压力也开端加大，组织被逼压降杠杆。这在客观上也带来了弥补活动性的需求。

活动性供给或添加

13日，在没有央行逆回购到期状况下，央行展开了1600亿元逆回购操作，资金投进力度已当令加大。剖析人士估计，后续央行公开商场操作仍将保持必定的力度。

本周除了2000亿元MLF到期之外，还有5元央行逆回购到期，到期回笼量算计达7元，较上一周翻了一倍多。一起，处于月度税期顶峰时点，在金融组织超储率较低局势下，安稳活动性仍需央行对税期等要素影响进行对冲。

从以往来看，11月财政支出力度往往会加大，财政收支构成对活动性的影响有望整体转为正面，不过财政支出时点首要会集在月末时段。在此之前，面临中旬税期、政府债券发行缴款、央行活动性东西到期及债券商场动摇加大的局势，央行施行活动性投进应该是大概率事情。

剖析人士以为，估计央即将调配运用逆回购和MLF，添加活动性供给。活动性严重若能得到缓解，将有助于缓解商场严重心情。