近来，贝壳记者阅读深交所创业板发行上市审阅信息揭露站时发现，北京思想造物信息科技股份有限公司的IPO审阅情况已变更为“间断”，原因为该公司IPO请求文件中记载的财政材料已过有效期，需求弥补提交。
思想造物即《罗辑思想》主讲人罗振宇旗下常识付费事务的运营主体，自2020年9月25日向深交所正式递送招股阐明书，拟在创业板挂牌上市以来，思想造物IPO之路现已走了超越18个月。相比之下，与思想造物简直同期承受受理的观想科技、腾远钴业等现已成功上市。
事实上，这并非思想造物的IPO进程第一次按下“暂停”键。2021年4月1日、2021年9月30日，思想造物也因相同原因被深交所两次间断其发行上市审阅，直到更新财政材料后康复。
贝壳记者阅读发现，深交地点三轮问询函中都触及了思想造物此前的旗下公司酷得少年，而在最新的问询函中，关于思想造物在创业板的定位则成了首要问题。
欲创业板上市，成绩成长性及中心技能立异性怎么
招股书显现，思想造物在线上，经过“得到”App、“罗辑思想”微信大众号等渠道向终身学习者供给课程、听书及电子书等产品，在线下，经过“得到大学”、“时刻的朋友”跨年讲演等方法，为终身学习者供给通识教育及技能训练服务。
自递送招股阐明书至今，思想造物现现已历了三轮审阅问询函。贝壳记者阅读发现，深交地点最新问询函中的首要问题便是关于思想造物在创业板的定位。要求该公司进一步阐明成绩成长性的详细表现，中心技能是否具有立异性，是否差异于职业通用技能等。
对此，思想造物表明，2018年至2021年上半年，其线上事务ARPPU( 付费用户均匀收入)别离为 188.55元/人、231.93元/人、289.15元/ 人和 418.14元/人，ARPPU 明显提高，高消费区间付费用户数提高明显，付费率仍有较大提高空间。
4月8日，贝壳记者登录得到App发现，其排名靠前的抢手课程的价格大致如下：300讲左右课程在199元到299元之间，10讲以内课程在39元上下起浮。依照思想造物发布的数据大略预算，得到App的付费用户均匀购买了超越400讲课程。
现在，与思想造物可比的同业公司包括知乎、樊登读书会、巴九灵、粉笔科技等。关于与职业界其他公司的比照，思想造物在回复函中制图表明，其产品生态包括常识查找东西、电子书、纸质书、音频课程、线下课程等，且这些不同的产品能够经过算法引荐分发给用户，然后增强了用户的付费志愿。
图片思想造物对第三轮审阅问询函的回复函
此外，贝壳记者留意到，在三轮问询函中，监管层都提到了成立于2017年，此前曾是思想造物子公司的酷得少年。
酷得少年是教育品牌“少年得到”的运营主体，首要面向5-15岁青少年，供给常识付费、训练营、直播课三类服务，但其自成立以来就一向处于亏本情况。值得留意的是，因为其运营情况未达预期，2018年9月，思想造物经过颁发股权的方法引进张泉灵担任董事长并由其担任整合调整酷得少年事务方向，张泉灵还上线售卖了《泉灵的语文课》。
不过，跟着“双减”方针的落地，酷得少年并未改变亏本局势，思想造物开端逐步剥离这一“不良资产”。最新回复函显现，2021年8月，思想造物已将其所持有的酷得少年悉数股权转让给乐天无阻，思想造物已不再直接或直接持有酷得少年的股权。
需求留意的是，因为思想造物董事长罗振宇持有乐天无阻30.35%的股份，股权穿透后，罗振宇仍直接持有酷得少年12.78%股权。对此，思想造物表明，2019年3月26日后，酷得少年实践运营决议计划已由张泉灵主导，其无法影响酷得少年推行投进等运营策略。
思想造物上市难在哪？职业竞赛剧烈，成绩依靠个人IP
思想造物最新版招股书显现，2018年至2021年上半年，该公司别离完成经营收入7.38亿元、6.28亿元、6.75亿元和4.39亿元，归属于母公司股东的净赢利5329.76万元、1.17亿元、4006.35万元、2863.67万元。
现在，与思想造物定位最为相似，且主营事务为常识付费类的上市公司是美股的知乎。贝壳记者整理发现，依据已发布的数据，知乎2020年完成经营收入13.52亿元，但净赢利亏本5.18亿元；相比之下，思想造物2020年尽管收入刚好只有知乎的一半，但赢利并未亏本，依据2021年上半年的数据以及思想造物在回复函中对2021年全年营收的正面预期，其2021年全年赢利未亏本是大概率工作，而知乎2021年经营收入尽管达到了29.59亿元，但净赢利亏本也高达12.99亿元。
尽管财政数据并不差，但需求留意的是，思想造物将面对越来越剧烈的同业竞赛。
中商情报发布的2021年我国常识付费渠道排行榜显现，知乎、喜马拉雅、腾讯讲堂、蜻蜓FM、樊登读书排名前5，得到仅排名第12位。
此外，思想造物还面对B站、抖音等企业的抢食。
2019年，B站敞开付费课程内测；2020年，B站上线新一级分区“常识区”，揭露数据显现，2021年，已有1.83亿用户在B站学习，且这之中包括很多免费的内容。2021年末，抖音也推出“学习频道”，揭露数据显现，抖音渠道2021年泛常识内容播放量年同比增加74%，泛常识内容播放量占渠道总播放量20%。
一起在知乎、B站、得到、喜马拉雅等多个渠道付费学习的刘女士告知贝壳记者，关于音频类的学习，她较为习气在得到和喜马拉雅上进行，文字方面的内容多在知乎，而视频类的学习则在B站。
我国国际科技促进会科技产业出资分会副会长兼战略出资智库履行主任布娜新揭露表明，现在我国终身教育职业商场格式相对涣散，没有呈现巨子独占、寡头竞赛等现象。跟着互联信息技能的不断立异迭代及5G络的落地遍及，音频、短视频、长视频、直播等前言传达的内容及表现方法继续晋级迭代，商场竞赛也会加重。
别的，怎么将鸡蛋不装在罗振宇IP这一个篮子里，脱节名人IP的依靠，也是思想造物上市需求考虑的工作。依据招股书数据，2018年至2021年6月底，罗振宇主讲的项目收入别离为5763.14万元、4877.78万元、6563.38万元和4776.09万元，这部分营收约占总营收的20%左右。
此前，吴晓波旗下的巴九灵(杭州巴九灵文明构思股份有限公司)曾在2019年欲借上市公司全通教育曲线上市，但未能成功。事实上，全通教育在发布重组预案的时分，就曾着重标的公司存在“吴晓波个人依靠危险”、“标的公司实践操控人未来竞业危险”。为消除吴晓波个人IP在公司的痕迹，其还将大众号“吴晓波频道”更名为“890新商学”，但重组上市进程最终仍以失利告终，之后，巴九灵开端预备独立IPO，但现在仍无结果。
樊登读书的创始人樊登在承受媒体采访时表明，“咱们走的便是正常IP的道路，只不过你忧虑或许着急的是为什么还没有第二个IP诞生。”
思想造物在招股书中坦承，罗振宇为公司的创始人及董事长，也是跨年讲演活动中的仅有主讲人、启示沙龙主讲人。尽管跨年讲演、启示沙龙内容是公司课程研制团队一起创造而成，但在宣扬及活动组织上对罗振宇存在必定程度的依靠，“假如罗振宇先生未来不再参加公司事务宣扬或跨年讲演、启示沙龙等活动，公司事务展开可能会遭到必定影响。”
