跟着疫情东山再起、地缘政治紧张局势晋级以及天然气供给问题恶化，商场对欧元的忧虑日益加剧。外汇买卖员猜测，欧元将堕入隆冬。

11月1日，欧元兑瑞士法郎的危险反转目标在近一年来初次跌破平价水平，与此同时，以GARCH模型测算的一个月期欧元兑瑞士法郎的动摇率呈现跳升。就在本周，欧元兑瑞郎这一穿插钱银对跌至六年来的最低点。

但其实，欧元兑美元在11月10日下破心思关口1.15，才是真实令期权买卖员感到惊惧的原因。跟着欧元跌破买卖关口引发动量效应，实践动摇率上升、短期看跌期权需求添加，导致欧元期权的成交量一向居高不下。

Depository Trust & Clearing Corp。的数据显现，曩昔一周期权日均成交量为228亿欧元，看跌期权与看涨期权之比为4:3，同期，投资者认购了超越90亿欧元的奇特期权。

对看跌期权和奇特期权的需求推动了平值期权的动摇率跃升至数月以来的最高水平，并暂时将一个月期的期权动摇率推升至2020年5月以来最看跌欧元的水平。

尽管动摇性通常会跟着假日接近而下降，但行将到来的期权到期日和收益率曲线却暗示出相反的走势。

11月24日，是年末前最大规划的期权到期日，有规划约42亿欧元、行权价在1.15的欧元兑美元期权和规划约16亿的欧元奇特期权(注：奇特期权是比惯例期权更杂乱的衍生品)。别的，还有规划约48亿欧元的奇特期权在12月美联储和欧洲央行会议之后到期。除此之外，年末前没有其他大规划的期权到期日。

在央行方针会议接近、流动性削减的情况下，在24日大规划期权到期后，欧元将持续震动。而现在一切期限的欧元期权动摇率斜率都趋于看跌，因而任何现货买卖呈现进一步恶化都或许导致隐含动摇率维持在较高水平。

不过，假如欧元兑美元升回至1.15以上，商场对未来动摇性的猜测将彻底被推翻。

展望2022年，买卖员好像深切重视大选危险和利率动摇，尤其是美联储或许采纳“偏鹰”态度。买卖员们甚至在欧元跌破1.15之前，就囤积起较长期限的期权。9月中旬以来，日元和欧元的一年期隐含动摇率一向在走高。此外，周四，加元的一年期隐含动摇率触及三个月高点。这预示着这些套利钱银的低动摇年代正在改变。