周期股一向很廉价，生长股越来越贵，那么未来周期股能否迎来一波继续上行的大行情呢？尤其是周期中的龙头股是否会有相对更好的体现呢？咱们本篇专题结合首要经济体的开展阅历，对周期类财物进行一些讨论。

摘要

1、周期股体现与经济周期共同。从美国、欧洲、日本以及韩国等首要经济体的数据来看，银行、钢铁、煤炭等周期股的走势与经济周期走势几乎是共同的。而我国也具有相同的特征，即在经济继续下行的时期，周期股一般体现较差；经济继续上行时，周期股的体现较好。

2、周期龙头的确相对更好。在经济下行周期中，周期类财物全体会面对较大的压力，但由于职业内部的分解也会加速，周期职业中的龙头财物会有相对较好的体现。比方在美国07-08年的经济衰退期，以及日本90年代之后经济低迷时期，周期职业龙头企业体现都比非龙头要好许多。

3、周期龙头能跑赢生长股吗？从日本、韩国、美国的阅历来看，即使是周期龙头，也仍是跑不赢生长职业。这是由于，在经济周期下行的阶段，周期龙头首要靠争夺越来越小的存量“蛋糕”，很难有较高的生长性。而生长板块更多是新兴产业，职业全体仍处于上升期，蛋糕越来越大，生长性是有确保的。

4、周期板块难有趋势大“回转”。周期板块的体现和经济周期是高度共同的，所以对周期板块的判别，仍是要落脚到对经济周期的判别上。咱们以为，国内经济阅历一波疫情后的修正后，在年内或许会从头回到下行通道上来。因而，轻视值的周期类财物有反弹修正的动力，但全体难有大时机，资本市场更多的结构性时机或许仍是来自新经济范畴。

正文

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周期股体现与经济周期共同

从首要经济体的状况来看，周期股的体现与经济周期的走势坚持较高的共同性。例如，美国金融、钢铁以及动力等周期类股票的走势，都与经济周期根本共同。在经济上行的时分，周期股往往会有好的体现；而在经济下行的时分，周期股往往也体现较差。

咱们相同调查了欧洲，成果也是如此。欧洲银行、钢铁以及动力等周期职业的股票走势与经济周期也根本共同。

此外，日本和韩国等经济体的状况也是如此，即周期股与经济周期走势也是根本共同的。

我国也相同如此。在经济继续上行周期的时分，银行、钢铁、煤炭等周期股的体现也比较好。但经济处于下行周期的时分，周期股的体现也比较差。

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周期龙头的确相对更好

在经济下行周期中，周期类财物全体会面对较大的压力，但由于职业内部的分解也会加速，周期职业中的龙头财物会有相对较好的体现。

以美国为例，2007年美国经济进入衰退期，周期职业全体走弱，可是龙头企业体现相对较好。比方08年